周五金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上行印證了我們之于對(duì)沖基金資金動(dòng)向跟蹤的正確性——在11月17日后，對(duì)沖基金短期調(diào)倉(cāng)后，呈現(xiàn)出積極地場(chǎng)外逢低買(mǎi)入意愿。這部分積極地場(chǎng)外大量買(mǎi)進(jìn)成本在1360美元附近，故我們認(rèn)為近兩周應(yīng)該順應(yīng)市場(chǎng)主力資金動(dòng)向逢低買(mǎi)進(jìn)，不應(yīng)被一葉“頭肩頂”障目，而不見(jiàn)金市涌動(dòng)著強(qiáng)烈作多意愿的泰山。盡管就單純技術(shù)表象來(lái)看，仍未取得實(shí)質(zhì)性突破，但空頭不應(yīng)存在過(guò)多幻想。上周五，即便在金價(jià)上行至1400美元，我們?cè)诶^續(xù)波段持倉(cāng)的情況下，依然建議可以繼續(xù)短多買(mǎi)進(jìn)，周五紐約尾盤(pán)收在1410美元上方的可能很大，目前看來(lái)確實(shí)如此。對(duì)于后期金價(jià)我們依然認(rèn)為應(yīng)該維持多頭思路。美元的大幅快速回落不像一般意義的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，如果美元再度延續(xù)中期跌勢(shì)，黃金有望進(jìn)一步延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。盡管短期金價(jià)尚未徹底擺脫技術(shù)形態(tài)縛束再創(chuàng)歷史新高，但這應(yīng)該是遲早之事。
從關(guān)聯(lián)的美元市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)目光有再度聚焦美國(guó)基本面傾向，歐債危機(jī)的投資題材似乎漸漸令市場(chǎng)有些乏味。周五美國(guó)糟糕的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，強(qiáng)烈吸引著投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景憂(yōu)慮的視線(xiàn)，而貝南克的講話(huà)更是明確了量化寬松只有進(jìn)一步加大規(guī)模的可能，這令周五美元大肆承壓下行，黃金獲得提振擊穿1400美元整數(shù)觀阻力。美國(guó)勞工部周五(12月3日)公布，11月非農(nóng)就業(yè)人口增加3.9萬(wàn)人(路透預(yù)估為增加14萬(wàn))，10月修正后為增加17.2萬(wàn)人(前值為增加15.1萬(wàn))。11月失業(yè)率為9.8%(預(yù)估為9.6%)，10月為9.6%(前值亦為9.6%)。美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克表示，失業(yè)率沒(méi)有在降低，這是一個(gè)重大憂(yōu)慮。失業(yè)率回到5%-6%左右這樣更為正常的水準(zhǔn)，可能需要四五年的時(shí)間。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在“印鈔票”的想法過(guò)于荒誕，貨幣供應(yīng)量并未發(fā)生重大變化。因美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策而產(chǎn)生的通脹憂(yōu)慮有些過(guò)于夸大。如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有采取行動(dòng)，通縮將成為更加嚴(yán)峻的憂(yōu)慮。在此基礎(chǔ)上，貝南克進(jìn)一步表示美聯(lián)儲(chǔ)有可能在6,000億美元的基礎(chǔ)上進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。這意味著美元的“注水”行動(dòng)只有加強(qiáng)可能，這為美元提供了充分的下行動(dòng)力。黃金及大宗商品資源價(jià)格應(yīng)該獲得進(jìn)一步提振。
此外，上周關(guān)于中國(guó)需要的論調(diào)也在進(jìn)一步鼓舞多頭士氣。中國(guó)人民銀行(PBOC)貨幣政策委員會(huì)委員、顧問(wèn)夏斌周五(12月3日)表示，中國(guó)應(yīng)當(dāng)將增加黃金儲(chǔ)備作為長(zhǎng)期的戰(zhàn)略來(lái)考慮，從而為人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化鋪平道路。夏斌表示，中國(guó)必須調(diào)整外匯儲(chǔ)備管理原則，以黃金為基礎(chǔ)的支付手段已有歷史先例，擁有相當(dāng)數(shù)量的償付工具是人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的必要前提和不可或缺的長(zhǎng)期安全保障策略。這也是筆者一貫論調(diào)，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程與低位提升，需要中國(guó)擁有足夠的黃金儲(chǔ)備來(lái)建立支付信用保障。而中國(guó)官方也確實(shí)在“低調(diào)”加大黃金儲(chǔ)備，或直接增大官方儲(chǔ)備，或積極藏金于民。新華社上周四援引的數(shù)據(jù)顯示，今年前十個(gè)月中國(guó)買(mǎi)入了209.7公噸的黃金，較上年同期增加了近五倍。它也令SPDR Gold Shares相形見(jiàn)絀，這只全球最大的黃金交易所交易基金在同一時(shí)期內(nèi)增持了159.48噸黃金。此外，世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)估計(jì)中國(guó)的黃金需求將會(huì)在十年內(nèi)增加一倍。這都為中長(zhǎng)期的黃金牛市奠定著良好基礎(chǔ)。
1156.9～1424.25美元僅僅是年末牛市的第一階段。就技術(shù)角度而言，筆者更認(rèn)為1156.9～1386.9美元為年末牛市的第一階段。10月14日見(jiàn)頂1386.9美元至今都是中繼整理形態(tài)，盡管期間曾再創(chuàng)1424.25美元新高。而就中繼整理技術(shù)形態(tài)而言，在金價(jià)進(jìn)一步創(chuàng)歷史新高前，都只能算作中繼整理的進(jìn)一步延續(xù)。當(dāng)然，基于對(duì)沖基金的資金流向分析，我們認(rèn)為金價(jià)向上突破將是必然。對(duì)于中期市場(chǎng)，筆者甚至在專(zhuān)業(yè)版中描述，我比高調(diào)的高盛更樂(lè)觀，因?yàn)楦呤⒊３Ｔ谑袌?chǎng)運(yùn)行途中修正其觀點(diǎn)。圖中所示，我們可以將圖示中H1H2構(gòu)成的箱體看作金價(jià)的中繼整理形態(tài)，H1線(xiàn)與布林上軌，以及對(duì)應(yīng)的1424美元形態(tài)高點(diǎn)形成短期共振壓力，或是技術(shù)空頭的最后心理防線(xiàn)，最終無(wú)疑會(huì)被進(jìn)一步摧毀。其實(shí)近兩周，對(duì)沖基金內(nèi)部也存在對(duì)金市中期前景的一定分歧，但不少對(duì)沖基金的認(rèn)錯(cuò)行為比較積極，上周部分對(duì)沖基金在金價(jià)的振蕩上行中進(jìn)行了空頭止損，投資者應(yīng)該明白這樣的市場(chǎng)含義，如果你無(wú)法成為逢低布局的先知，亡羊補(bǔ)牢也未晚，立于危墻之下茫然無(wú)挫是投資大忌。中期金市仍存在不錯(cuò)的作多機(jī)會(huì)！
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