六大理由看好金價

     進入新世紀開始以來， 黃金已帶給投資者不菲的回報。黃金每年的平均價格不斷攀升，金價已從01年的271美元/盎司上漲至06年的604美元/盎司。
      
      金價的下一目標在那里？
      從圖表分析來看，在今年初，受美元地走軟和投資者對投資一般商品市場的興趣增強推動，金價急速上揚之后。近期金價似乎已經(jīng)完成了一個階段性的整固。如果歷史可以重演的話，與復(fù)合節(jié)(Easterholiday)前收于673美元/盎司相比，我們可能在未來幾年會看到，金價將飆升并超過1500美元/盎司。實質(zhì)上——這就是調(diào)整后的通貨膨脹——但這不會比此前1980年早期金價達到頂峰時期的高。
      
      許多投資者已經(jīng)開始驚奇， 黃金怎么能在沒有傳統(tǒng)的驅(qū)動因素如通貨膨脹、美元崩潰、主要的金融危機或者戰(zhàn)爭的推動下上漲呢？
      毫無疑問，這是因為世界已經(jīng)被中央銀行所發(fā)行的紙幣所包圍，這是所有的各種投資資產(chǎn)價格膨脹的結(jié)果。
      
      但是，這不是意味著黃金將會失去它傳統(tǒng)的防御性特征，黃金的這個特征仍然存在，由于金市已經(jīng)長期走牛，而且它是唯一的不會成為別人負債的金錢并需求依*其它金融政策才能維持價格的穩(wěn)健。美國仍然保持外匯儲備中黃金的比例占75%。歐元區(qū)三個最大的經(jīng)濟體在儲備中各保持了61%的黃金儲備。GFMS——倫敦的貴金屬咨詢公司，一個獨立的金屬研究集團在其最新的黃金年度調(diào)查報告中稱，
      金價的走高“是短期和中期來看，最有可能發(fā)生的事情�！盙FMS的主席Philip
      Klapwijk本周在倫敦出席的一次會議中說，目前金價的價格下限位于600美元以上“是適當?shù)摹�，而�?20——640美元范圍內(nèi)。金價任何下跌都可能會吸引買盤的進入。金價可能會在今年下半年超過2006年的高點730美元，明年，歷史上創(chuàng)紀錄的高點850美元可能會成為“投機者們追逐的目標”。
      
      按美元計價，在刺激供給和抑制需求以保持供給平衡的狀況下， 2006年金價平均上漲了36%。
      去年世界范圍內(nèi)的黃金供給下跌了5%至3907噸。中央銀行和其他官方持有機構(gòu)拋售黃金的凈頭寸是346噸。中央銀行，已經(jīng)在這幾年內(nèi)拋售了大量的黃金，而這比起以后的黃金價格相對的損失較大，因此目前中央銀行更少愿意出售黃金，已避免使自身處于被進一步奚落的尷尬境地。而許多小國家則在靜悄悄的增加他們的黃金儲備。
      
      這對黃金來說是一個十分有利的消息，因為這意味著更大的威脅正懸垂于市場上方——來自30000噸官方儲備被拋售——而新增的產(chǎn)量也成為更少的顧慮。新礦產(chǎn)金產(chǎn)量去年下跌了79噸。產(chǎn)量的下降是歸咎于礦床的關(guān)閉、開采的困難以及缺少新的生產(chǎn)的陸續(xù)開展（因金價下跌而多年遺留下來的投資不足）。但高價格可能會刺激更大的供給，從而形成一種良好的循環(huán)。

      
      在需求方面，去年珠寶工業(yè)需求出現(xiàn)一些戲劇性的下跌——全年需求量下降427噸——針對高的黃金價格。但是，高企的金價被繼續(xù)向上的邊緣推進，由于礦業(yè)公司和其它的投資者先前拋售黃金鎖住價格，（通常意義上講，這會比目前的價格更低）放松他們的頭寸。
      
      總體上來看，去年黃金的投資需求實際上是下降的，因為高價格鼓勵一些投資者，尤其是亞洲的投資者，兌現(xiàn)獲利。西方國家的激進型投資者，他們在當金價上漲時買入黃金，趨向于占據(jù)金市的主導(dǎo)地位，而亞洲國家主要是價值型投資者，他們是高拋低買。
      
      為什么對金價的展望仍保持樂觀
      GFMS 對金價的展望保持樂觀是基于以下這些原因：
      美元可能會持續(xù)性走軟；
      美國經(jīng)濟增長的放緩可能會從制造業(yè)的令人失望回歸到主要的常規(guī)性資產(chǎn)；
      國際政治緊張的局勢繼續(xù)升溫，尤其是中東地區(qū)；
      在供給方面，官方部門售金可能會趨于放緩，而零散售金也可能會變軟，除非金價達到某種高度；
      在需求方面，在適應(yīng)金價的高位水平后，珠寶市場似乎已表現(xiàn)出穩(wěn)定跡象，防御風險的買盤應(yīng)該仍保持穩(wěn)固；
      投資需求看來也是穩(wěn)健的，ETF成為第三個凈的新投資主體。對“規(guī)避風險“的投資胃口似乎也在增大。而主力投資品種的前景似乎是值得懷疑的，因為股票價值正受到每股凈收益的下滑威脅，而債券和資產(chǎn)收益率的增長以及利率的上升。
      Klapwijk表示如果經(jīng)濟衰退引發(fā)金融動蕩，環(huán)境對金價可能創(chuàng)造一個“完美的風暴“。
      
      在你投資組合中保持10%的黃金比例
      黃金應(yīng)該是我們每個人投資組合中的核心，在投資組合中保持10%的比例將是一個適當?shù)臄?shù)字，如果目前你投資組合中黃金的份量不足，這可能是一個好的時機增加你的頭寸，因為金價調(diào)整的時期似乎很快就要結(jié)束了。