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　　導(dǎo)讀：前白宮經(jīng)濟(jì)顧問薩默斯(Lawrence Summers)為英國《金融時(shí)報(bào)》撰文表示，美國經(jīng)濟(jì)的問題在于需求和自信不足，他認(rèn)為只有提高借貸和支出才可以解決目前的困境。此外，他認(rèn)為美國信譽(yù)最大的威脅來自持續(xù)的緩慢增長，在2011年底實(shí)行財(cái)政刺激大量的退出將為時(shí)過早；美國應(yīng)該利用目前10年期利率低于3%的優(yōu)勢、建筑業(yè)失業(yè)率接近20%的事實(shí)來擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資，解決就業(yè)，提高需求。

　　以下是該評(píng)論摘譯：

　　即便擁有2008-2009年成功防止金融體系崩潰的政策，美國現(xiàn)在依舊距離“失去的十年”不遠(yuǎn)。在過去5年中，我們的經(jīng)濟(jì)增長率平均不到1%，與日本泡沫破裂后的情況類似。與此同時(shí)，美國勞動(dòng)人口的比例已從63.1%跌至58.4%，這使超過1000萬人失去了工作。一些報(bào)告暗示經(jīng)濟(jì)增長正在放緩。

　　除了缺乏就業(yè)機(jī)遇和收入，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)長期低于其潛力會(huì)犧牲美經(jīng)濟(jì)的未來。新的大學(xué)畢業(yè)生都搬回了父母的屋檐下，此類人數(shù)的規(guī)模在以前是不可想象的。美國全境受到影響的學(xué)區(qū)都在取消數(shù)學(xué)和科學(xué)高級(jí)課程。減少的收入和稅收是導(dǎo)致現(xiàn)在和未來出現(xiàn)無法接受的預(yù)算赤字水平的最主要原因。

　　你無法為一種疾病開出藥方，除非你可以精確診斷并搞清其機(jī)理。現(xiàn)在的高失業(yè)率問題是由于企業(yè)缺乏用人需求，而非勞動(dòng)者缺乏工作意愿；這一點(diǎn)是顯而易見的。有三點(diǎn)可以證明：勞動(dòng)者辭職的意愿和工作機(jī)會(huì)數(shù)量都處于接近記錄的低水平；失業(yè)率在所有人群中都有所上升；企業(yè)上升的利潤和勞動(dòng)者放緩的薪酬增長暗示雇主在所有市場處于支配地位。

　　一個(gè)受需求影響的病態(tài)經(jīng)濟(jì)體與正常經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)作是截然不同的。通常促進(jìn)增長和就業(yè)的做法不會(huì)有什么作用，反而可能產(chǎn)生發(fā)作用。當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體受到需求的限制，提高潛在供應(yīng)不會(huì)起到什么效果。在經(jīng)濟(jì)衰退中，如果人們減少貸款，提高存款，那么需求就會(huì)減少，因此減少就業(yè)。為人們?cè)O(shè)立的培訓(xùn)項(xiàng)目可能會(huì)影響那些獲得工作的人，但在需求不振的經(jīng)濟(jì)體中，這樣的做法并不會(huì)影響就業(yè)機(jī)會(huì)的總數(shù)。那些提高生產(chǎn)率的做法，如果無法提高需求，最終可能會(huì)減少勞動(dòng)者數(shù)量，因?yàn)榭偖a(chǎn)出仍然受到需求的制約。

　　放眼過去，隨著需求的迅速重現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)都從過去的衰退中強(qiáng)力復(fù)蘇。在一戰(zhàn)后兩次深度衰退后的幾年里，美國經(jīng)濟(jì)增長速度為6%或更高，這在今日看起來似乎是不可能的。為什么呢？

　　通脹因素定義了傳統(tǒng)的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)周期。衰退后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，有時(shí)甚至在加速，直至美聯(lián)儲(chǔ)用通脹控制的手段“謀殺”了復(fù)蘇。在通脹回落之后，由利率大幅降低和投資推動(dòng)的復(fù)蘇幾乎是不可避免。

　　我們目前的情況截然不同�，F(xiàn)在的貨幣政策更加審慎，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的時(shí)間不再因上漲的通脹和聯(lián)儲(chǔ)的剎車縮短。自保羅-沃克爾擔(dān)任聯(lián)儲(chǔ)主席以來的3次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張都未因他控制通脹而縮短。由于信心過度將資本資產(chǎn)價(jià)格抬升的過高、財(cái)富的顯著提升導(dǎo)致過量借貸和支出，復(fù)蘇才結(jié)束。

　　在泡沫破裂后，人們沒有未被釋放的投資意愿。相反，市場會(huì)出現(xiàn)由過度投資引起的大量資本；過度自信的時(shí)期造就了閑置的房屋、沒有顧客的購物中心、沒有客戶的工廠。同時(shí)，消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)自己的財(cái)富不及預(yù)期、也沒有可以貸款的抵押物、受到來自債權(quán)人更大的壓力。

　　個(gè)人支出所感受到的壓力被結(jié)構(gòu)性改變提升。以出版業(yè)為例，隨著本地書店被大型書店所取代、大型書店被網(wǎng)絡(luò)零售商取代、網(wǎng)絡(luò)零售商被電子書取代，這一過程中發(fā)生了兩件事。經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)力潛力得到了提高，它促進(jìn)需求的能力卻受到影響，因?yàn)橘Y源已經(jīng)從傾向支出的中產(chǎn)階級(jí)零售商和批發(fā)勞動(dòng)者轉(zhuǎn)移至不愿支出的人群。

　　那么接下來會(huì)做的是什么？現(xiàn)在不是討論宿命論或傳統(tǒng)政治企圖的時(shí)刻。金融危機(jī)中心的諷刺之處在于它是由過度自信、過度借貸、過度支出造成的；但只有提高自信、借貸、支出才可以解決此問題。無論其他政策在正常情況下顯得多么具有吸引力，它們都是無用的。

　　有關(guān)財(cái)政政策的辯論必須接受一個(gè)事實(shí)：對(duì)我們信用信譽(yù)最大的威脅來自持續(xù)的緩慢增長。有關(guān)中期緊縮計(jì)劃的討論需要關(guān)注短期增長。沒有去年秋季協(xié)商的薪資稅減少和失業(yè)保險(xiǎn)，我們現(xiàn)在可能會(huì)面對(duì)雙底衰退可能性。在2011年底實(shí)行財(cái)政刺激大量的退出將是為時(shí)過早。刺激政策應(yīng)該通過降低雇主和雇員的薪資稅來持續(xù)和擴(kuò)大。這些做法會(huì)提高美國經(jīng)濟(jì)在未來幾年內(nèi)出現(xiàn)明顯改善的可能性。

　　與此同時(shí)，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到推遲基礎(chǔ)設(shè)施的維護(hù)和替換是一種假經(jīng)濟(jì)(false economy 譯者注：初期看似省錢，但長期卻導(dǎo)致更多資源浪費(fèi)的做法)。我們應(yīng)該利用目前10年期利率低于3%的優(yōu)勢、建筑業(yè)失業(yè)率接近20%的事實(shí)來擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　財(cái)政政策現(xiàn)在轉(zhuǎn)向防止未來泡沫或者可能的通脹、轉(zhuǎn)離保證足夠的需求還太早。潛在的通脹率仍在下行、借貸和投資不足超高了過度自信的任何問題�！抖嗟�-弗蘭克法》在廣義上是防止2008年危機(jī)的任何重現(xiàn)的合理做法；它需要得到有力的執(zhí)行。但信心不足是問題的關(guān)鍵(而非信心過度)，它應(yīng)該是政策的核心。

　　其他方面的政策應(yīng)該考慮需求短缺，這是定義我們經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)。奧巴馬政府通過出口控制的現(xiàn)代化、在海外推廣美國產(chǎn)品和達(dá)成貿(mào)易協(xié)定為推動(dòng)出口增長做出努力。還可以對(duì)簽證政策做出改變以促進(jìn)旅游業(yè)、教育、以及醫(yī)療服務(wù)的出口。近期總統(tǒng)有關(guān)減輕不合理監(jiān)管壓力的指導(dǎo)也應(yīng)得到有力的執(zhí)行。

　　也許美國最根本的優(yōu)勢在于它的恢復(fù)力。我們?cè)?008-2009年通過果斷的行動(dòng)避免了大蕭條�，F(xiàn)在，我們可以通過對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的認(rèn)知避免一個(gè)“失去的十年”。