黃金價格本周上漲的核心因素可以歸納為兩點。 第一，本周一寶鋼與澳大利亞力拓公司就鐵礦石價格達成一致，鐵礦石最高漲幅達到96.5%。這似乎預(yù)示著全球商品市場的牛市總體上還沒有結(jié)束，全球范圍的通貨膨脹仍有惡化的可能，這直接刺激了黃金的保值需求。 第二，此前一度盛行的加息預(yù)期迅速降溫，美元匯率以及美國股市因而應(yīng)聲下跌，原先拋售黃金的機構(gòu)迅速回補，較為集中的買盤令黃金價格在短期迅速上漲。 當(dāng)前，市場拋售美元資產(chǎn)購入黃金是推高短期金價的主要動力，預(yù)計下周美國股市下跌不會有大的逆轉(zhuǎn)，金價將維持在高位或有小幅度上漲出現(xiàn)。筆者建議投資者不急于介入，因國際熱錢在目前美元利率預(yù)期中性的階段將很可能只是短期投機黃金，持續(xù)大幅度推高的動力不強，黃金后期還有機會回到900美元以下水平。 筆者認(rèn)為，黃金實質(zhì)上可以視為零利率的一種資產(chǎn)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟疲弱、各國央行紛紛降低利率的背景下，黃金的“利率劣勢”被掩蓋了，因此金價還會維持在高位強勢運行一段時間。但是一旦美元為首的主要貨幣利率開始提高，那么黃金相對諸多外幣資產(chǎn)的利率劣勢就會逐漸凸顯出來，黃金的牛市格局就可能結(jié)束。
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