美國市政債面臨重大評級下調(diào)風(fēng)險

　　據(jù)英國《金融時報》12月3日報道，一家主要信用評級機(jī)構(gòu)警告稱，蜂擁涌入美國市政債券市場的投資者明年或?qū)⒚媾R所持債券的信用評級頻繁遭到下調(diào)的風(fēng)險。
　　
　　惠譽(yù)表示，美國地方政府距離從金融危機(jī)以及美國整體經(jīng)濟(jì)衰退的影響中恢復(fù)過來仍很遙遠(yuǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計，2013年數(shù)十甚至上百個市政債券發(fā)行方將有信用評級下調(diào)風(fēng)險。
　　
　　惠譽(yù)在今日發(fā)布的年度預(yù)測報告中所做的上述預(yù)測或令很多投資者感到失望，這些投資者大舉買入市政債券的舉動已使此類債券的收益率水平降至45年以來的最低點。
　　
　　惠譽(yù)指出，地方政府的房產(chǎn)稅收入仍將處于較低水平，原因是作為房產(chǎn)稅計稅基礎(chǔ)的住房估值水平仍處于下行調(diào)整中。公共部門養(yǎng)老金繳款則有必要增加，以填補(bǔ)2008年金融市場崩潰時形成的缺口。
　　
　　惠譽(yù)美國公共財政部門的董事總經(jīng)理埃米?拉斯基表示，2013年這一領(lǐng)域的信用評級下調(diào)將以高于以往平均水平的頻率接連出現(xiàn)。她指出：“認(rèn)真應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退的地方政府的財政狀況好于那些在頭幾年里坐吃儲備或者進(jìn)一步擴(kuò)大赤字規(guī)模的地方政府�！�
　　
　　以美國各市政當(dāng)局發(fā)行的20年期一般義務(wù)債券為考察對象的債券買方指數(shù)收益率上周降至3.29%，為自1967年以來的最低水平。一個月之前，該指數(shù)收益率為3.68%。
　　
　　在過去一年多的時間里，投資者資金持續(xù)不斷地涌入市政債券市場。自美國大選結(jié)束以來，投資者對美國市政債券的買入規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　
　　市場認(rèn)為，華盛頓的預(yù)算案談判很可能導(dǎo)致最高收入人群的所得稅負(fù)擔(dān)加重，以及對股票分紅與其他類型投資收益的稅率上升。這種變化將使收益免稅的市政債券相對來說顯得更有吸引力。
　　
　　來自資金監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的數(shù)據(jù)顯示，今年已有508億美元資金流入了以市政債券為主要投資對象的共同基金以及交易所交易基金(ETF)，而2011年全年則凈流出了181億美元。今年以來，該領(lǐng)域沒有一周出現(xiàn)過資金凈流出。
　　
　　摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)稅務(wù)敏感固定收益部門的主管里克?陶爾米納(Rick Taormina)表示：“目前美國地方政府的債券發(fā)行速度放緩，此時資金涌入該市場將進(jìn)一步推高市政債券價格�！�
　　
　　他指出：“在投資者眼中，市政債券的技術(shù)層面因素與稅收優(yōu)惠似乎已經(jīng)超越并抵消了信用狀況的影響。”