專家：理性看人民幣波動 貿(mào)然換外匯是才出狼穴又入虎口

　　北京時間30日晚訊 新華社周三報導(dǎo)援引中國金融四十人論壇高級研究員管濤的言論稱，基于理性的考慮進行資產(chǎn)的多元化配置，外匯市場就不會亂。但如果市場出現(xiàn)了集體非理性的行為，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，臨時采取一些調(diào)控跨境資本流動的政策措施也是必要的。這不僅有利于中國金融的穩(wěn)定，也有利于世界金融穩(wěn)定。
　　
　　管濤在接受專訪時稱，要理性看待人民幣匯率的正常波動，才能維持跨境資本的有序流動和外匯市場的有序運行。大部分人并不能準確預(yù)判美元指數(shù)的短期走勢，更難說長期走勢。這種情況下，可取的方法是對中國經(jīng)濟的基本面狀況做出預(yù)判。
　　
　　“只要相信中國經(jīng)濟沒有大問題，即使有外部沖擊，也將是暫時的、階段性的。誠然，中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型升級的過程中正經(jīng)歷挑戰(zhàn)�！彼�稱。
　　
　　他還表示，市場匯率圍繞均衡匯率上下波動是再正常不過的經(jīng)濟現(xiàn)象；均衡匯率通常是通過交易試錯的方式，事后觀察判斷出來的。匯率由市場供求決定的最大問題是，匯率容易出現(xiàn)過度升值或貶值的超調(diào)。當(dāng)市場普遍看多的時候，就選擇性地相信好的消息；當(dāng)市場普遍看空的時候，就選擇性地相信壞的消息。這種意見分歧，不經(jīng)過時間和實踐的檢驗，誰也無法說服誰。
　　
　　他稱，隨著中國居民收入水平提高，資產(chǎn)多元化配置是大勢所趨。自2014年二季度起，中國國際收支口徑的資產(chǎn)項下就由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，這種流出本是有序的，只是2015年下半年市場一致性的貶值預(yù)期形成，才導(dǎo)致外匯供求關(guān)系急劇變化。
　　
　　進入2016年二季度后，海外對于中國經(jīng)濟硬著陸的擔(dān)憂逐漸緩解，境外機構(gòu)和個人又重新配置人民幣股票和債券資產(chǎn)。同時，香港市場上1年期無本金交割的人民幣遠期（NDF），當(dāng)前也不過溢價2000多個基點，與亞洲金融危機時期上萬點的溢價不可同日而語。
　　
　　“即便在完全開放的情況下，本土化投資偏好，投資自己熟悉的市場、熟悉的產(chǎn)品，依然是全球資產(chǎn)配置要遵循的基本準則。僅因為規(guī)避匯率波動風(fēng)險，就貿(mào)然增加外匯資產(chǎn)或者境外資產(chǎn)配置，很可能是才出狼穴又入虎口。”管濤表示。
　　
　　他指出，正如貨幣當(dāng)局一再強調(diào)的，中國外匯儲備還很充裕，中國對外基礎(chǔ)償付能力是有保證的。關(guān)鍵是市場主體應(yīng)該回歸基本面分析，避免個體理性、集體非理性的羊群效應(yīng)。
　　
　　“有必要指出的是，金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟，是世界反思本輪國際金融危機的一條重要教訓(xùn)。上世紀80年代末期，日本企業(yè)橫掃美國的地標(biāo)建筑、娛樂公司，發(fā)出‘買下美國’的豪言壯語，最終蒙受失敗。其殷鑒不遠，應(yīng)引以為戒�！彼�稱。
　　
　　人民幣兌美元即期周三連四日收升，中間價亦連三日上漲。人民幣本月下跌1.69%，創(chuàng)去年811匯改以來最大月度跌幅。交易員稱，中間價借美元指數(shù)調(diào)整連續(xù)上行，部分前期美元多頭止損或止盈，小幅緩解大行維穩(wěn)壓力。大行在6.90關(guān)口內(nèi)提供美元流動性，但市場逢低購匯仍占主導(dǎo)，匯價反彈空間受限。