利比亞局勢(shì)對(duì)原油期價(jià)影響有限

　　8月份以來(lái)原油價(jià)格急劇下挫，WTI原油價(jià)格在8月上旬從每桶95美元一度暴跌至76美元，跌幅近20%。8月中旬以后，油價(jià)超跌反彈，原油價(jià)格位于80-90美元每桶區(qū)間內(nèi)震蕩整理，盤面仍顯弱勢(shì)。與此同時(shí)，布倫特原油從8月初的每桶116美元跌至100美元，此后強(qiáng)勢(shì)反彈至當(dāng)前的110美元附近�？傮w來(lái)看，布倫特原油表現(xiàn)強(qiáng)于WTI原油，且二者價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大特征。

　　從最新的8月16日CFTC原油持倉(cāng)來(lái)看，非商業(yè)性多頭持倉(cāng)比8月9日減少了2088手，達(dá)到32.3萬(wàn)手，非商業(yè)性空頭持倉(cāng)增加了2396手，為19.2萬(wàn)手。

　　陰霾籠罩原油價(jià)格

　　全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)被諸多不確定性所籠罩，市場(chǎng)依然擔(dān)憂美國(guó)和歐元區(qū)未來(lái)經(jīng)濟(jì)情況惡化，影響原油價(jià)格波動(dòng)的因素也比較多。華泰長(zhǎng)城期貨分析師袁嘉婕認(rèn)為，之前標(biāo)普下調(diào)了美國(guó)今年三、四季度以及2011年全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并進(jìn)一步下調(diào)了2012年、2013年經(jīng)濟(jì)增速。同時(shí)摩根士丹利和高盛集團(tuán)稱貿(mào)易增速放緩以及一些歐美國(guó)家的財(cái)政緊縮政策將拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，也分別下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，這勢(shì)必會(huì)影響到全球原油需求。

　　冠通期貨分析師毛瑋煒認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)仍然疲弱，歐元區(qū)PMI值持續(xù)下滑，美國(guó)的經(jīng)過(guò)季調(diào)的失業(yè)率重新回升至9.2%，個(gè)人收入與消費(fèi)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的困境依然未改。因交易商對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的憂慮打壓，道指和商品市場(chǎng)呈現(xiàn)單邊大幅下跌，原油更是創(chuàng)下了5月份以來(lái)的單日最大跌幅。

　　其次，美國(guó)的債務(wù)上限與嚴(yán)重的財(cái)政赤字更是讓原油價(jià)格“屋漏偏逢連夜雨”，標(biāo)準(zhǔn)普爾首次將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從AAA級(jí)下調(diào)至AA+級(jí)，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)恐慌，這些因素對(duì)油價(jià)的下跌起到了推波助瀾的作用。第三，從原油供需來(lái)看，近期內(nèi)原油庫(kù)存仍然充裕，此外美元指數(shù)仍然維持在前期震蕩區(qū)間，對(duì)油價(jià)也有一定的抑制作用。

　　利比亞局勢(shì)對(duì)原油走勢(shì)影響有限

　　近期內(nèi)，利比亞反對(duì)派占領(lǐng)首都黎波里，使得市場(chǎng)對(duì)于利比亞恢復(fù)原油供應(yīng)有所期待，不過(guò)由于利比亞的原油產(chǎn)量為每天160萬(wàn)桶，占整個(gè)全球原油產(chǎn)量不到2%，毛瑋煒認(rèn)為，即使利比亞產(chǎn)量得到恢復(fù)，對(duì)油價(jià)也不會(huì)形成太大沖擊。短期內(nèi)，這一信息或?qū)κ袌?chǎng)有利空影響，但長(zhǎng)期來(lái)看利比亞因素對(duì)油價(jià)的影響應(yīng)該不大。

　　袁嘉婕認(rèn)為，利比亞近一半的原油產(chǎn)量出口到歐洲，所以對(duì)布倫特油價(jià)的影響較大。雖然利比亞的戰(zhàn)局已經(jīng)接近尾聲，但是卡扎菲曾經(jīng)破壞了國(guó)內(nèi)一些石油設(shè)施，所以利比亞的產(chǎn)能恢復(fù)到戰(zhàn)前的水平還需要較長(zhǎng)的時(shí)間。并且利比亞的戰(zhàn)局已經(jīng)僵持已久，市場(chǎng)或已消化了一部分的影響。基于以上幾點(diǎn)，可以認(rèn)為利比亞問題對(duì)于原油價(jià)格的影響是有限的，即使利比亞恢復(fù)原油生產(chǎn)后對(duì)油價(jià)的打壓也是短暫的。

　　未來(lái)油價(jià)或偏弱震蕩

　　原油后市將如何走？毛瑋煒認(rèn)為，從基本面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然漫長(zhǎng)，各國(guó)高企的財(cái)政赤字是影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的最大障礙。長(zhǎng)期來(lái)看，在全球去杠桿化完成之前，經(jīng)濟(jì)將依然維持較為疲弱的困境。不過(guò)他也提醒，投資者無(wú)需過(guò)度悲觀，除非全球經(jīng)濟(jì)面臨全面衰退，否則油價(jià)將不會(huì)面臨大幅度下跌。根據(jù)油價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系來(lái)看，即使全球經(jīng)濟(jì)增速略有放緩，2011年布倫特原油價(jià)格維持在100-110美元每桶屬于合理區(qū)間范圍。

　　短期來(lái)看，由于前期市場(chǎng)價(jià)格下跌幅度較大，技術(shù)層面略顯偏空，如果未有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及各國(guó)政府強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策，未來(lái)油價(jià)或仍將維持偏弱震蕩的格局。