直面新一輪長(zhǎng)期性全球滯脹

　　當(dāng)前對(duì)于經(jīng)濟(jì)是否面臨滯脹危險(xiǎn)的爭(zhēng)論，源于對(duì)滯脹性質(zhì)認(rèn)識(shí)上的差異。

　　滯脹不是“傳說(shuō)”， 它既是資本性支出周期的特征，也是在全球化背景下技術(shù)創(chuàng)新周期的突出表現(xiàn)。作為長(zhǎng)波周期的一個(gè)特定階段，滯脹通常會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，這是必須面對(duì)的一個(gè)大趨勢(shì)。通常而言，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)移、消除壟斷力量、降低交易費(fèi)用，是走出滯脹的基本思路。

　　在傳統(tǒng)的理論中，將滯脹只是看作短期存貨周期調(diào)整的結(jié)果，或者是由于石油等原材料成本突然上升的沖擊所致。因此，滯脹通常是幾個(gè)季度的事情，似乎通過(guò)貨幣政策的調(diào)節(jié)，就能回避或者化解滯脹。然而，回顧經(jīng)濟(jì)史，滯脹是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相伴而生的，只不過(guò)在過(guò)去人們將其視為多個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)衰退和危機(jī)。具體來(lái)看，至少在20世紀(jì)全球就有三次持續(xù)較久的滯脹期。在1907年至1908年、1910年至1912年、1913年至1914年間，資本主義國(guó)家就經(jīng)歷了長(zhǎng)期的滯脹；在30年代“大蕭條”時(shí)期同樣危機(jī)重重；這兩次滯脹，最終*世界大戰(zhàn)這樣殘酷的戰(zhàn)爭(zhēng)方式才得以掙脫。到了70年代，特征更為明顯的席卷資本主義世界的滯脹再次出現(xiàn)。這場(chǎng)危機(jī)則通過(guò)跨國(guó)公司的全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整得以化解。

　　為什么在長(zhǎng)波周期中會(huì)出現(xiàn)滯脹？這是由于技術(shù)創(chuàng)新之后資本性支出遇到了產(chǎn)能擴(kuò)張的瓶頸。每當(dāng)重大的技術(shù)創(chuàng)新激發(fā)出了世人的廣泛需求后，就會(huì)引起一次大的資本性支出浪潮和某個(gè)獨(dú)特的、領(lǐng)導(dǎo)性的產(chǎn)業(yè)部門崛起。在這些主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張時(shí)期，新的資本促使投資回報(bào)的增加，進(jìn)而吸引更多投資。與此同時(shí)，貨幣的數(shù)量與流通速度提高，導(dǎo)致了對(duì)商業(yè)有利的價(jià)格上漲。技術(shù)創(chuàng)新作為經(jīng)濟(jì)繁榮的觸發(fā)器，會(huì)帶來(lái)一系列創(chuàng)新活動(dòng)，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了對(duì)資本、原材料、服務(wù)及新的配套產(chǎn)品等多方面需求的增加。這就是約瑟夫·熊彼特所發(fā)現(xiàn)的創(chuàng)新蜂聚。整個(gè)經(jīng)濟(jì)中呈現(xiàn)出一片欣欣向榮的景象。

　　但是，當(dāng)產(chǎn)能擴(kuò)大到一定臨界狀態(tài)后，一方面，隨著主流產(chǎn)品的普及，消費(fèi)需求趨于穩(wěn)定，新增需求降低，出現(xiàn)了市場(chǎng)約束；另一方面，隨著各種生產(chǎn)成本增加，利率開(kāi)始上升，競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)利潤(rùn)率下滑，投資過(guò)度與需求不足的矛盾逐漸尖銳。為了鼓勵(lì)投資和生產(chǎn)，溫和可預(yù)期的通脹遂成為許多政府的必然選擇，這在經(jīng)濟(jì)中就會(huì)表現(xiàn)為工資和物價(jià)的螺旋式上升。例如，當(dāng)電氣革命在20世紀(jì)初期引起經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，美國(guó)的胡佛總統(tǒng)高喊著“家家有輛小汽車，家家鍋里有只雞”之后，龐大的生產(chǎn)能力遭遇需求不足而迅速崩潰，引發(fā)了30年代的危機(jī)。70年代，當(dāng)電子革命進(jìn)入尾聲時(shí)，引起新一輪經(jīng)濟(jì)衰退。在1972年至1973年間，美國(guó)政府采取讓美元貶值、擴(kuò)大財(cái)政赤字等措施來(lái)增加就業(yè)。美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)在經(jīng)歷了一個(gè)短期高漲之后，也就進(jìn)入了全面滯脹階段。

　　至于當(dāng)前面對(duì)的全球性滯漲風(fēng)險(xiǎn)，在筆者看來(lái)，直接來(lái)自于以計(jì)算機(jī)為主的信息技術(shù)革命的減速。2004年以后，全球計(jì)算機(jī)生產(chǎn)快速膨脹，截至2008年底，全球個(gè)人電腦數(shù)量達(dá)到了10億臺(tái)。這一過(guò)程只經(jīng)歷了27年，如果再增加10億臺(tái)將僅需五年時(shí)間�？梢�(jiàn)，這一輪產(chǎn)業(yè)革命也已走到頂點(diǎn)，開(kāi)始下滑，進(jìn)入了長(zhǎng)波周期所具有的市場(chǎng)約束的宿命期。在這一過(guò)程中，發(fā)達(dá)國(guó)家的資本回報(bào)率降低，市場(chǎng)減少，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)更加傾向于“滯”，加上長(zhǎng)期積累的高債務(wù)，滯脹遂合并呈現(xiàn)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，勞動(dòng)者的工資穩(wěn)步上升，雖然在短期內(nèi)成為拉動(dòng)需求的力量，但就長(zhǎng)期來(lái)看，則推動(dòng)了物價(jià)上漲，特別是食品價(jià)格快速上升，滯脹也不可避免。

　　“蕭條的唯一原因就是繁榮”，樂(lè)于見(jiàn)到繁榮的人們同樣應(yīng)敢于直面蕭條。認(rèn)識(shí)到滯脹是長(zhǎng)波周期的必然階段，認(rèn)識(shí)到在全球化今天的市場(chǎng)運(yùn)行特征，才是直面滯脹，探求滯脹的緩解之道。歷史教訓(xùn)告訴世人，戰(zhàn)爭(zhēng)是代價(jià)最高的解決手段，在今天絕不可取，而全球性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間也越來(lái)越小，剩下比較可行的選擇，就是通過(guò)制衡國(guó)內(nèi)的分利集團(tuán)，改革收入分配結(jié)構(gòu)，從而降低交易費(fèi)用，增加創(chuàng)新機(jī)會(huì)了。