10月19日，今日整體觀點(diǎn)：購金意愿強(qiáng)烈，通脹并非主因

　　國際金價(jià)周五亞洲盤初維持于1740美元水平窄幅波動，美國初請失業(yè)金數(shù)據(jù)雖然大幅弱于預(yù)期，但是費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)首現(xiàn)擴(kuò)張。由于市場對QE3規(guī)�；蛞蚪�(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善而受限感到擔(dān)憂，令得黃金隔夜紐約市場溫和震蕩回落。數(shù)據(jù)顯示，美國10月13日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)上升4.6萬人，至38.8萬人，預(yù)期為36.5萬。與此同時(shí)，此前一周初請失業(yè)金人數(shù)修正后為34.2萬人，初值為33.9萬人。日內(nèi)等待更多歐盟峰會的消息進(jìn)行指引，預(yù)計(jì)維持1730--1750美元區(qū)間上落走勢的概率較大。
　　
　　自2008年金融危機(jī)以來，對于股市空頭來說，最大的挫折來自于再通脹政策消滅了去杠桿化帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，正是市場在2008年以來的走勢導(dǎo)致對沖基金的持續(xù)低迷表現(xiàn)。近期的數(shù)據(jù)顯示，直到9月中旬，高達(dá)90%的對沖基金表現(xiàn)不及標(biāo)普500指數(shù)。對于全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂早在2005年就成為了對沖基金的主流看法。當(dāng)然，比此更早的是第一波再通脹政策浪潮，在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后出現(xiàn)的政策動向的作用僅僅是造成了房地產(chǎn)泡沫。而2007-08的債務(wù)泡沫破裂一定程度上是空頭的勝利，但在2009年噩夢重臨。隨著救助性的貨幣政策再度推高金融資產(chǎn)價(jià)格，即使連歐債危機(jī)都不足以拉低全球股市。
　　
　　美聯(lián)儲今年以來一直在小心翼翼的向著QE3 *攏，對于美聯(lián)儲，一個(gè)比較聰明的策略就是讓別國先行采取行動。歐洲在接近12個(gè)月的時(shí)間里試遍了各種干預(yù)工具，而美聯(lián)儲不僅一直按兵不動，且還看著其他的政策解決方案逐一浮出水面，這也加大了實(shí)施救助的壓力。自去年8月以來的每個(gè)月，美聯(lián)儲就一直在重申一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未能改善將采取行動，這讓許多投資者感到莫名。伯南克或許不是個(gè)象棋高手，但絕對理解象棋的理念。隨著新一輪全球再通脹政策浪潮接近終局，伯南克來得最晚，卻收獲最多。如今，在QE3宣布后僅僅一個(gè)月，全球金融市場的情緒已經(jīng)遭受打擊，人們開始感覺最新一輪的QE注定將失敗，但卻能夠成就黃金。
　　
　　根據(jù)著名的Hotelling經(jīng)典模型，一個(gè)理性的資源生產(chǎn)商只有在資本收入的投資機(jī)會超過僅將資源留在地下升值時(shí)才會愿意采掘和出售這些資源。但基于這一理論，如何能理解自2000年以來的黃金生產(chǎn)情況即供應(yīng)量呢？當(dāng)黃金價(jià)格自250美元/盎司一路升至1000美元/盎司的過程之中，黃金的產(chǎn)量卻反而出現(xiàn)了下降。這是否反映了地緣政治和成本限制？亦或是全球黃金生產(chǎn)商聯(lián)手放緩黃金開采量？說到底，當(dāng)金價(jià)在不斷上升時(shí)，為何要急于開采呢？而從黃金生產(chǎn)商的思路來延伸，投資者購入黃金的動機(jī)便顯而易見了--因?yàn)辄S金擁有獨(dú)一無二的特征，即黃金是沒有交易對手風(fēng)險(xiǎn)的貨幣。
　　
　　金融危機(jī)導(dǎo)致美國銀行出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，凸顯了這種避險(xiǎn)需求的重要性。儲戶從銀行提走貨幣的原因是他們開始意思到，貨幣的價(jià)值僅僅取決于銀行兌現(xiàn)其承諾的經(jīng)濟(jì)能力。與之相反，黃金不需要依賴于承諾，它是唯一一種有形的資產(chǎn)貨幣，而不是某些銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的“欠條”。黃金的這種固體貨幣特質(zhì)，也使得其將在未來數(shù)年中受到廣泛青睞。當(dāng)然，更多投資者買入黃金通常是某些防御性或避險(xiǎn)性金融戰(zhàn)略的需要。
　　
　　黃金是一種久經(jīng)考驗(yàn)的抵御通脹的保值工具，因此如果人們認(rèn)為通脹情況有惡化的可能，就會選擇購入黃金。這種防御性旨在保持紙幣的購買力，因?yàn)槌钟悬S金相當(dāng)于持有一種健全的貨幣，而不是持有一些處于通脹中的本國貨幣。不過，需要指出的是，真實(shí)的情況是黃金價(jià)格的上漲是由于其他投資回報(bào)率的下跌，而并非是通脹預(yù)期所致。金價(jià)飆升并非標(biāo)志著嚴(yán)重通脹即將來臨，事實(shí)上是一個(gè)持續(xù)低迷的經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動性陷阱的結(jié)果。換句話說，應(yīng)該講金價(jià)持續(xù)高企與其他投資機(jī)會的缺失聯(lián)系在一起，這才是非常正確的思路。
　　
　　技術(shù)面上，黃金日K線圖顯示明顯的短線看空的信號，5日均線接連跌破10天和20天均線，且呈現(xiàn)高位“死*”的態(tài)勢。下方的關(guān)鍵支撐位于1730美元，該位置也是10周均線所在，相信應(yīng)該存在較為強(qiáng)勁的買盤支撐。同時(shí)，黃金月K線圖展現(xiàn)出非常完美的斐波納契時(shí)間周期運(yùn)行軌跡。上一波趨勢性單邊上漲行情自2008年11月681啟動至去年9月1920，中間恰好經(jīng)歷了34個(gè)交易月；而從1920歷史高點(diǎn)展開的調(diào)整到剛過去的9月，中間恰好又經(jīng)歷了13個(gè)交易月，均完全符合了江恩理論神秘的變盤時(shí)間窗口。倘若后市在回撤整固蓄勢后，能夠有效突破1800美元這一關(guān)鍵阻力，那么就可以認(rèn)定新一波趨勢性單邊上揚(yáng)走勢全面展開，理論上目標(biāo)位或?qū)⒀由熘?000-5000美元的高度，同時(shí)年底前觸及2000美元大關(guān)幾乎是板上釘釘。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1733--1735美元區(qū)間做多，有效跌破1730美元止損，1747--1749美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1750--1752美元區(qū)間做空，有效突破1755美元止損，1738--1740美元區(qū)間止盈。