美聯(lián)儲寬松政策謎底揭曉在即

　　美聯(lián)儲將于北京時間14日凌晨宣布最新貨幣政策決議，市場對其將啟動新一輪資產(chǎn)購買計劃(QE3)的預期普遍較高。不過綜合主要金融機構觀點來看，分析師對QE3會否即刻啟動以及會以怎樣的形式推出仍存在較大分歧。
　　
　　開放式購債討論升溫
　　
　　據(jù)海外媒體12日公布的一項調查，受訪73名經(jīng)濟學家中有近三分之二的人預計美聯(lián)儲將于本周宣布QE3，并將接近于零的利率政策維持時間延長到2015年。其中，32人預計美聯(lián)儲決策者很可能宣布一項與支持經(jīng)濟可持續(xù)增長相關的“開放式”購債計劃，不會限定債券的收購規(guī)模和截止日期。
　　
　　事實上在美聯(lián)儲內(nèi)部，“開放式”購債計劃已經(jīng)擁有一批擁躉。包括圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯、舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯以及波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫在內(nèi)的多位美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)成員均已公開支持開放式的債券購買計劃。其中威廉姆斯具有今年的貨幣政策投票權，布拉德和埃文斯擁有明年的貨幣政策投票權。
　　
　　威廉姆斯此前曾表示，采取措施進一步刺激經(jīng)濟特別是就業(yè)市場是必要的，美聯(lián)儲可以逐月宣布債券購買規(guī)模，并基于經(jīng)濟環(huán)境的變化對購買規(guī)模和實施時間進行調整。埃文斯對此表示支持，指出美聯(lián)儲應實施“開放式”購債計劃直到有明確跡象顯示美國經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)改善。
　　
　　摩根大通經(jīng)濟學家在日前發(fā)布的報告中認為，QE3推出幾乎是“板上釘釘”之事，美聯(lián)儲將仔細考慮“開放式”購債方案，此外預計美聯(lián)儲還會將超低利率維持期限由2014年末延長至2015年中期。
　　
　　在上周五美國勞工部發(fā)布了令人失望的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，高盛對QE3推出時間的預期也從2013年初提前到本周。高盛經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將以開放式資產(chǎn)購買計劃的方式推出QE3，規(guī)模大約為每月500億美元左右，計劃實施時間將視美國經(jīng)濟復蘇情況而定。不過高盛經(jīng)濟學家謹慎指出美聯(lián)儲并非一定會在本周推出QE3，其很可能只是延長超低利率指引。
　　
　　美聯(lián)儲仍有顧慮
　　
　　對于美聯(lián)儲會否在短期立即啟動QE3，各大金融機構的看法分歧明顯。國際評級機構穆迪在10日發(fā)布的資本市場研究周報中表示，盡管近期美聯(lián)儲主席伯南克的講話與會議紀要都顯示出強烈的量化寬松傾向，但政策制定者很可能需要更多時間搜集信息，不會在9月就采取措施。預計進一步刺激措施很可能在年底之前到來。
　　
　　有“末日博士”之稱的著名經(jīng)濟學家魯比尼也預計，美聯(lián)儲會在今年年底推出QE3。這主要是考慮到進入第四季度后，由于“財政懸崖”即將來臨，企業(yè)愈發(fā)謹慎，資本支出將趨緩，經(jīng)濟增速表現(xiàn)將比較疲弱。
　　
　　相比之下，里昂證券經(jīng)紀研究部主管埃里克·菲舍維克則認為美國并不需要QE3來拯救經(jīng)濟。他指出美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)復蘇的跡象，將為經(jīng)濟增長提供一定的動力，預計半年后市場將對美國經(jīng)濟恢復樂觀預期。里昂證券同時將2012年和2013年美國經(jīng)濟增速預期從2.2%及2.1%上調至2.3%及2.5%。
　　
　　此外還有分析人士指出，對于是否啟動QE3，美聯(lián)儲內(nèi)部也存在一些質疑，認為在接近11月美國總統(tǒng)大選之際采取如此“大膽”的措施，將令美聯(lián)儲暴露于政治偏袒的批評之下。
　　
　　有美聯(lián)儲高層指出，新的刺激政策距離總統(tǒng)大選這么近可能會是個錯誤。達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾就指出，大選的日益臨近可能令市場人士對美聯(lián)儲的貨幣政策做出其他解讀，這將給美聯(lián)儲帶來困擾，“我不認為這能阻止正確決定的實施，但我不希望看到某些政策令美聯(lián)儲陷入緊張的政治境況”。