7月10日，今日整體觀點(diǎn):美元供不應(yīng)求，黃金弱勢(shì)正常

    國際金價(jià)周一紐約盤中呈現(xiàn)震蕩整理格局，基本陷入1580-1600美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。中國CPI增速大幅放緩?fù)聘吡诉M(jìn)一步寬松政策的幾率，這或使得黃金資產(chǎn)的吸引力猶存。但是考慮到美元持續(xù)數(shù)月的強(qiáng)勁表現(xiàn)，在很大程度上壓制了金市的反彈幅度。預(yù)計(jì)日內(nèi)現(xiàn)貨金將維持在1600美元下方進(jìn)行盤整，且金市短期內(nèi)恐難以擺脫美元的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。
 
    目前來看，盡管美國經(jīng)濟(jì)前景陰云密布，但是金融市場(chǎng)對(duì)于美元的需求有增無減。上周非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期并未導(dǎo)致美元走低，不少人認(rèn)為是避險(xiǎn)因素所導(dǎo)致。其實(shí)，押注美元將會(huì)進(jìn)一步上漲的投機(jī)資金是在預(yù)期中國企業(yè)會(huì)盡可能多的囤積美元。這是一個(gè)非常有趣的趨勢(shì)轉(zhuǎn)換：在過去許多和別國進(jìn)行貿(mào)易的中國企業(yè)都盡可能的將他們通過貿(mào)易結(jié)算得到的美元兌換成人民幣。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這些企業(yè)兌換人民幣的規(guī)模超過正常所需，這實(shí)際上意味著中國企業(yè)合力在做空美元。
 
    而現(xiàn)在的貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)不愿意將美元兌換成人民幣了，而只持有足夠維持運(yùn)營所需的人民幣就足夠了。這個(gè)新的趨勢(shì)自去年底就開始出現(xiàn)了，時(shí)間節(jié)點(diǎn)與人民幣開始貶值基本相一致。換句話說，許多國內(nèi)公司美元短缺才是美指居高不下，甚至是與基本面呈現(xiàn)背道而馳情形的根本原因。在人民幣升值期間，許多公司并非購買美元（同時(shí)賣出人民幣）去支付進(jìn)口，僅僅是從銀行借美元去支付，從原理上這就是在做空美元。
 
    因?yàn)?a href=http://techconroadsolutions.com/fx/>美元貶值，故以人民幣計(jì)價(jià)的債務(wù)就會(huì)變少。當(dāng)然，如今趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)了。這些公司不得不回補(bǔ)此前的美元空頭頭寸。事實(shí)上，貿(mào)易商囤積美元會(huì)影響中國的貨幣狀況，因?yàn)榱魅胫袊�的資本迫使央行基本通過印錢來吸收美元流動(dòng)性，增加了銀行系統(tǒng)內(nèi)的人民幣流動(dòng)性。隨著貿(mào)易順差下滑，貿(mào)易商不愿意將全部貿(mào)易順差兌換成人民幣，資本流入因而放緩，對(duì)外匯干預(yù)的需求變少，從而減少了貨幣創(chuàng)造。
 
    結(jié)果就是，中國陷入了一個(gè)奇怪的境地--國內(nèi)需要一個(gè)更加寬松的貨幣環(huán)境，至少目前政府最可能希望這樣，但是資本流動(dòng)正在使銀根向相反的方向發(fā)展。中國央行官員表示，中資銀行的外匯頭寸對(duì)央行是否決定降低銀行存款準(zhǔn)備金率起到重要作用。在今年3月的一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，央行行長周小川表示，降低銀行存款準(zhǔn)備金率是為了抵消企業(yè)囤積美元所帶來的影響。周小川稱，從理論上講，現(xiàn)在下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率還有很大的空間。但他同時(shí)指出，存款準(zhǔn)備金率的任何調(diào)整將取決于銀行的外匯頭寸以及國際收支平衡如何影響市場(chǎng)流動(dòng)性。
 
    有一個(gè)近期非常典型的套利操作：首先，一家中國公司在一家內(nèi)地銀行存入一筆人民幣資金，獲取3.5%左右的利息。然后，這家公司從該銀行獲得一紙以人民幣結(jié)算的長期信用證，表面上是用來支付其香港子公司的貨款。接著，香港子公司拿著信用證找到一家香港本地銀行，以信用證作抵押獲得一筆美元貸款，貸款利率要低于內(nèi)地。在許多情況下，這家公司還會(huì)使用貨幣衍生品來規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 
    結(jié)果便是這家公司獲得了在岸和離岸的利差扣除銀行交易費(fèi)用后的收益。從上面這個(gè)例子中，不難發(fā)現(xiàn)中國央行連續(xù)的減息行動(dòng)其實(shí)還有更為深層的意義，并且這很可能將成為美元“好日子到頭”的信號(hào)，那么與美元高度負(fù)相關(guān)的黃金似乎會(huì)從中獲得更多支撐。
 
    從黃金的周K線圖來看，大型“收斂三角形”形態(tài)出現(xiàn)岌岌可危，甚至是“命懸一線”的狀況。所謂的“一線”就是下方的關(guān)鍵支撐位1520美元，此位置盤中得失成為了金市的多空分水嶺。同時(shí)，30周均線和60周線在上方構(gòu)成了“死*”，考慮到自681美元的上行趨勢(shì)線被徹底跌穿，后市只有重返1650美元才能擺脫技術(shù)面震蕩看跌的格局。而下方1550美元處若失守，則在日線上此前的盤整形態(tài)或轉(zhuǎn)化成“頭肩頂”。技術(shù)指標(biāo)方面，周MACD在0軸下方繼續(xù)走低，且藍(lán)柱繼續(xù)不斷釋放，快慢線并未出現(xiàn)低位交*跡象，這表明金價(jià)依舊處在偏空弱勢(shì)之中。
 
 
    黃金操作建議   
 
    1．建議考慮在1595- -1597美元區(qū)間做空，有效突破1600止損，1580- -1582美元止盈。
 
    2．若有效重返并站穩(wěn)千六美元關(guān)口，才能轉(zhuǎn)為看漲思維并伺機(jī)做多，目標(biāo)1620-1630美元區(qū)間。