9月23日，今日整體觀點(diǎn):歐美股市急挫，黃金受累大跌

    隔夜紐約市場受到歐美股市全線暴跌的影響，國際金價盤中一度下跌3%，最低見1720美元一線。美聯(lián)儲“扭轉(zhuǎn)操作”令美元飆升打壓大宗商品普遍走低，且投資者對于FED最終未推出QE3頗感失望，金市中多頭的平倉離場也加劇了黃金的跌勢。短期內(nèi)，雖然美聯(lián)儲的“扭轉(zhuǎn)操作”在市場預(yù)期之內(nèi)，但是考慮到風(fēng)險厭惡情緒高企，“現(xiàn)金為王”策略恐成為投資者們之首選，故金價暫時難以擺脫相對弱勢偏空的格局。
 
    當(dāng)然，從中長期來看，美聯(lián)儲持續(xù)干預(yù)經(jīng)濟(jì)勢必利好黃金，原因系美聯(lián)儲認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險，且這種評估支持保持較長期低利率在較長的一段時間。有消息稱，歐洲央行提供美元流動性的操作并未遭遇強(qiáng)勁需求，這是黃金的另一個利好因素。一周之前有報導(dǎo)指出，歐洲的銀行拋黃金換美元，這促使歐洲央行宣布自10月12日起實(shí)施三次美元流動性操作。考慮到歐洲銀行對美元的需求放緩，其賣黃金換美元的壓力將有所減輕。今日投資者的關(guān)注焦點(diǎn)會逐漸轉(zhuǎn)移至周四、周五舉行的G20會議，而此次會議將著重討論歐洲如何防止債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化。
 
    目前來看，世界又開始跌跌撞撞地走向金融危機(jī)，上一次出現(xiàn)這種形勢還是在雷曼兄弟倒閉后的那幾個月。事實(shí)上，從各種資產(chǎn)的價格判斷，這不過是說出了很多人已有的擔(dān)心。同時，各方眼下青睞的解決方案，即更寬松的貨幣政策，也是問題的一部分。
 
    IMF最新的全球金融穩(wěn)定報告說的沒錯：歐元區(qū)危機(jī)、以及圍繞美國債務(wù)上限的爭執(zhí)不下，引發(fā)了市場避險情緒升溫。但同時，低得超乎尋常的利率，正在營造新的信貸問題。低利率推動人們追逐收益，這會導(dǎo)致太多資本流向新興市場。當(dāng)資本過于廉價時，人們對資本的配置就會失當(dāng)。對收益的競逐，已經(jīng)滋生了一波糟糕的信貸決策，主要發(fā)生在美國。
 
    自1930年以來，沒有哪個經(jīng)濟(jì)周期的企業(yè)信貸利差像現(xiàn)在這樣快速大幅收窄，這似乎表明人們在一窩蜂追逐任何能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)。歷史上，目前的利差水平通常對應(yīng)于1%的美國實(shí)際利率，而眼下這一利率為負(fù)3%。投資者為了追逐更多的收益，正在放棄嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y風(fēng)格，同時信貸的居中斡旋越來越多通過非銀行渠道進(jìn)行。其結(jié)果是：大公司、大企業(yè)獲得信貸過于容易，而一直依賴于銀行的小企業(yè)則得不到信貸。在追蹤的1929年以來的14輪經(jīng)濟(jì)周期中，本輪復(fù)蘇是最緩慢的，但信貸反彈又是最快的。
 
    信貸和經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)脫節(jié)，換句話說，要么信貸市場看到了其他所有人都沒有發(fā)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利好，要么低利率已經(jīng)引發(fā)了又一輪不負(fù)責(zé)任的放貸。綜上所述，市場正在引發(fā)這樣的猜測：2008年金融危機(jī)是不是又要回來了，因?yàn)檠巯潞芏嗲闆r與當(dāng)時驚人的相似，這可以從評級機(jī)構(gòu)下調(diào)歐美大型銀行的評級中可見一斑。而回想當(dāng)時黃金走勢，似乎又要驚呼一句“歷史總是驚人的相似”，金價在此前的一路高歌猛進(jìn)后出現(xiàn)急劇下滑。
 
    不過，必須要明確的是，全球經(jīng)濟(jì)二次衰退甚至是發(fā)生二次金融危機(jī)乃是屬于國際經(jīng)濟(jì)形勢的不確定因素，而最終將帶給黃金20%--30%的上漲空間。故短線的回撤調(diào)整更多是來自市場的恐慌性情緒，待這樣的情緒穩(wěn)定之后，資金重返金市將非常值得期待。
 
 
【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1713至1715美元區(qū)間做多，有效跌破1710美元止損，1738至1740美元區(qū)間止盈。
 
2．也可考慮在1775至1777美元區(qū)間做空，有效突破1780美元止損，1750至1752美元區(qū)間止盈。