8月22日，今日整體觀點(diǎn):老美衰退成定局，黃金頂部望星空

    國際金價上周五紐約交易時段自稍早創(chuàng)下的歷史新高大幅回撤，歐美股市低位反彈以及部分投資者選擇在周末前獲利了結(jié)，令得黃金最終收報于1850美元附近。雖然進(jìn)一步脫離歐洲市場觸及的1877.20美元紀(jì)錄高點(diǎn)，但是本周依舊錄得了2008年底以來的最大周增幅。

    在過去的一周里，利好黃金的因素可謂是完好無損且被逐步放大。先有周初的德法峰會未能出臺實質(zhì)性措施，后有一系列歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人深感失望，最后便是全球股市再度陷入暴跌。由于市場避險情緒不斷升溫，涌入貴金屬市場的資金絡(luò)繹不絕，這提振金價已經(jīng)兵臨千九的大關(guān)下方。值得關(guān)注的是，近期的動態(tài)盤面情況顯示出白銀正在接力黃金漲勢的“交替棒”。
 
    目前來看，關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)是否將陷入衰退的辯論的起源已然無從追溯，一直以來，辯論雙方基本保持著勢鈞力敵的格局，直到上個交易周美國費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)報告公布后，這種平衡就貌似就此被打破了。美國費(fèi)城聯(lián)儲上周四發(fā)布報告顯示，大西洋沿岸中部區(qū)制造業(yè)活動本月大幅萎縮，商業(yè)狀況預(yù)期指數(shù)下降，市場對第三季度經(jīng)濟(jì)活動的擔(dān)憂升溫。

    數(shù)據(jù)顯示，美國8月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)-30.7，遠(yuǎn)低于預(yù)期的3.7，7月份該指數(shù)為3.2，6月份為-7.7。繼花旗、大摩之后，高盛也加入了下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的行列。高盛集團(tuán)上周五表示稱，由于美國經(jīng)濟(jì)“進(jìn)一步失去復(fù)蘇的動能”，再度下調(diào)該國2011年下半年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，為本月以來的第三次。

    考慮到美聯(lián)儲資產(chǎn)購買計劃已于6月30日結(jié)束，但種種跡象表明，美國經(jīng)濟(jì)形勢并未因此而受到顯著提振。近期的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更是直接將美國經(jīng)濟(jì)推向“二次衰退”的邊緣。故市場認(rèn)為，在這樣的環(huán)境下，美聯(lián)儲主席伯南克被迫推出第三輪量化寬松即QE3的壓力非常大。

    伯南克將于本周五在懷俄明州杰克遜城就美國短期及長期經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，投資者預(yù)期屆時伯南克將放出有關(guān)QE3的訊號。可以大致預(yù)見，美聯(lián)儲主席伯南克在本周五全球央行年會上的講話將圍繞著三個方面來展開：討論美聯(lián)儲下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期的問題，捍衛(wèi)以往實施的政策；羅列寬松貨幣政策的選項，且將把焦點(diǎn)主要集中于美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表組成情況的變化；闡述在進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模之前先改變其結(jié)構(gòu)的多個理由，而這葉將是伯南克此次講話的關(guān)鍵。倘若伯老描繪QE3的藍(lán)圖，那么金市勢必會在超買中尋求更大的向上突破空間。

    從資金面上講，不少海外基金已經(jīng)采取了保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)放緩和避免風(fēng)險的對沖策略，操作包括延長支持商品持倉擔(dān)保投資組合的平均到期時限，并以大幅提升流動性緩沖為前提掌管資產(chǎn)。盡管說大宗商品市場極大地受制于各國財政撙節(jié)計劃的實施，不過全球低利率政策為其提供支撐。FED承諾維持短期利率在近零水平直至2013年年中，這提升了大宗商品等硬資產(chǎn)對于投資者的吸引力，尤其是黃金、白銀這樣具備貨幣屬性的貴金屬類。
 
    技術(shù)上看，金價遠(yuǎn)離短期均線，故存在回調(diào)風(fēng)險。從長期來看，國際買需或令金價走出像70年代一樣的拋物線走勢，黃金曾在72、73和74年分別上漲49.7%，73.5%和60.1%，而在牛市的最后階段即1979年，黃金12個月內(nèi)上漲140%，因此黃金最近25%的漲幅尚顯得比較“溫和”。5日均線失而復(fù)得暗示之前的價格修正或已暫告一段落，自1660美元下方的整理平臺發(fā)起的一波上攻或已完成，只是金價在上破自08年底以來形成的上升通道的上軌后，RSI指數(shù)之前達(dá)到84表明黃金處于嚴(yán)重超買狀態(tài)。在過去12個月里，RSI數(shù)據(jù)兩次達(dá)到該水平后金價均出現(xiàn)回調(diào)，而最終的走勢也是隨著技術(shù)指標(biāo)而發(fā)展的。白銀則繼續(xù)跟隨金價走勢而動，只有在爭脫所有均線系統(tǒng)束縛之后，才能有望再次重演上半年“火箭發(fā)射”，初步目標(biāo)鎖定45美元。

    黃金操作建議

    1．建議考慮在1876至1878美元區(qū)間做空，有效突破1880美元止損，1853至1855美元區(qū)間止盈。
    2. 也可考慮在1837至1839美元區(qū)間做多，有效跌破1835美元止損，1856至1758美元區(qū)間止盈。