5月17日，今日整體觀點:美元強勢回歸，黃金震蕩偏空

    國際金價隔夜紐約交易時段反彈后再度溫和收低，盤中基本維持在1490--1500窄幅區(qū)間之內(nèi)震蕩。美元沖高回落令金價一度收復此前失地，但有關歐元區(qū)周邊受困國家的債務形勢則使得歐元繼續(xù)承壓，進而限制了黃金的進一步反彈之勢。歐盟財長批準了一項給葡萄牙的為期3年，總額780億歐元緊急貸款計劃，并表示葡萄牙將要求民間債券持有人保持對該國債券的敞口。另外，財長們尚未就希臘債務問題達成全面共識。歐盟財長在布魯塞爾會議上發(fā)布聯(lián)合聲明稱，各國財長同意歐盟委員會和歐洲央行的觀點，即為了確保歐元區(qū)和整個歐盟的金融穩(wěn)定應當向葡萄牙提供貸款。其中，歐洲金融穩(wěn)定機制、歐洲金融穩(wěn)定基金以及IMF將各承擔780億歐元救助資金中的三分之一。同時，救助方案要求葡萄牙到2013年必須改變預算赤字過高的局面，并改革該國的醫(yī)保和公共管理制度，同時實施大刀闊斧的私有化計劃。
 
    目前來看，美元的波動在短期內(nèi)與黃金、白銀的負相關性正在出現(xiàn)增強的勢頭。值得關注的是，之前市場偏愛的一種押注方式是做空美元，因此務必對美元匯率后市急劇調(diào)頭走高的情況引起重視，而導致對美元前景持負面看法的核心因素是正在發(fā)生變化的短期利率環(huán)境。美國仍在執(zhí)行超級寬松的貨幣政策，由于貨幣當局采取的量化寬松措施，美國短期利率已降至接近于零的歷史最低水平。與此同時，其他央行則開始采取措施提高短期利率，逐步退出金融危機剛剛發(fā)生后開始采取的緊急措施。匯率投機者往往青睞那些能夠提供更高投資回報的貨幣，而眼下若持有美元的投資回報為幾乎零，如果美元貶值，那么投資回報將會淪為負數(shù)。面對所有此前的不利因素，美元匯率有三點需要警惕，也正是這三點很可能成為推升美元反彈的內(nèi)在動力。1.美聯(lián)儲與QE2政策。美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策下的國債購買項目定于今年6月結束，最近極端疲弱的美國住房市場數(shù)據(jù)已促使有必要實施QE3政策的聲音被提出。但是，美聯(lián)儲的眾多官員對于實施QE3的可能性發(fā)出更具反對意味的言論，甚至美聯(lián)儲應該考慮提早結束QE2的論調(diào)也在甚囂塵上。如果美聯(lián)儲官員們持續(xù)發(fā)表此類的言論，美元的人氣勢必將開始發(fā)生逆轉。2.歐元區(qū)的糟糕局面。歐元區(qū)發(fā)生了那么多煩心事而歐元匯率卻上揚了，這是一個非常奇特的現(xiàn)象。愛爾蘭和希臘已經(jīng)接受了救助，而且目前的救助措施看來很難解決兩國的問題。葡萄牙由于緊縮財政支出的預算案未能通過，這個國家也剛剛在昨日成為被救助對象。雖然葡萄牙在幾天之內(nèi)就需要資金援助，但歐盟官員就像他們在當前這場局勢緩慢發(fā)展的主權債務危機中通常表現(xiàn)得那樣，依然是一副不知所措的樣子，各方仍然在討論向各種救援機構提供資金的問題，而歐洲的自動提款機德國則正面臨著它自己的政局驟變，該國執(zhí)政黨在最近的選舉中接連失利。3.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。看跌美元的最充足理由是美聯(lián)儲的寬松貨幣政策，但如果美國經(jīng)濟繼續(xù)走強，維持這種政策的難度將會加大。一旦近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲的政策觀點就有可能開始發(fā)生變化，只是這種假設有很大的不確定性，特別是鑒于美聯(lián)儲所青睞的通脹衡量指標--核心消費者價格指數(shù)依然沒有什么上漲的苗頭�？傊�，美元階段性反彈的格局逐漸成形，后市升向78--80區(qū)間的機會頗大，屆時金銀所在的位置投資者可以去自行把握一番。結合金銀比率來測算的話，鑒于白銀礦產(chǎn)供應的快速增加，白銀/黃金價格比有望回歸至1:50，若是金價回撤1400美元，那么銀價就至少要跌至28美元。故依舊將維持此前的判斷：貴金屬兩大主力品種后市出現(xiàn)走勢分化的概率極大，即白銀恐展開意料之外的深度回撤，而黃金則呈現(xiàn)更加具備韌性的調(diào)整。主力機構非但不會為散戶去“抬轎”，相反將充分利用好歐債問題這一炒作的題材。既然散戶都覺得白銀跌至某個價位已現(xiàn)絕佳的買入機會，比如說35美元，甚至是30美元，那么“大鱷”就一定要把散戶的看多觀點給徹底扭轉和摧毀，故后市銀價被人為“殺穿”年線的可能性正在增大。預計日內(nèi)黃金恐測試1480美元一線，白銀則可能跌破上周四的低點。
 
    技術上，白銀日K線 上呈現(xiàn)明顯的ABC三浪調(diào)整之形態(tài)，其中A浪下跌為49.83--33.11，幅度為16.72，按照黃金分割理論來測算，B浪反彈高度恰好39.49（16.72*0.382+33.11），表明銀價確實屬于相對弱勢，且技術修正性反彈已經(jīng)完成。接下來C浪的下跌或逐步展開，且連續(xù)被壓制于5日均線之下并非轉好之跡象，100天均線和半年線構成的支撐帶顯得極為關鍵，大有“一破便會一瀉千里”之勢。至于C浪調(diào)整的終極目標位，結合上文中的研判而大膽預測將會復制A浪的幅度，即22.77美元（39.49-16.72）。黃金則繼續(xù)更多受到白銀技術層面的牽扯，上周為連續(xù)第二周收盤低于千五美元。在1460-1470區(qū)間獲得明顯支持后，上方的阻力位于1520-1530之間，后市形成寬幅區(qū)間上落運行的機會較大。

【黃金操作建議】
1．建議考慮在1482至1484美元區(qū)間做多，有效跌破1480美元止損，1498至1500美元區(qū)間止盈。
2．也可考慮在1506至1508美元區(qū)間做空，有效突破1510美元止損，1486至1488美元區(qū)間止盈。