11月1日，今日整體觀點(diǎn)：聯(lián)儲(chǔ)江郎才盡，黃金整固蓄力

    國(guó)際金價(jià)隔夜紐約市場(chǎng)受到投資者獲利了結(jié)以及美元走強(qiáng)影響而溫和下跌，盤(pán)中最低見(jiàn)1710美元。英國(guó)大型期貨公司曼氏金融申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)或?qū)�黃金市場(chǎng)短線產(chǎn)生負(fù)面作用，原因系市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒面臨被打壓的風(fēng)險(xiǎn)。
 
    當(dāng)然，考慮到投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂不斷，相信逢低買(mǎi)入操作依然將會(huì)是的主流。今日適當(dāng)關(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議情況以及晚間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
 
    本周最為重要的兩大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性事件便是--北京時(shí)間周四凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及周末的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，而就前者來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)勢(shì)必將鎖定在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否祭出新的刺激經(jīng)濟(jì)工具來(lái)提振陷入增長(zhǎng)乏力困境的美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
 
    不過(guò)，需要指出的是，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的選擇已經(jīng)相當(dāng)有限。可供FED選擇作為刺激經(jīng)濟(jì)的政策工具主要有三項(xiàng)：一是與美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和構(gòu)成有關(guān)的重新投資的展期計(jì)劃、資產(chǎn)組合的展期計(jì)劃和大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃；二是在美聯(lián)儲(chǔ)最大化就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的雙重目標(biāo)下，公布長(zhǎng)期政策目標(biāo)及其未來(lái)可能的貨幣政策立場(chǎng)的前瞻性指引；三是降低銀行存款準(zhǔn)備金利率。其中，第一項(xiàng)與量化寬松政策有關(guān)。這些貨幣政策措施通過(guò)降低長(zhǎng)期利率和緩解金融緊張狀況，可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供額外的政策寬松空間。但在當(dāng)前去杠桿化、信用緊張及經(jīng)濟(jì)前景不明朗等背景下，這些政策工具對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用顯然是有限的和暫時(shí)的，更多的可能是將提升通脹及通脹預(yù)期。第二項(xiàng)則是與美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的雙重目標(biāo)有關(guān)。
 
    美國(guó)長(zhǎng)期通脹水平穩(wěn)定不但符合美聯(lián)儲(chǔ)的要求，而且這種貨幣政策新思路可以使其決策不為短期通脹的變化所干擾，從而獲得更多的政策操作空間。這種做法似乎與伯南克早前為克服日本通縮而開(kāi)出的藥方較為接近--貨幣政策要盯住價(jià)格水平，并以通脹方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，這一政策措施涉及許多方面問(wèn)題，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)成員間尚未達(dá)成一致。
 
    第三項(xiàng)工具便是側(cè)重于降低銀行準(zhǔn)備金利率，促使銀行去進(jìn)行更多的放貸。只是這一措施會(huì)擾亂貨幣市場(chǎng)和信用中介，且這種擾亂的程度難以預(yù)估。從上述分析顯示，第二項(xiàng)和第三項(xiàng)政策措施對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用較大，但由于存在效果不確定性、與公眾的溝通難度較大等困難，美聯(lián)儲(chǔ)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控情況下是不會(huì)開(kāi)出這樣的“猛藥”，更可能會(huì)選擇第一項(xiàng)政策工具。
 
    之所以這么講，是因?yàn)樽悦缆?lián)儲(chǔ)實(shí)施接近于零利率政策以來(lái)，其采取包括數(shù)量寬松政策和承諾將零利率至少延續(xù)至2013年年中等政策措施，目的是盡可能降低包括美國(guó)國(guó)債和住房按揭證券在內(nèi)的長(zhǎng)期資產(chǎn)收益率，以此刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但從目前看對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果非常有限。出現(xiàn)這種市場(chǎng)現(xiàn)象的根本原因在于，自從實(shí)施量化寬松政策以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)提供的流動(dòng)性大都以金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金方式存放于美聯(lián)儲(chǔ)，并沒(méi)有真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致量化寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激效果較為有限。
 
    當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力是與失業(yè)率高企、房?jī)r(jià)下跌、企業(yè)增加投資和信貸意愿黯淡等因素密切有關(guān)，但貸款需求疲弱，那么利率基本不再具有對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用。這使得美聯(lián)儲(chǔ)被迫采取“扭轉(zhuǎn)操作”，美聯(lián)儲(chǔ)的選擇是要向市場(chǎng)顯示其手中尚有可供使用的政策工具，且將竭盡所能刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以此來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)信心。不過(guò)，黔驢技窮的美聯(lián)儲(chǔ)和伯南克們似乎正在為貴金屬市場(chǎng)“添磚加瓦”，就上述三項(xiàng)工具來(lái)看，貌似都將在中長(zhǎng)期支撐金銀價(jià)格不斷走高，因?yàn)橹辽儆羞@樣幾個(gè)關(guān)鍵詞已是鐵板釘釘：“零利率”、“通脹預(yù)期”、“釋放流動(dòng)性”。
 
    技術(shù)面上，日K線顯示短期均線逐漸開(kāi)始拐頭向上發(fā)展，5天均線上穿10日、20日均線表明之前的空頭走勢(shì)基本結(jié)束，后續(xù)料以震蕩上行格局為主。上方的重要阻力恰好位于50天和60天均線構(gòu)成的阻力區(qū)域，價(jià)格正欲尋求突破的契機(jī)。周K線上周收盤(pán)重返10周均線，本周先回撤確認(rèn)再重新走高的幾率頗大。
 
 
【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1703至1705美元區(qū)間做多，有效跌破1700美元止損，1728至1730美元區(qū)間止盈。
 
2．也可考慮在1745至1747美元區(qū)間做空，有效突破1750美元止損，1725至1727美元區(qū)間止盈。