別想得太美！庫存減少不意味著油價會上漲

　　美銀美林(BofAML)上周五(6月16日)在報(bào)告中稱，鑒于石油輸出國組織(OPEC)延長減產(chǎn)協(xié)議至明年一季度，2017年下半年油原油庫存將下降。但即便如此，市場上的憂慮情緒可能轉(zhuǎn)移至紙原油市場，油價的漲幅或因生產(chǎn)商的對沖操作而受到抑制。
　　
　　周一(6月19日)指標(biāo)布倫特原油期貨下跌0.1%至每桶47.28美元；美國WTI原油期貨下跌近0.3%至每桶44.85美元。兩份合約上周跌幅均超過1.6%。上周四油價曾觸及六個月低點(diǎn)，自5月底來已經(jīng)大跌逾12%，當(dāng)時OPEC牽頭將每日減產(chǎn)180萬桶的協(xié)議延長至明年3月。
　　
　　美銀美林預(yù)計(jì)，伴隨著減產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行，全球原油供應(yīng)今年下半年將出現(xiàn)每日83萬桶的赤字。同時，預(yù)計(jì)二季度美國WTI原油均價將在每桶47美元。
　　
　　不過，該行也指出，到今年下半年，原油生產(chǎn)商可能對2018年供應(yīng)中的13億桶原油進(jìn)行對沖，這樣的對沖操作將給油價帶來下行的壓力。就如同天然氣一樣，原油市場可能被“埋葬”在紙原油中。
　　
　　該行補(bǔ)充到，如果油價進(jìn)一步下跌，那么生產(chǎn)商可能減少對沖率，并削減資本支出，這有助于將2018年的美國WTI原油合約維持在每桶45-55美元的區(qū)間。