黃金有泡沫還是成“池子” 2011年牛市征途值得關(guān)注

　　2010年，流動(dòng)性寬松助力，黃金牛氣沖天，國(guó)際金價(jià)從1045美元最高漲至1430美元，漲幅36.8%。伴隨著去年黃金的持續(xù)上漲，投資者交易熱情也在提高，去年上海黃金期貨成交量平均超過(guò)12萬(wàn)手，持倉(cāng)量上升到6萬(wàn)手水平，“逆市、避險(xiǎn)、新高”成為2010年黃金關(guān)鍵詞。2011年，黃金將在市場(chǎng)爭(zhēng)論聲中負(fù)重前行，能否繼續(xù)牛市征途值得關(guān)注，“爭(zhēng)論、新高、波動(dòng)加劇”將成為2011年黃金市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。

　　利好因素

　　流動(dòng)性寬松甚至呈泛濫勢(shì)頭，利率水平處于超低狀態(tài)，讓錢(qián)不值錢(qián)，過(guò)度的流動(dòng)性在追逐資源類(lèi)商品之余，非�？赡茉谑袌�(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷中溢出流向黃金這個(gè)避險(xiǎn)“池子”，這成為支撐和推動(dòng)金價(jià)保持目前牛市的最大動(dòng)能。歐洲債務(wù)危機(jī)不能徹底消除，隱藏的問(wèn)題有浮出水面的風(fēng)險(xiǎn)，這又成為2011年階段性支持黃金價(jià)格的中期因素。朝鮮半島緊張局勢(shì)在今后一段時(shí)間可能會(huì)不時(shí)“攪局”，成為黃金價(jià)格的短期擾動(dòng)因素。因此，從短、中、長(zhǎng)期因素來(lái)看，都有支撐有推動(dòng)黃金價(jià)格上行的動(dòng)能。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　但2011年黃金價(jià)格運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)也在加大，源于：一是黃金價(jià)格相對(duì)處于歷史高位；二是市場(chǎng)情緒波動(dòng)加大，多種風(fēng)險(xiǎn)因素疊加，可能一時(shí)引發(fā)強(qiáng)烈的避險(xiǎn)情緒，短期推動(dòng)黃金價(jià)格上漲，但一旦這種情緒穩(wěn)定或減弱，很可能會(huì)令黃金價(jià)格大幅回落；三是市場(chǎng)上把黃金作為投資的行為增加，即投機(jī)成分增強(qiáng)，這會(huì)加劇短期金價(jià)的波動(dòng)；四是如果今年美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)勢(shì)頭遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，提前退出政策，美元走強(qiáng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求大大減弱，金價(jià)將面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，這可能是最大的風(fēng)險(xiǎn)，雖然這種可能性相對(duì)不大。

　　價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　滬金跟隨國(guó)際金價(jià)運(yùn)行，走勢(shì)節(jié)奏上與國(guó)際金價(jià)也會(huì)是亦步亦趨。投資者需要注意的是人民幣今年仍會(huì)一定幅度升值，這將抵消部分以人民幣標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格。根據(jù)以上對(duì)國(guó)際金價(jià)走勢(shì)和波動(dòng)預(yù)判，2011年上海黃金期貨價(jià)格預(yù)計(jì)以320元/克為中軸，在280—360元/克波動(dòng)可能較大。