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上海黃金T+D交易規則

來(lái)源:天天黃金  發(fā)布:中國紙金網(wǎng)  2007/9/9  分享到:

  一、Au(T+D)延期交收業(yè)務(wù)
  
  以分期付款方式進(jìn)行買(mǎi)賣(mài),交易者可以選擇合約交易日當天交割,也可以延期交割,同時(shí)引入延期補償費機制來(lái)平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠為產(chǎn)金與用金企業(yè)提供套期保值功能,還能夠滿(mǎn)足投資者的投資需求,并且投資成本小,市場(chǎng)流動(dòng)性高;同時(shí)還為投資者提供了賣(mài)空機制,為投資者提供了一個(gè)交易平臺,較宜適合投資理財。
  
  黃金現貨延期交收業(yè)務(wù)與黃金現貨業(yè)務(wù)主要區別
  
  1、在開(kāi)盤(pán)前引入了集合競價(jià)過(guò)程;
  
  2、交易過(guò)程中實(shí)行首付款制度;
  
  3、在交易環(huán)節中,引入了持倉的概念;
  
  4、交割環(huán)節引入了中立倉、延期補償費機制滿(mǎn)足交割需要,平抑供求矛盾;
  
  5、日終結算,實(shí)行每日無(wú)負債制度。
  
  集合競價(jià)制度
  
  開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)在每個(gè)交易日開(kāi)市前15分鐘內進(jìn)行,其中前14分鐘為買(mǎi)賣(mài)指令申報時(shí)間,后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間,開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)。
  
  與普通的撮合成交原則不同,集合競價(jià)采用最大成交量原則。開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)中的為成交申報單自動(dòng)參與開(kāi)盤(pán)后的競價(jià)交易。集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的,以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤(pán)價(jià)。第一筆成交價(jià)按照交易所撮合原則產(chǎn)生,其中前一成交價(jià)為上一交易日收盤(pán)價(jià)。
  
  首付款制度
  
  1、在買(mǎi)賣(mài)報價(jià)過(guò)程中,不再凍結全額資金和實(shí)物,而是不分買(mǎi)賣(mài)方向,全部?jì)鼋Y報價(jià)金額7%的資金;
  
  2、交易過(guò)程實(shí)行T+0,當天買(mǎi)入可以當天賣(mài)出;
  
  3、所有交易品種共用一個(gè)資金賬戶(hù)與實(shí)物賬戶(hù),這實(shí)現了不同交易品種之間資金與實(shí)物的共享。
  
  報價(jià)
  
  報價(jià)操作不僅僅是簡(jiǎn)單的買(mǎi)報價(jià)與賣(mài)報價(jià),還有一個(gè)開(kāi)倉與平倉的選擇。因此,報價(jià)操作共有四種,對應不同的資金凍結與持倉增減。
  
  1、買(mǎi)開(kāi)倉2、賣(mài)開(kāi)倉3、買(mǎi)平倉4、賣(mài)平倉
  
  持倉是未來(lái)要進(jìn)行交割的一種權利義務(wù)。在現貨市場(chǎng)中沒(méi)有持倉概念,因為,一旦成交,馬上進(jìn)行交割,資金與實(shí)物的所有權進(jìn)行轉移。而在現貨延期交收業(yè)務(wù)中,不立即進(jìn)行交割,因此持倉代表對相應資金與實(shí)物所有權進(jìn)行轉移的一種權利義務(wù)。
  
  多頭持倉:表示未來(lái)要付出全額資金,得到黃金實(shí)物。
  
  空頭持倉:表示未來(lái)要付出黃金實(shí)物,得到資金。
  
  開(kāi)倉:意味著(zhù)持倉的增加,資金的凍結。
  
  平倉:意味著(zhù)持倉的減少,資金的凍結。
  
  交割
  
  現貨延期交收業(yè)務(wù)沒(méi)有規定具體的交割時(shí)間,由買(mǎi)賣(mài)雙方自由申報。買(mǎi)賣(mài)雙方申報交割的數量一旦不相等,就要通過(guò)中立倉、延期補償機制來(lái)解決這種矛盾,從而順利實(shí)現現貨延期業(yè)務(wù)的交割功能。
  
  延期補償費支付方向確定規則
  
  根據市場(chǎng)情況,延期補償費可以為正、負或者為零。當市場(chǎng)出現供不應求(貨少了)的情況下,延期補償費為賣(mài)方付給買(mǎi)方。當市場(chǎng)供大于求(貨多了)時(shí),延期補償費為買(mǎi)方付給賣(mài)方。當供求平衡時(shí),延期補償費為零。
  
  清算
  
  為了有利于風(fēng)險控制,每日進(jìn)行結算。每日交易結束后,按照全部持倉計算應凍結的首付款。
  
  根據當日結算價(jià),計算持倉的全部盈虧,并發(fā)生實(shí)際的資金劃轉,盈利者可以提取利潤,虧損者要在規定時(shí)間內,補足資金。
  
  違約處理
  
  構成交割違約,由交易所扣除違約方違約部分合約價(jià)值7%的違約金支付給守約方,同時(shí)交收終止。
  
  二、黃金現貨延期交收業(yè)務(wù)的交割程序
  
  第一步:交割申報
  
  每個(gè)交易日15:00-15:30為會(huì )員或客戶(hù)申報當日交收時(shí)間,申報內容為當日交收和約數量。系統實(shí)時(shí)公布認交、認收兩邊數量。
  
  第二步:公布交收數量和延期補償費方向
  
  15:30-15:31系統統計和公布交收雙方數量,延期補償費支付方向。
  
  當交收申報數量相等時(shí),不發(fā)生延期補償費的支付。
  
  當交收申報數量不相等時(shí),申報數量少的一方支付給申報數量多的一方延期補償費。
  
  延期補償費率初期暫定為萬(wàn)分之二。
  
  對于超期持倉合約加收超期補償費,超期補償費不分方向,向買(mǎi)賣(mài)雙方收取。
  
  延期超過(guò)20個(gè)交易日的合約,超期補償費暫定為每日萬(wàn)分之一。
  
  第三步:中立倉申報
  
  15:31-15:40為中立倉申報時(shí)間,即沒(méi)有被交易占用的資金或實(shí)物的會(huì )員與客戶(hù)可以參與中立倉申報。
  
  中立倉的申報實(shí)行部分凍結制度,按照交割方向,凍結7%的資金。
  
  第四步:完成交收
  
  當中立倉申報的交收數量小于或等于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數量的差,則全部中立倉都進(jìn)入最后交收。申報交收合約按時(shí)間優(yōu)先,當日交收最大化原則進(jìn)行交收配對,完成實(shí)際交收。
  
  如果中立倉申報的交收數量大于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數量的差,則按照時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排隊,確定進(jìn)入最后交收階段的中立倉。申報交收合約按時(shí)間優(yōu)先,當日交收最大化原則進(jìn)行交收配對,完成實(shí)際交收。
  
  第五步:反向中立倉
  
  一旦申報的中立倉進(jìn)入了交割階段,中立倉收到系統自動(dòng)生成反向中立倉,其成交價(jià)按當日的結算價(jià)計算。反向中立倉生成免收手續費,這個(gè)反向中立倉可以選擇交割或平倉進(jìn)行了結,選擇平倉收取萬(wàn)分之六手續費。
  
  三、黃金現貨延期交收業(yè)務(wù)的具體規定
  
  交易品種          Au(T+D)
  
  交易首付款      10%
  
  交易單位         千克/手
  
  報價(jià)單位         元/克
  
  最小變動(dòng)價(jià)位   0.01元/克
  
  交易時(shí)間         10:00-11:30 13:30-15:30及夜市時(shí)間
  
  可交割條塊      1千克,3千克
  
  可交割成色      99.95%以上
  
  最小交割量      1千克
  
  交易方式         自由報價(jià),撮合成交
  
  交割地點(diǎn)         任意指定倉庫存取
  
  交割期            交割申請確定日
  
  四、黃金現貨延期交收業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理措施
  
  首付款制度
  
  現貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7%. 交易所有權根據市場(chǎng)情況進(jìn)行調整(建議會(huì )員依據客戶(hù)的信譽(yù)程度,按交易持倉總金額的7%~10%收取為佳)。
  
  價(jià)格漲跌幅度限制制度
  
  為防止非正常因素對交易價(jià)格的干擾,交易所根據交易的實(shí)際情況實(shí)行價(jià)格漲跌幅度限制制度[簡(jiǎn)稱(chēng)漲(跌)停板],延期交收交易所允許的每日交易價(jià)格最大波動(dòng)幅度暫定為±5%,超過(guò)該漲跌幅度的報價(jià)視為無(wú)效,不能成交。
  
  當連續出現同方向的漲跌停板時(shí),交易所將按照一定的原則和方式進(jìn)行調整。
  
  限倉制度
  
  交易所實(shí)行限倉制度。限倉是指交易所規定會(huì )員或客戶(hù)可以持有的按單邊計算的最大交易數額。交易所對會(huì )員或客戶(hù)進(jìn)行綜合評估,根據評定結果確定其最大交易限額。
  
  會(huì )員的自營(yíng)限倉數額分別由基本額度、信用額度和業(yè)務(wù)額度三部分組成;對于金融類(lèi)會(huì )員和綜合類(lèi)會(huì )員,由于其可以進(jìn)行代理業(yè)務(wù),因此對所有客戶(hù)持倉總額規定為代理業(yè)務(wù)額度;初期暫定為每個(gè)客戶(hù)的交易額度為1噸。
  
  大戶(hù)報告制度
  
  交易所實(shí)行大戶(hù)報告制度。當會(huì )員或者客戶(hù)的持倉達到交易所對其規定的限倉額度的80%時(shí),會(huì )員或者客戶(hù)應向交易所報告其資金情況、頭寸情況,客戶(hù)須通過(guò)會(huì )員報告。交易所根據監測系統分析市場(chǎng)風(fēng)險,調整限倉額度。同時(shí)根據實(shí)際情況,會(huì )員或客戶(hù)可以向交易所提出申請,經(jīng)交易所審核后調整會(huì )員或客戶(hù)的限倉額度。
  
  強行平倉制度
  
  強行平倉制度是指會(huì )員、客戶(hù)違規時(shí),交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強制措施。
  
  當會(huì )員、客戶(hù)出現下列情況之一時(shí),交易所對其實(shí)行強行平倉:
  
  1、未在規定時(shí)間內將追加的資金轉入交易所賬戶(hù),清算準備金額小于零;
  
  2、因違規受到交易所強行平倉處罰的;
  
  3、根據交易所緊急措施應進(jìn)行強行平倉的;
  
  4、其他應予強行平倉的情況。

 

相關(guān)資料:

1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較

2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較

3,黃金“T+D”規定

4,黃金T+D介紹

5,黃金T+D在線(xiàn)預約開(kāi)戶(hù)

6,黃金T+D在線(xiàn)問(wèn)答

 

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