黃金延期交易該注意什么 三項注意防范風(fēng)險

　　自去年末到現(xiàn)在，黃金價格不斷創(chuàng)出新高，而國內(nèi)的黃金投資熱潮也一浪高過一浪。國內(nèi)商業(yè)銀行適時推出了代理黃金延期交易業(yè)務(wù)，一定程度上拓寬了個人投資黃金的渠道。但很多投資者卻不明白，黃金延期交易到底怎么做？這里面有什么樣的機會和需要注意的地方？

　　黃金延期交易有制度性特點

　　與傳統(tǒng)外匯實盤買賣、紙黃金買賣、股票交易等交易制度有很大不同，黃金延期交易是采取與期貨類似交易結(jié)算模式的一種不需要交割實物的現(xiàn)貨交易。具體來講，其主要特點如下：

　　一是競價撮合制。傳統(tǒng)的紙黃金一般是做市商制度，即中間商同時報出買入和賣出的雙邊價格，投資者只能被動接受；而國內(nèi)各家商業(yè)銀行的黃金延期業(yè)務(wù)，實行競價撮合制，中間沒有任何差價；

　　二是保證金管理。上海黃金交易所規(guī)定黃金延期交易的最低保證金比率為合約價值的10%。目前市場實際保證金比率因各家商業(yè)銀行而定，保證金的多少，代表著投資者可以以小搏大的最高比率（即最高杠桿倍數(shù)），也可以看做開倉做交易的成本。從目前市場上推出的黃金T+D業(yè)務(wù)的七家商業(yè)銀行具體保證金比例情況看，最高比例為20%，比例最低的是中國民生銀行，僅為10.5%。

　　三是雙向交易制度。與當(dāng)前傳統(tǒng)的紙黃金業(yè)務(wù)只能做多不同，黃金延期業(yè)務(wù)不但可以通過低買高賣盈利，也可以通過高位賣出（賣出開倉）然后低位買進(jìn)（買入平倉）的方式獲利，增加了做空的交易機會。

　　四是每日無負(fù)債制度。即逐日盯市制度，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日各合約結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)。通俗的講，就是交易日結(jié)束后，當(dāng)天的浮動盈虧都將直接在賬面上體現(xiàn)。

　　五是強制平倉制度。當(dāng)投資者帳戶出現(xiàn)保證金不足的情況時，其原有持倉將會被強行平倉，可能是全部倉位被平掉，也可能是部分倉位被平掉。很多商業(yè)銀行為客戶實時把握投資風(fēng)險，避免強制平倉的情況發(fā)生，在系統(tǒng)里設(shè)置了清晰的預(yù)警指標(biāo)，投資者可參考這些指標(biāo)對風(fēng)險進(jìn)行把控。

　　需要特別說明的是，與黃金期貨相比，黃金延期合約沒有到期日，大大減少了合約到期給投資者帶來的壓力。

　　三項注意防范風(fēng)險

　　黃金延期交易作為高風(fēng)險業(yè)務(wù)，除所有交易類產(chǎn)品共同具有的風(fēng)險，如操作風(fēng)險、突發(fā)事件等外，要注意杠桿使用風(fēng)險、強制平倉風(fēng)險。尤其是目前國內(nèi)黃金延期交易覆蓋三個交易時段，雖然較期貨交易時間長出許多，但是仍不能和國際市場完全接軌。國際黃金交易時間段和外匯一樣，從北京時間周一早8點至北京時間周六凌晨4點，其價格連續(xù)波動，是全球市場。因此，在國內(nèi)休市的時候，國際市場價格可能出現(xiàn)較大波動，加大持倉風(fēng)險。尤其是周五“隔夜倉”，因為目前上海黃金交易所周五無夜場交易時段，持倉風(fēng)險更大。

　　為避免可能出現(xiàn)的風(fēng)險，投資者需要注意以下事項：

　　一是熟悉交易規(guī)則，從比較中創(chuàng)造收益。目前代理上海黃金交易所業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行越來越多，投資者可以擇優(yōu)開戶。

　　當(dāng)然，無論選擇哪家機構(gòu)，都需要投資者認(rèn)真閱讀交易規(guī)則，遇到不懂的條款，可以與客服或網(wǎng)點人員進(jìn)行咨詢交流，切忌在未完全熟悉規(guī)則的情況下就入場交易。

　　二是做好資金管理，同時做好時間管理。不要用全部資金進(jìn)行投資，在投入資金總量固定不變的情況下，開倉所用資金越少，抵抗風(fēng)險能力就越強。

　　三是盡量不留周五“隔夜倉”，減少未平倉頭寸，控制不確定性。目前，上金所不提供周五夜市交易，因此周五15：30后沒有平掉的倉位一般被稱為“周五隔夜倉”，至下周開市前，所持倉位不能進(jìn)行平倉交易。這類持倉風(fēng)險較高，因為如果周五晚間市場波動較大的話，會對盈虧產(chǎn)生較大影響。如，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一般在下一個月的第一周北京時間周五晚間公布，當(dāng)晚市場大幅波動的話，國內(nèi)投資者卻無法進(jìn)行交易。相應(yīng)的，國內(nèi)十一、春節(jié)的長假因為休市時間較長，也應(yīng)該盡量降低所持倉位。