12月13日，今日整體觀點(diǎn)：金價探底回升，通脹漸成主題

    國際金價上周五紐約交易時段探底回升，盤中曾一度受到中國央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響，最低見1372美元/盎司。但是，投資者很快意識到疑慮重重的人行年內(nèi)再度加息或被最終證明只是虛晃一槍，這一點(diǎn)在此前的評論中也早有預(yù)見，即管理層寧可采取較為溫和的準(zhǔn)備金率調(diào)控，也不會在年底前貿(mào)然使用利率工具。而上周六出爐的11月CPI 和PPI數(shù)據(jù)則大幅超出市場預(yù)期，雙雙達(dá)到5.1%和6.1%。其中，CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)下28月來新高水平。央行再度上調(diào)準(zhǔn)備金表明當(dāng)局宏觀堅定的反通脹決心已有效引導(dǎo)市場預(yù)期、縮短政策時滯、恢復(fù)公開市場操作管理流動性的能力等角度考慮。這樣看來，明年金市炒作的焦點(diǎn)恐重返“通脹”二字。

    中國人民銀行上周五宣布，將從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，使得主要銀行金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到18.5%高點(diǎn)，為短短五周內(nèi)的第三次，也是年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行上次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在11月29日，當(dāng)時上調(diào)幅度也是0.5個百分點(diǎn)。上周四公開市場上三年央票暫停發(fā)行，按照慣例，上周四公開市場將發(fā)行三月和三年兩期央票，但周三的公告顯示，周四央行僅發(fā)行一期三月央票。三年央票又被暫停發(fā)行了，這已是三年央票第三次退出公開市場操作工具箱。12日召開的年度中央經(jīng)濟(jì)工作會議結(jié)束后發(fā)表了一份聲明，該聲明稱，中國政府同意將對經(jīng)濟(jì)政策優(yōu)先級進(jìn)行調(diào)整，“把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置”。中央和地方政府官員參加這次會議共同確立明年的經(jīng)濟(jì)政策走向，國家主席濤哥和國務(wù)院總理家寶均發(fā)表了紅藥講話。作為中國經(jīng)濟(jì)日程表上最重要的一次會議，其最新發(fā)布的內(nèi)容可能會使本已普遍的進(jìn)一步加息和收緊信貸預(yù)期在未來幾個月繼續(xù)增強(qiáng)。通貨膨脹出人意料且不受歡迎的上升致使政策導(dǎo)向改變：11日發(fā)布的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者物價指數(shù)11月上升5.1%，這是自2008年7月以來的最高升幅。高于10月份的4.4%并超出了市場預(yù)期，雖然本地媒體在官方數(shù)據(jù)發(fā)布前的幾天就都紛紛猜測11月份的通貨膨脹率已升至5.1%。食品價格是推升11月通脹的主要因素，當(dāng)月食品價格比去年同期上漲11.7%，漲幅高于10月份的10.1%。但非食品類價格通脹也在加速，比去年同期高1.9%，漲幅也高于10月份的1.6%，經(jīng)濟(jì)活動的其他指標(biāo)也有所上升，表明通脹壓力將會向非食品類擴(kuò)展。換句話說，中國經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)過熱跡象，在全球經(jīng)濟(jì)正在緩步回升的大背景下，隨著中國十二五規(guī)劃中許多基建項(xiàng)目的啟動，中國明年可能還會加大公共支出。而值得注意的是，中國主要經(jīng)濟(jì)規(guī)劃機(jī)構(gòu)──國家發(fā)改委對通脹上升進(jìn)行了輕描淡寫。在周六公布的聲明中，該機(jī)構(gòu)說，11月通脹上升主要?dú)w因于臨時和季節(jié)性因素，12月通脹率可能將放緩至5%或更低。屆時，中國近期采取的一些旨在遏制農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的行政措施將發(fā)揮一些作用，包括價格控制和投放一些國家儲備產(chǎn)品。這顯示出中國當(dāng)局在對明年的壓制通脹上還是很有信心的，不一定像外界所猜測的那樣會需要采取頻繁加息的舉措。這也就是中國一黨制政體的優(yōu)勢所在，當(dāng)發(fā)生特別狀況的時候，可以及時通過國家行政性干預(yù)來加以控制和調(diào)整。一旦明年央行加息的預(yù)期開始減弱，加上全球金融市場整體普遍低利率環(huán)境的存在，黃金、白銀等貴金屬未來前景勢必是一片光明。

    技術(shù)面上，日線圖顯示，連續(xù)兩個交易日收盤低于10日均線，顯示短線金市多頭氛圍有所消退。但考慮到白銀價格在10日均線支撐較強(qiáng)，而此輪行情由銀價帶領(lǐng)啟動的跡象極為明顯，故一旦銀價重新收復(fù)5日均線，黃金重返千四關(guān)口的機(jī)會將大增。操作上，建議緊盯消息面，不要盲目過分看空，逢低伺機(jī)做多仍屬上策。

【黃金操作建議】
 
1．今日建議在1377美元至1379美元區(qū)間做多，若有效跌破1375美元止損；1395美元至1397美元區(qū)間止盈。
2. 也可考慮在1401美元至1403美元區(qū)間做空，若有效跌破1405美元止損；1386美元至1388美元區(qū)間止盈。