長假將至 持金還是持幣？

　　美國經(jīng)濟衰退，全球金融市場動蕩，國際金價借機快速上行，本周連創(chuàng)新高。在影響國際金價的重要因素——中國的春節(jié)來臨之際，投資者是應(yīng)該獲利了結(jié)還是繼續(xù)持有呢？

　　“根據(jù)前兩年經(jīng)驗看，印度的燈節(jié)和中國的春節(jié)來臨之際都會推動國際金價走高，但是節(jié)日一過都會調(diào)整一下。可是今年的情況好像不太一樣了。”老金民章先生對記者說。業(yè)內(nèi)專家表示：長線投資者可以繼續(xù)持倉，金價未來還將走高；但短線操作者可以適當(dāng)離場。

　　今年春節(jié)后價格會不會跌？

　　分析師王瑞雷向《市場報》記者表示：過往7年黃金大牛市，年底的上漲隨之而來的是年初的下跌。以至于投資者中形成了一個思維慣性：年初隨著金價的下跌是購金的好時刻，年底金價上漲后則售金較為劃算。但最近兩年黃金走勢卻在打破這樣的思維慣性。

　　他分析認為，國際金價在2007年和2008年仍然維系年底拉升上漲的同時，年初價格下跌趨勢卻不是那么明顯。因為從2001年到2005年，黃金走勢步調(diào)服從市場礦產(chǎn)金的增量以及珠寶首飾業(yè)的需求之間的比較情況。而最近兩年，伴隨著黃金ETF基金以及國際金融市場對沖基金和共同基金對商品資產(chǎn)的青睞——商品資產(chǎn)被公認為硬通貨資產(chǎn)，能對沖掉通貨膨脹對貨幣的稀釋——特別是黃金，可以有效對沖美元下跌和有價證券價格的下跌性質(zhì)，讓黃金受到了投資資金的追捧，導(dǎo)致了年初雖然珠寶商需求縮減但下跌的趨勢卻并不是那么明顯。

　　正是因為黃金資產(chǎn)角色的變化，使得其未來的季節(jié)性周期特征將越來越弱。
　　持金還是空倉？

　　王瑞雷表示，持金還是空倉，要從黃金上漲時間區(qū)間來衡量。

　　長期來說，黃金在良好的供給、需求以及較高的通貨膨脹預(yù)期——美聯(lián)儲主席伯南克的大幅降息措施加上布什政府的經(jīng)濟刺激計劃將提高2008年美國乃至全球的通脹壓力作用下，下跌的風(fēng)險并不大。也就是說，現(xiàn)在沒有任何跡象證明黃金牛市已然結(jié)束。相反，引領(lǐng)商品大盤，從美元下跌中收獲避險買盤，讓黃金牛市步伐越發(fā)堅挺。

　　因此，對于實物黃金以及其他長線的投資者，專家建議：2008年黃金市場繼承了牛市中的大部分利好，可以將2008年黃金均價放在850美元之上，預(yù)計在2008年黃金維系20％至30％的上漲波段不是難事。投資者可以繼續(xù)保持長期持有的思路。

　　但對于短期走勢而言，黃金市場仍蘊含了較高的風(fēng)險，最大的風(fēng)險便是金融市場局部流動性的沖擊以及價格短期波動率加大的風(fēng)險。

　　因此，對于上海黃金交易所T+D合約或上海期貨交易所黃金期貨這些保證金交易投資者來說，務(wù)必注意輕倉或空倉過節(jié)。在金融市場加大波動、商品市場持穩(wěn)于高位的影響下，波動率加大在所難免。在黃金牛市不變的前提下，短線超過50美元的波動都是家常便飯。金價震蕩的區(qū)間加大，短線投資者就更要提高警惕。