新加坡金管局4月是否會(huì)再度讓市場驚呆？

　　新加坡金管局（MAS）的決議通常很少讓外界為之震驚，但在年初新加坡出乎意料的決議后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家猜測該央行是否會(huì)繼續(xù)實(shí)施寬松政策。
　　
　　凱投宏觀（Capital Economics）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Martin在上周五（4月10日）表示：“本周決議毫無疑問會(huì)是更加勢(shì)均力敵的結(jié)果。目前，新加坡消費(fèi)物價(jià)水平還是很低，我認(rèn)為他們?nèi)杂羞M(jìn)行寬松的理由。另一方面。新加坡金管局在1月已經(jīng)放寬貨幣政策，他們可能認(rèn)為該舉措已經(jīng)足夠了�！�
　　
　　Martin認(rèn)為央行會(huì)放寬政策，因新加坡薪資通脹水平（新加坡金管局最關(guān)注的指標(biāo)之一）在去年第四季度急劇下滑。新加坡金管局將于周二（4月14日）公布貨幣政策決議。
　　
　　不像其他央行通過利率來調(diào)整政策，新加坡央行通過調(diào)整坡元交易區(qū)間，來對(duì)基于一籃子貨幣的坡元匯率進(jìn)行調(diào)整，而這可以反映該國的貿(mào)易水平。如果坡元波動(dòng)超過交易區(qū)間范圍，MAS將進(jìn)行干預(yù)。
　　
　　通常，MAS會(huì)在每年10月和4月召開貨幣政策會(huì)議。但該央行在今年1月意外宣布放寬貨幣政策，以降低坡元的升值幅度。坡元交易區(qū)間最后一次平緩是在2011年。對(duì)此1月份MAS的政策，這不僅是自2012年4月以來第一次政策變化，同時(shí)也是自2001年以來MAS第一次毫無征兆的宣布改變政策。
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)（ING）亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Condon在周五稱：“由于央行1月舉措是周期外的舉措，他們實(shí)際上是‘將貓扔進(jìn)鴿群’。1月份的政策改變表明MAS確實(shí)在做出變化，但這也意味著，在接下來的日子里，貨幣政策會(huì)有更多的調(diào)整，并且我預(yù)測MAS將采取寬松政策�！�
　　
　　坡元一向比較穩(wěn)定。自MAS政策推出后，坡元的變化幅度較大。在MAS政策改變前，美元/坡元達(dá)到1.34左右。3月中旬，美元/坡元達(dá)到1.3939，上周五該匯價(jià)再度回撤至1.3575。
　　
　　針對(duì)4月的貨幣政策決議，接受外媒調(diào)查的25位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有12位預(yù)測交易區(qū)間中點(diǎn)值下降。另外6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測交易區(qū)間將變寬，這實(shí)際上也是寬松政策的表現(xiàn)。
　　
　　巴克萊（Barclays）的策略分析師在上周五的報(bào)告中指出：“在過去幾周中，坡元預(yù)測曲線從偏寬松轉(zhuǎn)為中性，因此分析師認(rèn)為任何一種可能性都在預(yù)測之內(nèi)�！蓖瑫r(shí)報(bào)告也補(bǔ)充道最近的市場活動(dòng)表明市場定位正在發(fā)生變化。
　　
　　巴克萊報(bào)告表示，新加坡金管局任何寬松舉措都可能導(dǎo)致坡元資產(chǎn)的急劇波動(dòng)。
　　
　　澳新銀行（ANZ）高級(jí)策略師Khoon Goh在上周的報(bào)告中指出：“希望MAS通過降低交易區(qū)間范圍來實(shí)施寬松政策，我們認(rèn)為這有60%的可能性�！�
　　
　　Goh表示，盡管MAS在1月份實(shí)施了寬松貨幣政策，在過去的兩月，新加坡金融狀況已經(jīng)有所收緊。今年迄今為止，新加坡3月Sibor利率已經(jīng)上揚(yáng)約60個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　Goh并稱，周二伴隨央行決議同時(shí)出爐的GDP數(shù)據(jù)料顯示，今年第一季度GDP增速可能自上一季度的2.2%下降到1.8%。并且，MAS可能會(huì)降低增長預(yù)期。
　　
　　星展銀行（DBS）也預(yù)計(jì)，政策區(qū)間將調(diào)降。
　　
　　DBS的分析師Philip Wee在上周的報(bào)告中指出：“當(dāng)前，新加坡經(jīng)濟(jì)是集低增長、零通脹以及緊縮勞動(dòng)市場相結(jié)合的形式，這似乎是最明智的選項(xiàng)。但我預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年某個(gè)時(shí)刻會(huì)加息，這將促使美元兌亞洲貨幣進(jìn)一步上漲。”
　　
　　Goh表示：“交易區(qū)間范圍降低會(huì)給經(jīng)濟(jì)活力帶來更多空間�！钡�這同樣也是Goh的擔(dān)心之處，預(yù)計(jì)從2月起的三個(gè)月期間MAS將花費(fèi)100億美元用于外匯干預(yù)交易。如果坡元跌至交易區(qū)間的最低值，MAS將進(jìn)一步干預(yù)。