當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月21日和22日召開會(huì)議制定貨幣政策路線時(shí)，他們決定允許該行購買6000億美元美國(guó)國(guó)債的計(jì)劃按預(yù)定程序發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克(Ben Bernanke)坐在中間，正對(duì)著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議室的鑲木大門。圍坐在桌邊的美聯(lián)儲(chǔ)理事按順時(shí)針方向依次是(后文有所有與會(huì)人員介紹)：
珍妮特-耶倫(Janet Yellen)，美聯(lián)儲(chǔ)副主席； 貝思迪-杜克(Betsy Duke)，美聯(lián)儲(chǔ)理事； 丹尼爾-塔魯洛(Daniel Tarullo)，美聯(lián)儲(chǔ)理事； 薩拉-布魯姆-拉斯金(Sarah Bloom Raskin)，美聯(lián)儲(chǔ)理事； 理查德-費(fèi)舍爾(Richard Fisher)，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 詹姆斯-布拉德(James Bullard)，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 納拉亞納-科奇拉科塔(Narayana Kocherlakota)，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 查爾斯-埃文斯(Charles Evans)，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 約翰-威廉姆斯(John Williams)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 布萊恩-薩克(Brian Sack)，紐約聯(lián)儲(chǔ)市場(chǎng)集團(tuán)主管； 理查德-德茲納(Richard Dzina)，紐約聯(lián)儲(chǔ)市場(chǎng)集團(tuán)副主管； 威廉-瓦斯切爾(William Wascher)，研究部門副主管； 大衛(wèi)-維爾科克斯(David Wilcox)，研究部門主管； 南森-謝斯(Nathan Sheets)，國(guó)際事務(wù)部門前主管； 威廉-英戈利奇(William English)，貨幣事務(wù)部門主管； 托馬斯-霍尼格(Thomas Hoenig)，前堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 丹尼斯-洛克哈特(Dennis Lockhart)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 查爾斯-普羅索(Charles Plosser)，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 桑德拉-皮亞納托(Sandra Pianalto)，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 杰弗里-拉克爾(Jeffrey Lacker)，里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)，波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 威廉-杜德利(William Dudley)，紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)； 黛博拉-丹科爾(Deborah Danker)，貨幣事務(wù)部門副主管。
在會(huì)議召開以前，首先會(huì)分發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)職員對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的討論、預(yù)期以及提議采取何種政策舉措等材料。在為期兩天的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)常都會(huì)提出幾個(gè)特別的主題進(jìn)行討論；在為期一天的會(huì)議上，則遵循常規(guī)的程序進(jìn)行�？破胬扑䦟�(duì)標(biāo)準(zhǔn)的政策制定會(huì)議的描述如下：
“聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)每年會(huì)召開8次會(huì)議，來設(shè)定未來6到7個(gè)星期中的貨幣政策路線。所有12家地方聯(lián)儲(chǔ)的行長(zhǎng)和包括美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在內(nèi)的7名理事都會(huì)為這種討論做出貢獻(xiàn)(目前僅有5名理事，有兩個(gè)職位空缺)。但是，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)本身的成員僅包括美聯(lián)儲(chǔ)理事、紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)和其他4名地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)，這4名地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)每年都會(huì)輪換。就目前而言，這4名地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)分別來自于明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)�！�
“在常規(guī)的會(huì)議上，有兩場(chǎng)所謂的‘爭(zhēng)論回合’，每名地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)和每名美聯(lián)儲(chǔ)理事都有機(jī)會(huì)發(fā)言，而且不會(huì)被打斷。其中，第一個(gè)‘爭(zhēng)論回合’被稱為經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)論回合，由身為美聯(lián)儲(chǔ)職員的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況做出描述作為開頭。然后，地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)描述自己對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的觀點(diǎn)，以及他們各自對(duì)未來經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期。通常來說，地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)首先會(huì)提供有關(guān)其所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的信息。我們不僅從研究職員那里獲得這種信息，同時(shí)還通過與企業(yè)和社區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人之間的溝通來獲得這種信息�！�
“然后，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)轉(zhuǎn)向第二個(gè)‘爭(zhēng)論回合’，這個(gè)回合的重點(diǎn)是貨幣政策。同樣的，首先還是由美聯(lián)儲(chǔ)職員對(duì)政策選擇作出描述。隨后，與會(huì)的17人都有機(jī)會(huì)發(fā)表各自的觀點(diǎn)，來闡述自認(rèn)為合適的政策選擇。在此以后，美聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)作出總結(jié)，闡述他所認(rèn)為的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)對(duì)未來政策的一致觀點(diǎn)。然后，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的投票委員將對(duì)政策聲明進(jìn)行投票，從而設(shè)定未來6到7個(gè)星期中的貨幣政策�！�
美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克(Ben Bernanke)
伯南克正在推動(dòng)全面改革美聯(lián)儲(chǔ)的通信機(jī)制。
伯南克語錄：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直都在增長(zhǎng)，在到目前為止的兩年多時(shí)間里，就業(yè)崗位一直都在增加。但我知道，對(duì)許多人來說，感覺上美國(guó)經(jīng)濟(jì)像是從來都沒有走出衰退周期。”(2011年9月)
第一組 美聯(lián)儲(chǔ)副主席珍妮特-耶倫(Janet Yellen)
耶倫是伯南克核心集團(tuán)的一員，她領(lǐng)導(dǎo)下的一個(gè)委員會(huì)正嘗試改革美聯(lián)儲(chǔ)的通信策略。耶倫是貨幣政策激進(jìn)主義分子，很可能會(huì)支持采取新舉措來為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程提供支撐。
耶倫語錄：“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅增長(zhǎng)。”(2011年11月29日)
美聯(lián)儲(chǔ)理事貝思迪-杜克(Betsy Duke)
杜克是由美國(guó)前總統(tǒng)喬治-布什(George Bush)任命的美聯(lián)儲(chǔ)理事，她一直在常規(guī)事務(wù)上與伯南克唱反調(diào)，但在貨幣政策問題上則從來都與其保持一致。杜克是一個(gè)任務(wù)小組的聯(lián)合負(fù)責(zé)人，這個(gè)小組正試圖修復(fù)陷入困境的美國(guó)住房市場(chǎng)。
杜克語錄：“雖然利率接近于歷史最低水平，但對(duì)許多有意購買或再融資居住不動(dòng)產(chǎn)的消費(fèi)者和投資者來說，信貸狀況仍舊緊縮。”(2011年9月1日)
美聯(lián)儲(chǔ)理事丹尼爾-塔魯洛(Daniel Tarullo)
塔魯洛是由美國(guó)總統(tǒng)巴拉克-奧巴馬(Barack Obama)指定的美聯(lián)儲(chǔ)理事，他是一名被部分同行稱為“斗牛犬”的律師。塔魯洛主要負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管事務(wù)，希望采取激進(jìn)的措施來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
塔魯洛語錄：“我們應(yīng)掉過頭來采取可選方案中的首選，也就是大規(guī)模購買更多的抵押貸款支持債券。”(2011年10月20日)
美聯(lián)儲(chǔ)理事薩拉-布魯姆-拉斯金(Sarah Bloom Raskin)
拉斯金是由奧巴馬指定的美聯(lián)儲(chǔ)理事，相對(duì)而言是美聯(lián)儲(chǔ)理事中的新進(jìn)者。拉斯金與杜克聯(lián)合負(fù)責(zé)一個(gè)任務(wù)小組，這個(gè)小組正試圖修復(fù)陷入困境的美國(guó)住房市場(chǎng)。拉斯金處事低調(diào)，在貨幣政策問題上傾向于唯伯南克馬首是瞻。
拉斯金語錄：“財(cái)政政策和貨幣政策制定者都應(yīng)考慮一系列廣泛的方法，用來促進(jìn)就業(yè)崗位的創(chuàng)造。”(2011年9月26日)
達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)理查德-費(fèi)舍爾(Richard Fisher)
費(fèi)舍爾今年曾兩次反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而采取的措施。費(fèi)舍爾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了所有力所能及的措施來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并指出是其他措施在阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，如有關(guān)財(cái)政政策的不確定性等。
費(fèi)舍爾語錄：“如果你認(rèn)為，我們能在財(cái)政當(dāng)局不采取聯(lián)合措施的情況下處理充分就業(yè)的問題，那么你一定是來自于冥王星。”(2011年12月1日)
第二組 圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)詹姆斯-布拉德(James Bullard)
在美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)如何處理貨幣政策的問題上，布拉德有一些創(chuàng)新性的想法，但是他一直都未能說服其同僚來采納這些想法。就目前而言，他希望美聯(lián)儲(chǔ)能繼續(xù)實(shí)施緊縮政策。
布拉德語錄：“認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)至少將暫時(shí)維持現(xiàn)狀不變，直到進(jìn)入明年為止的想法很可能是有道理的。”(2011年12月1日)
明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)納拉亞納-科奇拉科塔(Narayana Kocherlakota)
科奇拉科塔今年曾兩次反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策的決定，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展沒有理由支持美聯(lián)儲(chǔ)采取這種政策。除了伯南克以外，科奇拉科塔可能是美聯(lián)儲(chǔ)6月份政策會(huì)議中最聰慧的人，他在15歲就已進(jìn)入普林斯頓大學(xué)。
科奇拉科塔語錄：“聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在2011年中采取的行動(dòng)表明，與2009年時(shí)相比，現(xiàn)在該委員會(huì)更加樂于容忍超出目標(biāo)的通脹率。”
芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)查爾斯-埃文斯(Charles Evans)
在美聯(lián)儲(chǔ)中，埃文斯是最直言不諱地支持采取激進(jìn)措施來為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持的人。
埃文斯語錄：“設(shè)想一下，如果通脹率達(dá)到5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們2%的通脹目標(biāo)，那時(shí)將會(huì)怎樣。對(duì)任何美聯(lián)儲(chǔ)理事來說，是否存在任何疑問能使其不作出強(qiáng)有力的回應(yīng)來抵御這種高通脹率？不，這一點(diǎn)毫無疑問，他們將象頭發(fā)著火那樣采取緊急的行動(dòng)。對(duì)于改善就業(yè)市場(chǎng)狀況這一問題而言，我們也應(yīng)以類似的熱情來采取行動(dòng)。”
舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)約翰-威廉姆斯(John Williams)
在今年早些時(shí)候出任舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)以后，威廉姆斯并未發(fā)表太多言論，但他是一名備受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，可能支持美聯(lián)儲(chǔ)采取更多的行動(dòng)�！�
威廉姆斯語錄：“額外的貨幣政策融通性措施——無論是以購買更多資產(chǎn)的形式，還是以對(duì)我們的未來政策意圖作出進(jìn)一步的前瞻性指示的形式——可能是有必要采取的�！�(2011年11月15日)
紐約聯(lián)儲(chǔ)市場(chǎng)集團(tuán)主管布萊恩-薩克(Brian Sack)
薩克曾是伯南克在華盛頓的合著者，現(xiàn)在則是美聯(lián)儲(chǔ)在華爾街的耳目，負(fù)責(zé)執(zhí)行伯南克下令實(shí)施的許多復(fù)雜政策。
第三組 研究部門主管大衛(wèi)-維爾科克斯(David Wilcox)
維爾科克斯在今年10月份成為美聯(lián)儲(chǔ)研究部門主管，當(dāng)時(shí)該部門前主管大衛(wèi)-斯托克頓(David Stockton)宣布退休。
國(guó)際事務(wù)部門前主管南森-謝斯(Nathan Sheets)
謝斯已于今年早些時(shí)候退休，辭去了美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)際事務(wù)部門主管的職務(wù)。史蒂文-凱明(Steven Kamin)接替了他的職務(wù)。
貨幣事務(wù)部門主管威廉-英戈利奇(William English)
英戈利奇負(fù)責(zé)運(yùn)作著美聯(lián)儲(chǔ)最強(qiáng)有力的部門，這個(gè)部門為貨幣政策制定會(huì)議籌備大多數(shù)的基礎(chǔ)工作。他的工作職責(zé)包括準(zhǔn)備一份提出政策建議的“藍(lán)皮書”報(bào)告，以及在某些時(shí)候管理有關(guān)利率及其他事務(wù)的內(nèi)部爭(zhēng)論等。
前堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)托馬斯-霍尼格(Thomas Hoenig)
霍尼格已在今年9月份退休，他曾是伯南克貨幣政策一貫的批評(píng)者。以斯帖-喬治(Esther George)已經(jīng)接替了霍尼格的職務(wù)，她是一名銀行監(jiān)管專家。以斯帖-喬治在貨幣政策問題上十分低調(diào)，尚未發(fā)表過公開言論。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)丹尼斯-洛克哈特(Dennis Lockhart)
洛克哈特是美聯(lián)儲(chǔ)最高決策者中非經(jīng)濟(jì)學(xué)家出身的官員之一，他以前是一名銀行家。洛克哈特是溫和派人士，從未旗幟鮮明地反對(duì)寬松的貨幣政策，但也從未盡力推動(dòng)這種政策。這可能意味著，明年他將成為美聯(lián)儲(chǔ)中重要的搖擺投票人之一。
洛克哈特語錄：“在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的問題上，我懷疑進(jìn)一步購買資產(chǎn)的措施能帶來很大的進(jìn)展。但這并非是說，這種政策舉動(dòng)在其他環(huán)境下也是無力的和不適當(dāng)?shù)�。我認(rèn)為，任何選擇都應(yīng)該被排除在外�！�(2011年11月29日)
第五組 費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)查爾斯-普羅索(Charles Plosser)
在伯南克推行通脹目標(biāo)的問題上，普羅索是他的堅(jiān)強(qiáng)同盟。但是，普羅索堅(jiān)決反對(duì)采取更多的資產(chǎn)購買計(jì)劃來支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，今年已兩次投票反對(duì)采取這種措施。
普羅索語錄：“對(duì)于許多國(guó)家當(dāng)前所面臨的財(cái)政道路無法維持下去的困境而言，各大央行及其貨幣政策并非也無法成為真正的解決方案。持相反意見的人是在冒極大的風(fēng)險(xiǎn)�！�
克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)桑德拉-皮亞納托(Sandra Pianalto)
皮亞納托行事低調(diào)，傾向于唯伯南克馬首是瞻。
皮亞納托語錄：“貨幣政策必須發(fā)揮自己的作用，而且一直都在發(fā)揮自己的作用來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)還需符合我們維持物價(jià)穩(wěn)定性的使命。但在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，單*貨幣政策無法治愈所有病癥�！�(2011年11月17日)
里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)杰弗里-拉克爾(Jeffrey Lacker)
如果伯南克推行更多的抵押貸款債券購買措施，那么拉克爾很可能會(huì)在2012年中持反對(duì)意見。
拉克爾語錄：“美聯(lián)儲(chǔ)能通過只購買和出售美國(guó)國(guó)債的方式來輕松管理貨幣資產(chǎn)供應(yīng)量。”(2011年11月16日)
波 士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)
羅森格倫是美聯(lián)儲(chǔ)中的激進(jìn)主義分子之一，他支持采取強(qiáng)有力的措施來壓低失業(yè)率。
羅森格倫語錄：“這與我希望看到的好消息不相符�！�(12月2日對(duì)11月份失業(yè)率下跌至8.6%的評(píng)論)
紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)威廉-杜德利(William Dudley)
耶倫是伯南克核心集團(tuán)的一員，是美聯(lián)儲(chǔ)最強(qiáng)大的地方聯(lián)儲(chǔ)的行長(zhǎng)。在貨幣政策問題上，他具備激進(jìn)主義傾向，盼望以更加激進(jìn)的方式來壓低失業(yè)率。
耶倫語錄：“雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系中存在一些亮點(diǎn)，但強(qiáng)勁的逆風(fēng)正在阻礙更加精力旺盛的復(fù)蘇進(jìn)程�！�
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