風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后黃金較白銀表現(xiàn)略好 金價(jià)與債券指數(shù)強(qiáng)相關(guān)

　　盡管近年貴金屬價(jià)格有所下行，但總體而言，金價(jià)和銀價(jià)從2008年以來(lái)都處在上漲中。在過(guò)去的6年半中，金價(jià)的平均回報(bào)是9%，而波動(dòng)性為18.8%。白銀的平均回報(bào)為15.4%，同期的波動(dòng)性為35.2%。
　　
　　也就是說(shuō)，黃金的回報(bào)/波動(dòng)為47.8%，而白銀的回報(bào)/波動(dòng)為43.8%，表明了在調(diào)整了風(fēng)險(xiǎn)后，黃金比白銀的收益略好。
　　
　　再?gòu)挠绊懡饍r(jià)和銀價(jià)的22個(gè)因素來(lái)看，金價(jià)和債券指數(shù)有正相關(guān)的關(guān)系，這一關(guān)系在美元走強(qiáng)的情況下尤其被加強(qiáng)。
　　
　　而從白銀的影響因素來(lái)看，美元和黃金有很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而黃金和白銀則有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。
　　
　　從這一模型來(lái)看，黃金的合理價(jià)格在1251美元/盎司，比目前的金價(jià)要高出超過(guò)5%，而白銀的合理價(jià)格為18.08美元/盎司，比目前銀價(jià)高出超過(guò)15%。
　　
　　這表明了白銀的基本面事實(shí)上比黃金的更好，但卻沒(méi)能被體現(xiàn)在價(jià)格中。