4月27日，今日整體觀點：金銀高位反復(fù)，靜待議息會議

    由于擔(dān)心美國貨幣政策前景存在不確定性，投資者選擇繼續(xù)在美聯(lián)儲議息會議前夕鎖定盈利，國際金價隔夜紐約市場微幅收低但依舊*穩(wěn)于千五美元關(guān)口之上。不過，白銀的跌勢則明顯更甚于黃金，錄得六周來最大單日跌幅，盤中最低見44.60美元附近�？紤]到短期內(nèi)的高波動性和COMEX白銀期權(quán)到期，這或加劇銀價下滑的力度，并對黃金構(gòu)成了一定的拖累。值得關(guān)注的是，昨日美元指數(shù)也因市場預(yù)計美聯(lián)儲將不急于發(fā)出加息信號而創(chuàng)下新低，使得金銀階段性見頂恐呈現(xiàn)反復(fù)的情形。美聯(lián)儲會議能否完成對美元的真正救贖，伯老能否實現(xiàn)英雄“救美”的“壯舉”，或許所有的謎團會在明日凌晨被一一解開，建議各位謀定而后動。
 
    美聯(lián)儲公開市場委員會本周召開的議息會議顯然是當(dāng)前金融市場關(guān)注的頭等大事，它對于黃金、白銀的后市走向料形成決定性指引。一方面，市場將試圖從會后政策聲明中獲取任何有關(guān)美聯(lián)儲下一步貨幣政策的動向，特別是市場普遍關(guān)注的量化寬松政策。另一方面，美聯(lián)儲主席伯南克將首次在會后召開新聞發(fā)布會，伯南克的措辭勢必將成為未來一段時期以來影響投資者交易方向之關(guān)鍵。目前來看，多數(shù)市場人士似乎并不預(yù)期美聯(lián)儲此次政策聲明將出現(xiàn)任何新鮮元素，普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將繼續(xù)維持一貫的溫和論調(diào)，如確認(rèn)美國經(jīng)濟復(fù)蘇依然處在正確的軌道，但尚不足以令聯(lián)儲改變6000美元購債計劃等。而在利率方面，美聯(lián)儲繼續(xù)維持極低利率政策就更將是“板上釘釘”之事了。在上一次的議息會議上，F(xiàn)OMC委員們認(rèn)為美國經(jīng)濟復(fù)蘇的根基甚為穩(wěn)固，總體勞動力市場正逐步改善。家庭支出以及設(shè)備和軟件的商業(yè)投資繼續(xù)增長。然而，非住宅類建筑的投資仍舊疲軟，房產(chǎn)市場繼續(xù)承壓。同時商品價格，特別是國際油價大幅飆升對美國經(jīng)濟構(gòu)成風(fēng)險。簡言之，就是在目前經(jīng)濟形勢下美聯(lián)儲的貨幣政策依然是“適合“的。而與之形成鮮明對比的是，在本月初歐洲央行召開議息會議前夕，歐元卻依舊維持直線上揚之勢，這種現(xiàn)象歸根結(jié)底還是由央行間的貨幣政策分歧所導(dǎo)致。無論如何，在歐銀會議前夕市場早就將加息舉措計入定價，但如今的美聯(lián)儲會議之前市場也將不變的貨幣政策以及老調(diào)重彈的政策聲明計入定價之中。FOMC將于北京時間周四00:30公布貨幣政策聲明，隨后美聯(lián)儲主席伯南克將于周四02:15召開第一次此類新聞發(fā)布會。就本次會議而言，美聯(lián)儲結(jié)束債券購買計劃之后的利率走向?qū)��?jīng)濟至關(guān)重要。美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的問題是，美國經(jīng)濟已在最近幾個月顯示出失去增長后勁的跡象，目前的普遍預(yù)期是美國第一季度經(jīng)濟增長率不到2%。與此同時，大宗商品價格飆升敲響了通脹的警報。短期和長期利率之差有所擴大，對通脹保值證券的需求也有所增加，表明通脹憂慮正在投資者中間蔓延。雖然美聯(lián)儲距離退出寬松貨幣政策還有好幾個月時間，但現(xiàn)在時機已不是重點，重點在于如何實行。邁向緊縮的第一步驟很明確：市場大多預(yù)期美聯(lián)儲將如期在6月結(jié)束第二輪量化寬松，更會逐步收緊信貸。接下來第二步美聯(lián)儲可能會結(jié)合調(diào)升短期利率，以及削減規(guī)模超過2萬億美元的國庫券與房貸證券資產(chǎn)。但上述緊縮措施可能遇到一些困難，原因系短期利率所控制的銀行間隔夜放款利率，可能很難被上調(diào)。因為美聯(lián)儲此前釋放出過多的流動性，導(dǎo)致銀行資金儲備過量，相對造成了利率的下行壓力。而對于削減為了挽救經(jīng)濟而導(dǎo)致過分膨脹的資產(chǎn)負(fù)債表而言，美聯(lián)儲可能會通過削減資產(chǎn)的步調(diào)，向市場釋放出不同的訊息；比如像市場暗示更積極的升息將要到來，抑或只是逐漸回歸常態(tài)。根據(jù)美聯(lián)儲的預(yù)估，其資產(chǎn)負(fù)債表每變2000億美元，即相當(dāng)于調(diào)整利率約0.25個百分點�？梢源_定的是，美聯(lián)儲在采取實際緊縮行動前，會先在通脹預(yù)期等觀點上釋出轉(zhuǎn)變。若美聯(lián)儲在聲明中去掉“維持低利率更長一段時間“的措辭，大概離加息已經(jīng)不遠了。那么，此番議息會議最大的變數(shù)就在于美聯(lián)儲是否會給出任何升息的暗示。倘若有意外驚喜的話，不排除黃金、白銀再度被“打回原形”，否則，相對歷史高位的拉鋸反復(fù)走勢將不可避免。
 
    技術(shù)上，白銀的周K線上本周恰好為1月底以來的第13個交易周，在時間周期上正好進入江恩理論神秘時間窗口的敏感節(jié)點，就白銀價格表現(xiàn)來看貌似與這個周期得到了較好的match。作為此波飆漲行情的領(lǐng)先者，按照前一波從26.35到36.74的10.39美元幅度來測算，其1.5倍的上漲位置恰好是26.35+10.39*1.5=41.93，在該位置被有效突破后，曾預(yù)計接下來要沖擊2倍之漲幅，即26.35+10.39*2=47.13。雖盤中突破該位置，甚至升破了2.236倍的價位所在，但收盤依舊位于2倍漲幅47.13美元之下，表明在該價位之上存在大量的獲利兌現(xiàn)急于被迅速出脫。倘若之前涌入的投機資金進一步抽離白銀市場，不排除更為深度的回調(diào)出現(xiàn)。不過，相信物極必反、盛極而衰的道理大家都是明白的。而黃金方面，昨日日K線收盤位置耐人尋味，“長腳蜻蜓線”讓后市存在更多的變化，下方的重要支持仍在1480美元一帶。
 
 
【黃金操作建議】

1．建議在1515美元至1517美元區(qū)間做空，有效突破1520美元止損，1490美元至1492美元區(qū)間止盈。