3.1黃金供求分析

（3）再生金:

a.變動平穩(wěn),有平抑金價波動之作用

b.2005年僅增加1.5%,為861噸

c.投資者對金價漲跌的預期對再生金的影響較大

對價格的影響：金價漲跌成正相關聯(lián)系

例子1:1980年金價升至歷史高位850美元,當年再生金量也為1980年前的歷史最高記錄482噸,而當年全球的總產(chǎn)量僅為1340噸.

例子2:韓國政府在1997-1998的東南亞金融危機中,鼓勵國民以黃金換取國債,吸納了300噸的黃金用以維持該國貨幣的穩(wěn)定.

簡析：再生金，黃金的還原重用，相比新產(chǎn)天然黃金增長的有限性和央行售金的政策性，再生金的供應更具有彈性。

通常人們認為，金價對再生金的供應量起著決定性的作用，當金價顯著波蕩時，供應量會大起大落。 金價確實是影響再生金供應量的重要因素，但是，單純的價格因素并不足以引發(fā)再生金的變化，因為再生金主要來自舊首飾、報廢的電腦零件與電子設備、假牙以及其它各式各樣的黃金制品，沒有緊急需要人們不必將這些有實用價值的黃金變現(xiàn)。再生金的供應量往往受金價和其它因素共同影響，其中對金價變動的預期對再生金供給意義重大，當人們預期金價仍會繼續(xù)上漲時，即使金價已經(jīng)處于相當高的位置，人們也不會立刻拋售再生金，而是希望在更好的價位拋售。而如果人們預期金價將會下跌，則會選擇立即拋售。

另一個影響因素是經(jīng)濟周期，在經(jīng)濟衰退的時候，再生金市場供求增加。這時，最先受到經(jīng)濟衰退影響，現(xiàn)金流出現(xiàn)問題的個人和機構會套現(xiàn)存有的、不能作為直接支付手段的黃金，形成再生金的供給。與此同時，對未來經(jīng)濟前景不確定的理性預期，使人們不會繼續(xù)在股票等風險較大的證券上投入資金而投資風險小的產(chǎn)品。另外，政府為了刺激經(jīng)濟會調(diào)低利率，這時將資金存入銀行或購買債券的低風險投資策略只是為保值而已，如果遇到通貨膨脹，實際價值還會下降。相比之下，黃金的內(nèi)在穩(wěn)定性，它不像紙幣本身不具有價值，受發(fā)行該紙幣政府的信用和償付能力的影響，是最可*的保值手段，這使有剩余資金的人更愿意持有黃金。而在經(jīng)濟增長階段，一方面，人們不需要急著將手中的再生金套現(xiàn)；另一方面，黃金和其它投資工具相比，既不會生息也不會分紅，人們對黃金投資的熱情就會降低，這使再生金的供給減少。

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