9月24日,今日整體觀點:黃金漲勢暫緩，盧布成為關(guān)鍵

　　國際金價周一亞洲盤初快速下跌至1760美元附近，上周五一度沖擊1790美元水平未果，令得短線投資者情緒趨于謹慎。繼美聯(lián)儲推行QE3之后，日本央行也宣布擴大寬松規(guī)模。
　　
　　金市參與者認為各大央行放寬政策將引發(fā)全球流動性泛濫并推高通脹水平，高通脹預(yù)期引發(fā)黃金持續(xù)走高。考慮到1790美元為年內(nèi)的高點所在，在此處暫時性遇阻合情合理，故預(yù)計金價后市恐先行在該位置下方展開震蕩整理，交投區(qū)間鎖定于1750- -1780美元。
　　
　　正當(dāng)大部分的投資者將目光聚焦在QE3的后續(xù)對于金融市場影響之際，可能都忽略了一個更為關(guān)鍵的去考量QE3是否被認同的標(biāo)志，那就是俄羅斯貨幣盧布當(dāng)前正處于一個重要的技術(shù)位置。如果盧布突破這一點位，這意味著投資者對近期美國、歐洲和日本央行的寬松行動投下了贊成票。
　　
　　美元當(dāng)前可兌換30.99盧布，僅略低于其200日移動平均價31.09盧布。在美聯(lián)儲推出QE3后，美元在過去一周的大部分時間里一直在這一關(guān)鍵位置附近徘回。若美元一舉突破200日均線，隨后很可能將進一步走高進而測試100日均線，美元在上周美聯(lián)儲宣布QE3之前曾擊穿這一31.46盧布的點位，美元回升至該點位將意味著投資者對美聯(lián)儲的行動并不買賬。這一技術(shù)上的“十字路口”讓盧布成為金融市場對于所謂“擁抱風(fēng)險/拋棄風(fēng)險”交易態(tài)度的試金石。盧布是與大宗商品走勢聯(lián)系最密切的新興市場貨幣，因此其走勢給出了投資者對未來全球經(jīng)濟增長的態(tài)度，盧布還代表著投資者想要從美元脫身后的主要去處：新興市場和大宗商品。不僅如此，盧比還與股市有著很強的關(guān)聯(lián)度。盧布與道瓊斯工業(yè)指數(shù)的30天相關(guān)性系數(shù)當(dāng)前高達0.9。
　　
　　短期看，央行量化寬松迫使投資者涌入風(fēng)險資產(chǎn)，這可能壓低全球收益率和市場波動性。寬松行動還讓一些投資者此前使用的用來辨別市場趨勢的傳統(tǒng)指標(biāo)失效，而這就是盧布現(xiàn)在需要扮演的角色。盧布進一步走低的將使得美元回到與央行寬松相關(guān)的另一關(guān)鍵點位。在歐洲央行宣布OMT購債計劃當(dāng)天，美元兌盧布擊穿50日移動平均線，即32.01盧布。一旦盧布跌回至這一水平，這意味著盧布自歐洲央行寬松起的所有收益都被抹去。當(dāng)然，盧布也可能逆轉(zhuǎn)，恢復(fù)對美元的升勢，這代表投資者相信央行的貨幣寬松將提升全球經(jīng)濟、商品價格以及商品貨幣。這讓盧布成為絕好的風(fēng)向標(biāo)和QE3效應(yīng)的“試金石”，股市、商品市場和固定收益市場均可以通過其走勢來判斷全球央行行動是否獲得市場的認可。
　　
　　自上一輪黃金牛市的終結(jié)，已經(jīng)一年有余。國際黃金價格歷史高點位于1920美元/盎司附近，當(dāng)時的終結(jié)源自于歐債危機形勢急劇惡化，導(dǎo)致歐美金融體系流動性出現(xiàn)斷流風(fēng)險，投資者和機構(gòu)不得不變現(xiàn)最后的避險資產(chǎn)──黃金。在此之前，黃金在避險需求的推動和流動性風(fēng)險尚不明顯的情況下，走出了一輪長期牛市。盡管目前歐債危機仍未解決，但由于歐洲央行和美聯(lián)儲持續(xù)推出各種貨幣寬松政策和救助工具，使得現(xiàn)在的歐美金融系統(tǒng)的流動性風(fēng)險較一年之前有了顯著的緩解。
　　
　　市場已經(jīng)沒必要為了籌措救命錢而繼續(xù)賣出黃金。這時，影響黃金價格的因素，集中到流動性方面。這就是QE3對黃金價格起到推升作用的主要邏輯。這次推出的QE3是開放的QE3，所謂的開放就是不設(shè)操作規(guī)模和操作期限。美聯(lián)儲決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券，操作主要錨定的目標(biāo)是就業(yè)數(shù)據(jù)的改善。根據(jù)以往兩輪美聯(lián)儲QE的表現(xiàn)來看，美國就業(yè)數(shù)據(jù)得到了改善，但效力正在消退。美國失業(yè)率從QE2啟動時期的接近10%降至目前的8%上方并維持平緩已有大半年時間。這次QE3推出要將就業(yè)數(shù)據(jù)改善到什么水平，時間有多長，一切都還是未知數(shù)。這就是為什么這次QE3盡管單月力度較以往都弱，但市場仍積極看好的原因所在。開放的QE3打開了市場的想象空間。
　　
　　技術(shù)面上，黃金日K線圖顯示出非常典型的五浪上漲形態(tài)，即1600-1675為上升第一浪，1675-1645為調(diào)整第二浪，而目前或正處在上升第三浪之中，也就是最具爆炸性的推動浪以1645為起點來測算，若分別復(fù)制第一浪的1.618倍、2.618倍…，那么后市目標(biāo)位則對應(yīng)在1765、1841、…，但結(jié)合時間周期發(fā)現(xiàn)，金價自1600下方上漲開始至今已經(jīng)歷第28個交易日，下一個調(diào)整的時間窗口為34，換句話說，只要1780-1790間的阻力得以突破，則基本可以確定第三浪高度應(yīng)該在千八美元關(guān)口之上。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1752--1754美元區(qū)間做多，有效跌破1750美元止損，1768--1770美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1771-1773美元區(qū)間做空，有效突破1775美元止損，1757--1759美元區(qū)間止盈。