專(zhuān)家：若伯南克未提QE3 高息貨幣恐面臨拋壓

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周五全球央行年會(huì)上的講話(huà)令人失望，并沒(méi)有透露出準(zhǔn)備采取更多貨幣激勵(lì)舉措來(lái)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的話(huà)，澳元、紐元和加元等增長(zhǎng)聯(lián)動(dòng)型貨幣可能將遭遇新一輪拋壓。

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)在去年Jackson Hole央行年會(huì)上暗示啟動(dòng)規(guī)模達(dá)6000億美元的第二輪量化寬松政策(QE2)，消息推動(dòng)澳元/美元在之后飆漲25%，今年7月份至1.1081的29年高位，紐元/美元也觸及0.8842的幾十年來(lái)最高水平，加元兌美元則升至1.06美元兌1加元的3年半高位。

　　上述三大貨幣之后抹去部分升幅，不過(guò)仍能守住年內(nèi)上揚(yáng)的成果，但如果伯南克沒(méi)有披露上述預(yù)期中的激勵(lì)政策，那么這3個(gè)高度依賴(lài)美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的國(guó)家貨幣就將陷入被動(dòng)。

　　從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，歐美主要經(jīng)濟(jì)體已基本陷入滯脹狀態(tài)之中，經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。與此同時(shí)，歐洲央行(ECB)重啟國(guó)債購(gòu)買(mǎi)操作，凸顯金融系統(tǒng)壓力，加重了市場(chǎng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)情緒。在這種背景下，歐美股市全線(xiàn)重挫，風(fēng)險(xiǎn)貨幣大幅走低。

　　瑞銀集團(tuán)(UBS)的外匯策略師Chris Walker表示，"如果伯南克不能完全確認(rèn)新一輪QE的可能性，我們相信任何剩余的風(fēng)險(xiǎn)頭寸，尤其是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)持倉(cāng)將大規(guī)模退潮。"

　　但若QE3成為現(xiàn)實(shí)，這將是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)第三次實(shí)施量化寬松政策。舉措將為市場(chǎng)帶來(lái)新一波美元現(xiàn)鈔，并為套息交易營(yíng)造更高的杠桿環(huán)境。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管股市遭遇嚴(yán)酷拋壓，但8月16日當(dāng)周澳元、紐元和加元投機(jī)性頭寸依然呈現(xiàn)凈多頭狀態(tài)，這些貨幣與全球股市及風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒有著很高的聯(lián)動(dòng)性。

　　頭寸持倉(cāng)數(shù)據(jù)則顯示多方尚有進(jìn)一步作出調(diào)整的潛力，部分銀行建議客戶(hù)做空風(fēng)險(xiǎn)貨幣，因預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩，同時(shí)資金緊縮的情況隱現(xiàn)，因西方發(fā)達(dá)國(guó)家大都在整肅財(cái)政爛攤。

　　分析師們還指出，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的幾率在提升，但美聯(lián)儲(chǔ)在重復(fù)推出QE政策方面態(tài)度謹(jǐn)慎，因通脹壓力上浮，且股市震蕩、經(jīng)濟(jì)疲弱的態(tài)勢(shì)尚未嚴(yán)重到需要實(shí)施新的資產(chǎn)購(gòu)置的程度。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)的十國(guó)集團(tuán)(G10)貨幣研究主管Steve Barrow表示，"美國(guó)陷入衰退的可能性有五成，伯南克的講話(huà)將帶來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策信息，和是否實(shí)施QE3或類(lèi)似舉措的可能。商品貨幣可能在買(mǎi)傳聞、賣(mài)事實(shí)的交易手段中下滑。"

　　他補(bǔ)充說(shuō)，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)貨幣的態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎，因?yàn)槿绻�前兩輪QE政策在推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的效果有限，那么QE3也不會(huì)造成太好的結(jié)果。更多分析師對(duì)聯(lián)儲(chǔ)治愈經(jīng)濟(jì)的能力提出質(zhì)疑。

　　不過(guò)市場(chǎng)依然希望當(dāng)局能夠采取行動(dòng)，這將引發(fā)更劇烈的短期波動(dòng)，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不利。法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)在研究報(bào)告中指出，"在目前的環(huán)境下，我們對(duì)高利率促成牛市的貨幣感到擔(dān)憂(yōu)，如澳元等....。美元出現(xiàn)反彈并不意外。"

　　西太平洋銀行(Westpac Banking Corp。)貨幣策略師Imre Speizer本周稍早指出，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒總體上將繼續(xù)維持疲弱狀態(tài)。在未來(lái)數(shù)周當(dāng)中，澳元/美元或?qū)⒌��?.0000水平下方，紐元/美元至少將跌至0.7800水平。