5月8日，今日整體觀點(diǎn)：聯(lián)儲(chǔ)寬松成習(xí)慣，黃金牛市難盡頭

    由于歐洲政壇的不確定性抑制投資者交易興趣，國際金價(jià)隔夜紐約市場維持窄幅震蕩整理，盤中陷入1630-1640美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。在法國大選塵埃落定之后，希臘大選遲遲無果且民眾怨念積聚令市場越發(fā)對歐債前景感到擔(dān)憂。
 
    考慮到選民紛紛涌向反對財(cái)政撙節(jié)以及國際援助計(jì)劃的黨派，希臘領(lǐng)導(dǎo)人很難獲得充分的投票支持，這也使得希臘政府貫徹援助條件的能力存疑，希臘未來留在歐元區(qū)的命運(yùn)也出現(xiàn)新的變數(shù)。預(yù)計(jì)日內(nèi)現(xiàn)貨金或先行*穩(wěn)于1630美元之上交投，等待對于歐洲選舉結(jié)果消息的更多消化。操作上，繼續(xù)關(guān)注下方300天均線的盤中得失，以敏感位置的突破抑或跌穿作為進(jìn)場順勢交易的依據(jù)。
 
    眼下歐美經(jīng)濟(jì)都在試圖依*量化寬松來改變金融危機(jī)帶來的“后遺癥”--增長乏力，但似乎主要經(jīng)濟(jì)體的央行行長們忽視了利率是價(jià)格的事實(shí)。通過信貸擴(kuò)張或收縮來操縱這些價(jià)格，會(huì)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)實(shí)在在并且有害的影響。事實(shí)上，央行不僅必須決定一種特定商品——貨幣——的供應(yīng)量，而且還應(yīng)通過制定利率來決定它的成本。而當(dāng)利率水平被下調(diào)后，使用貨幣的成本就相應(yīng)降低了，利用這種特殊的廉價(jià)商品去參與虛擬經(jīng)濟(jì)的門檻就將變得輕而易舉，比如投機(jī)大宗商品市場。無限量的印鈔不會(huì)帶來無限的繁榮，卻能刺激類似黃金這樣的兼具商品和貨幣屬性的品種長時(shí)間處于牛市運(yùn)行的格局。
 
    回顧美聯(lián)儲(chǔ)過去二十年的貨幣政策就可以清晰地看出這一點(diǎn)，F(xiàn)ED向經(jīng)濟(jì)注入了數(shù)萬億美元，并向銀行提供資金，寄望于這些新資金將刺激信貸，從而促進(jìn)消費(fèi)。這些干預(yù)措施旨在推高股價(jià)，降低公司和個(gè)人借款成本，并維持高房價(jià)。但與上世紀(jì)30年代的美聯(lián)儲(chǔ)理事們一樣，如今美聯(lián)儲(chǔ)理事們表現(xiàn)得像是我們需要把現(xiàn)狀恢復(fù)為信貸泡沫達(dá)到頂峰時(shí)的情形。這是恰恰混淆了貨幣與財(cái)富的概念，反映了這樣一種較為偏激的觀點(diǎn)：繁榮來自于高資產(chǎn)價(jià)格以及大量的貨幣和信貸。實(shí)行寬松貨幣政策的沖動(dòng)并非首次出現(xiàn)，央行本應(yīng)該結(jié)束美國在19世紀(jì)經(jīng)歷的那種定期爆發(fā)的金融危機(jī)。
 
    自1913年成立美聯(lián)儲(chǔ)、統(tǒng)一貨幣政策以來，美國金融危機(jī)卻變得更為嚴(yán)重。上世紀(jì)30年代的大蕭條、60年代的黃金儲(chǔ)備驟減、70年代的滯漲、本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫及當(dāng)前的衰退，全都源于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策。同時(shí)，這些危機(jī)都始于導(dǎo)致泡沫產(chǎn)生的通脹性貨幣政策，為應(yīng)對隨后泡沫不可避免的破滅而實(shí)施的措施又總是會(huì)使泡沫再次膨脹。巧合的是，黃金在上個(gè)世紀(jì)所經(jīng)歷的從35美元到850美元超級(jí)大牛市與六、七十年代美聯(lián)儲(chǔ)的量化政策時(shí)間周期吻合得天衣無縫。另外，就是2000年因科網(wǎng)股泡沫爆破，美聯(lián)儲(chǔ)為防止經(jīng)濟(jì)陷入衰退而采取的降低利率措施，要求必須創(chuàng)造大量信貸，正是這些信貸導(dǎo)致了房地產(chǎn)泡沫，至今我們?nèi)晕磸姆康禺a(chǎn)泡沫的破裂中恢復(fù)過來。互聯(lián)網(wǎng)和房地產(chǎn)泡沫的破裂貌似并未讓美聯(lián)儲(chǔ)汲取教訓(xùn)，反而向經(jīng)濟(jì)注入數(shù)萬億美元，并承諾至少將零利率維持到2014年，最終的結(jié)果只會(huì)導(dǎo)致一場比當(dāng)前危機(jī)破壞性更強(qiáng)的危機(jī)。
 
    美聯(lián)儲(chǔ)對此次危機(jī)的回應(yīng)表明，它認(rèn)為當(dāng)前危機(jī)是流動(dòng)性問題。實(shí)際上，它是貨幣和信貸不適當(dāng)定價(jià)導(dǎo)致的投資配置不當(dāng)?shù)膯栴}，正是美聯(lián)儲(chǔ)的通脹性措施扭曲了定價(jià)，也造就了黃金的又一次已經(jīng)超過十年的“瘋狂”。值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)并不滿足于其提振美國經(jīng)濟(jì)的失敗努力，還把目光投向?qū)�歐洲的紓困上。通過貨幣互換，美聯(lián)儲(chǔ)已承諾向歐洲央行提供可能高達(dá)數(shù)千億美元的資金，而且還無法排除其直接干預(yù)的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)在讓銀行和企業(yè)對廉價(jià)資金產(chǎn)生依賴的同時(shí)，也讓金融市場包括黃金市場在內(nèi)紛紛“患上”了量化寬松“依賴癥”。華爾街都對其會(huì)議記錄屏息以待，寄望于QE3甚至是QE4很快出臺(tái)，而不是尋找機(jī)會(huì)去投資于那些滿足消費(fèi)者需求的真實(shí)產(chǎn)品，于是，長期投資和商業(yè)規(guī)劃陷入停頓也就不足為怪了。這個(gè)世界上的美元泛濫成災(zāi)，如果爆發(fā)與這種全球儲(chǔ)備貨幣相關(guān)的貨幣危機(jī)，那將是一場史無前例的災(zāi)難，屆時(shí)黃金可能呈現(xiàn)的驚人“壯舉”或許才是投資者始終盼不來金市見頂真正緣由。
 
 
    黃金操作建議
 
 
    繼續(xù)考慮“信號(hào)明確型”交易模式，即有效突破1650做多，抑或是有效跌破1620做空，盈利目標(biāo)分別為1670美元和1600美元。