原油反彈難遏空頭淫威，市場舊傷未愈卻面臨新痛楚

　　周五(6月16日)，原油價格從近6個月低點(diǎn)附近反彈，目前兩大原油期貨的盤中最大漲幅已超過1%，但從日線圖上看，反彈僅僅是因為前期空頭獲利回補(bǔ)，整個下行趨勢尚未有任何可能扭轉(zhuǎn)的跡象。持續(xù)的供給過剩局面令原油市場處于極度壓抑的狀態(tài)。
　　
　　截至發(fā)稿，美國原油交投于44.83美元/桶，上漲0.85%；布倫特原油換手于47.44美元/桶，大漲1.11%。
　　
　　當(dāng)以O(shè)PEC為首的產(chǎn)油國決定延長減產(chǎn)協(xié)議有效期九個月至2018年3月份以來，兩大原油期貨價格均已暴跌超過13%。主要原因是美國石油產(chǎn)出增長，影響了減產(chǎn)協(xié)議的效果。
　　
　　在過去的幾個月時間內(nèi)，油市觀察家們的目標(biāo)基本集中在沙特領(lǐng)導(dǎo)的OPEC集團(tuán)以及美國身上。前者已經(jīng)作出決定，連同其他10幾個非OPEC產(chǎn)油國，將集體減產(chǎn)行動延長到明年3月份，美國則乘虛而入搶占市場份額，取代沙特成為全球原油出口第一大國似乎正在越來越取得市場共識。
　　
　　俄羅斯內(nèi)憂外患，提前退出減產(chǎn)概率陡升
　　
　　然而，本周的兩大標(biāo)志性事件讓市場觀察家不得不把目光暫時轉(zhuǎn)向另一大產(chǎn)油國——俄羅斯，因為這兩大事件有可能對國際原油市場產(chǎn)生潛在而深遠(yuǎn)的影響。
　　
　　本周一(6月12日)，反貪腐示威游行席卷俄羅斯100多個城市。俄羅斯反對派領(lǐng)導(dǎo)人納瓦爾尼通過社交媒體成功組織了這場聲勢浩大的抗議行動，據(jù)外媒報道，有超過1000名抗議者在此次事件中被逮捕。
　　
　　本周三(6月14日），美國國會參議員以97-2的絕對壓倒多數(shù)通過一項法案，未來將進(jìn)一步強(qiáng)化對俄羅斯的制裁。此舉意味著，白宮方面今后想要單方面放松或撤銷對俄制裁的希望變得更為渺茫。(僅有的2張反對票來自共和黨議員Mike Lee和Rand Paul)
　　
　　俄羅斯三季度石油出口或回升
　　
　　據(jù)行業(yè)消息人士和路透測算顯示，俄羅斯第三季度通過輸油管的石油出口料為6120萬噸(約合500萬桶/日)，第二季為6050萬噸。加上油輪出口，俄羅斯第三季度石油出口總計料超過900萬桶/日。
　　
　　消息人士稱，第三季來自波羅的海港口的供應(yīng)量料為2020萬噸，略高于第二季度的2015萬噸。
　　
　　消息人士還稱，第三季度來自黑海港口新羅西斯克的出口將從825萬噸升至862萬噸，而太平洋港口科茲米諾的出口量將從第二季的805萬噸降至780萬噸。
　　
　　克里姆林宮宮掌控局勢能力待觀察
　　
　　俄羅斯將于明年3月份迎來總統(tǒng)大選，在從今往后的一段時間內(nèi)，克里姆林宮傾向于盡最大可能避免各種矛盾升級，竭力確保維護(hù)社會局勢穩(wěn)定。這樣也有利于俄羅斯繼續(xù)遵守并執(zhí)行集體減產(chǎn)協(xié)議。
　　
　　而華盛頓方面的最新舉動無疑讓莫斯科倍感失望，指望特朗普政府發(fā)揮作用，進(jìn)而緩解對俄制裁，至少短期來看已經(jīng)不切實(shí)際。如此一來，俄羅斯石油出口形勢將進(jìn)一步惡化，不少海外企業(yè)肯定會在美國的壓力下削減、甚至切斷同俄羅斯方面的業(yè)務(wù)往來。而石油出口收入占比克里姆林宮財政預(yù)算的絕對多數(shù)，俄羅斯是否還有意志堅定執(zhí)行由OPEC發(fā)起的集體減產(chǎn)協(xié)議，目前面臨的變數(shù)已顯著抬升。
　　
　　其實(shí)早在今年3月份，俄羅斯國內(nèi)多地就曾爆發(fā)過抗議活動，其中的一些游行隊伍規(guī)模創(chuàng)下了近幾年的新高。一些觀察家發(fā)現(xiàn)，參與游行的多數(shù)是年輕人或社會無業(yè)人員。加拿大皇家銀行大宗商品策略總監(jiān)Helima Croft在研報中寫道：“俄羅斯總統(tǒng)普京經(jīng)歷了相當(dāng)糟心的一周，內(nèi)憂外患齊襲，這顯然是他始料未及的�！�
　　
　　與此同時，美國參議院通過的法案還有待眾議院批準(zhǔn)，最終還必須由總統(tǒng)特朗普簽字，方能生效成為美國法律。但無論結(jié)果如何，它已經(jīng)對整個俄羅斯能源行業(yè)的從業(yè)者產(chǎn)生了或多或少的心理陰影。
　　
　　雖然幾乎所有的人都預(yù)計，普京將會尋求第四個總統(tǒng)任期，但時至今日，他本人尚未公開正式宣布，是否參加明年3月份的總統(tǒng)大選。Croft表示：“我們依然認(rèn)為，俄羅斯需要確保大選最終取得成功，這不僅是保證俄羅斯社會平穩(wěn)有序的必要條件，也將成為影響俄羅斯未來能源政策、尤其是能否繼續(xù)履行減產(chǎn)協(xié)議賦予該國減產(chǎn)義務(wù)的重要舵手。”
　　
　　著名地緣政治和原油市場分析師Daniel Yergin也指出：“兩周前我在圣彼得堡，得到的感覺是普京正在考慮他在2018年3月的選舉，并且他希望經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，不希望原油價格自由落體式的下跌�！�
　　
　　今年5月末，OPEC和以俄羅斯為代表的10幾個非OPEC產(chǎn)油國決定，將原本定于今年6月末到期的集體減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)一步延長9個月至2018年3月份。此舉反應(yīng)出，國際原油市場供給過剩的局面尚未得到有效扭轉(zhuǎn)，油價持續(xù)2年多時間的低迷狀態(tài)，已經(jīng)并正在對不少產(chǎn)油國施加越來越大的財政壓力，俄羅斯也不例外。
　　
　　俄羅斯石油行業(yè)轉(zhuǎn)型升級時間表或推遲
　　
　　與此同時，美國智庫大西洋理事會研究員Edward Fishman認(rèn)為，美國參議院通過的最新法案若能最終成為法律，那么有可能阻滯俄羅斯開發(fā)新能源以及新油氣勘探采掘技術(shù)的進(jìn)程。
　　
　　按照美國現(xiàn)行的對俄制裁法案，禁止美國企業(yè)向俄羅斯位于北極、西伯利亞或黑海地區(qū)的油氣項目轉(zhuǎn)讓新技術(shù)，并且還禁止美國企業(yè)同俄羅斯國有石油公司Rosneft有任何形式的業(yè)務(wù)往來。而新的制裁法案涵蓋面將變得更廣，可能全面禁止外國企業(yè)在俄羅斯境內(nèi)開發(fā)任何業(yè)務(wù)。
　　
　　Fishman解釋道：“也就是說無論項目地點(diǎn)位于何處，只要有俄羅斯企業(yè)參與其中，美國就不允許任何他國企業(yè)涉足該項目。那樣意味著，俄羅斯企業(yè)將被剝奪向西方同行取經(jīng)的機(jī)會，不僅升級傳統(tǒng)能源勘探采掘技術(shù)將面臨更大阻力，開發(fā)新能源更是變得遙遙無期�！�
　　
　　俄羅斯工程師聯(lián)盟第一副主席伊萬·安德里耶夫斯基的話稱，目前可再生能源在全俄能源開發(fā)項目中占比不足2%。
　　
　　Fishman還補(bǔ)充道：“法案還將要求針對那些在俄羅斯下一代油氣項目作出過大手筆投資的境外企業(yè)進(jìn)行處罰。這一修正案將嚇阻境外企業(yè)投資俄羅斯北極沿岸、深水區(qū)及頁巖油等項目，意在封堵因美國企業(yè)退出俄羅斯市場而留下的業(yè)務(wù)真空被他國填補(bǔ)的風(fēng)險�！�
　　
　　美國正是得益于頁巖油開采技術(shù)的突破性進(jìn)展，取消了實(shí)行長達(dá)數(shù)十年的石油出口禁令。
　　
　　Fishman最后強(qiáng)調(diào)：“這樣一來，俄羅斯實(shí)現(xiàn)成功升級新一代油氣探測采掘技術(shù)的目標(biāo)將不得不推遲許多年。而俄羅斯是嚴(yán)重依賴石油出口的國家，這將會對俄羅斯的國計民生產(chǎn)生重大消極影響。集體減產(chǎn)協(xié)議得以善終的根基將面臨嚴(yán)重動搖�！�