6月27日，今日整體觀點(diǎn)：美元知恥后勇，黃金暫退三舍

    由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略微好于預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)上周五延續(xù)漲勢(shì)，加上國(guó)際原油期價(jià)再度跌破90美元/桶，國(guó)際金價(jià)5周以來首度跌至千五美元心理關(guān)口下方，最低觸及1498.50美元，并最終錄得自五月初以來的最大單周跌幅。而國(guó)際銀價(jià)則有效跌穿下方重要的半年均線處支撐，最低見34.15美元。當(dāng)然，這些走勢(shì)在之前的評(píng)論中也是早有預(yù)見。事實(shí)上，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)只能算是尚可，并沒有什么更多的驚喜。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月耐用品訂單月率上升1.9%，至1955.7億美元，預(yù)估為上升1.5%；4月修正后為下滑2.7%，初值為下滑3.6%。同時(shí)，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增速被小幅上修。美國(guó)第一季GDP年化季率終值增長(zhǎng)1.9%，預(yù)估為增長(zhǎng)1.9%，前值為增長(zhǎng)1.8%。故歸根結(jié)底引發(fā)貴金屬市場(chǎng)走軟的根本原因在于投資者對(duì)于QE3預(yù)期的落空，恰好IEA宣布拋售石油儲(chǔ)備的消息又給了主力進(jìn)一步做空壓低金銀價(jià)格的借口。
 
    上周經(jīng)過為期兩天的議息會(huì)議討論，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0-0.25%區(qū)間不變，同時(shí)決定將在6月底之前完成購(gòu)買6000億美元較長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債的計(jì)劃（QE2），并維持現(xiàn)有的對(duì)到期證券回籠資金再投資的政策。此前被市場(chǎng)廣泛熱議的QE3則不但未見端倪，甚至就連任何信號(hào)都沒有被釋放。6月初以來，因相繼公布的美國(guó)就業(yè)及制造業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，市場(chǎng)上對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在QE2結(jié)束后再推QE3的預(yù)期逐漸升溫，美元在很大程度上遭受承壓。不過，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，但通脹卻成為阻礙新的刺激政策推出的一大難題。在連續(xù)推行了兩輪量化寬松貨幣政策之后，通脹已經(jīng)開始在全球范圍內(nèi)蔓延，美國(guó)也未能幸免。數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)CPI同比已高達(dá)3.6%，核心CPI繼續(xù)走高至1.5%。因此，美聯(lián)儲(chǔ)在考慮推出QE3時(shí)，不得不對(duì)日益嚴(yán)重的物價(jià)形勢(shì)“投鼠忌器”。可以預(yù)見的是，隨著QE2如期結(jié)束，美元供給增長(zhǎng)將放緩，接下來的7月份美元有望走出階段性強(qiáng)勢(shì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在議息會(huì)議之后的講話中表示，未來幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)加快，這也給美元走強(qiáng)提供了新的支撐動(dòng)力。需要指出的是，美元雖短期存在階段性回升的機(jī)會(huì)，但中長(zhǎng)期仍存在明顯下行之風(fēng)險(xiǎn)。從今年以來的金融市場(chǎng)表現(xiàn)來看，經(jīng)濟(jì)基本面逐漸超越避險(xiǎn)情緒，成為影響資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)的主要因素。而伯南克在講話中，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)描述用詞最多的就是一個(gè)“慢”字：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐慢、失業(yè)率下降慢、房地產(chǎn)價(jià)格回升慢。美聯(lián)儲(chǔ)雖然表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)加快，卻同時(shí)下調(diào)了2011年、2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，上調(diào)了今明兩年失業(yè)率的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)維持對(duì)到期證券回籠資金再投資、保持超低利率不變，意味著其寬松貨幣政策仍在延續(xù)。從種種跡象來看，美聯(lián)儲(chǔ)最早的加息時(shí)間點(diǎn)也會(huì)在2012年年初，而在歐元區(qū)7月份再次加息言論甚囂塵上的背景下，利差因素將在中期內(nèi)繼續(xù)對(duì)美元走勢(shì)形成壓制。另外，此次伯老盡管對(duì)QE3閉口不談，卻提到如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要采取進(jìn)一步寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)。因此會(huì)有市場(chǎng)預(yù)期認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在為實(shí)施QE3或者類似刺激政策預(yù)留空間。更為值得一提的是，8月2日是美國(guó)財(cái)政部確定的國(guó)債違約期限。盡管美國(guó)國(guó)會(huì)存在兩黨之爭(zhēng)，但國(guó)債余額上限最終一定還是會(huì)提高。不過，如果美國(guó)國(guó)會(huì)大幅提高國(guó)債余額上限，短期內(nèi)美債可能面臨國(guó)際認(rèn)購(gòu)力度不足，美聯(lián)儲(chǔ)則很可能再次推出新的購(gòu)買計(jì)劃，即QE3，屆時(shí)的美元將再度承受向下的壓力。綜上所述，美元的階段性反彈或貫穿整個(gè)炎熱的7月，而變節(jié)的時(shí)間窗口恐會(huì)在8月初，就此推斷貴金屬價(jià)格在剔除避險(xiǎn)脈沖式買盤因素之后，料進(jìn)一步尋求向下調(diào)整的空間。至于會(huì)否呈現(xiàn)“時(shí)間換空間”的態(tài)勢(shì)，相信黃金上得到的體現(xiàn)勢(shì)必更為明顯。預(yù)計(jì)日內(nèi)金價(jià)或測(cè)試千五美元關(guān)口下方，銀價(jià)則將圍繞34美元整數(shù)關(guān)口展開爭(zhēng)奪，但關(guān)鍵依舊鎖定在美元走勢(shì)之上。
 
    技術(shù)上，日K線顯示昨日“穿頭破腳”的巨陰令此前的反彈格局遭到破壞，下方的千五關(guān)口或成為黃金重要的支撐所在。倘若長(zhǎng)時(shí)間無法有效重返10周均線1525美元之上，進(jìn)一步更大程度的回撤將呈現(xiàn)，目標(biāo)下看1460--1470區(qū)間。而白銀日K線在三角形收斂的下邊沿被有效跌破后，下方的半年均線的支撐力度再度顯現(xiàn)，而半年線也理所當(dāng)然成為白銀的生命線所在。周K線從49.83-32.32的a浪下跌為17.51美元，按照黃金分割理論，其反彈的0.382位置恰好在39美元一線，目前c浪下跌正逐級(jí)展開，而半年均線的失守標(biāo)志著其下行目標(biāo)位或鎖定于年線所在。
 

【黃金操作建議】

1．建議考慮在1515至1517美元區(qū)間做空，有效突破1520美元止損，1497至1499美元區(qū)間止盈。
2．也可考慮在1483至1485美元區(qū)間做多，有效跌破1480美元止損，1498至1500美元區(qū)間止盈。