耶倫出任聯(lián)儲主席面臨的挑戰(zhàn)：QE退出局勢更復雜

　　10月9日，美國白宮官員透露稱，總統(tǒng)奧巴馬將提名現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席耶倫為下一任美聯(lián)儲主席。而此前由于美國眾議院和參議院對預算達不成共識，在中國十一黃金（1306.90, -0.30, -0.02%）周假期間，政府一些部門停擺，非緊急業(yè)務、重要業(yè)務部門的工作人員開始無薪休假。
　　
　　令國際市場意外的是，公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的美國勞工部統(tǒng)計局也屬于需要停擺的部門，這個每月第一個星期五公布的重要市場數(shù)據(jù)在10月4日沒有如期面世。國際匯市、大宗商品市場、股票市場一直都非常關注該數(shù)據(jù)，公布這個重要數(shù)據(jù)的部門也屬于“不重要”部門令人難以置信，有法國交易員開始指責美國不負責任。
　　
　　值得注意的是，以就業(yè)率為最主要參考數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲將如何判斷是否退出QE呢？下任美聯(lián)儲主席將面臨更加復雜的局勢及更加艱巨的挑戰(zhàn)。
　　
　　失約的非農(nóng)數(shù)據(jù)
　　
　　市場終于感受到美國政府確實關門了，這個失約的非農(nóng)數(shù)據(jù)令交易員們感嘆“美國太狠了”。CNN根據(jù)政府部門9月27日公布的應急方案統(tǒng)計，聯(lián)邦政府中有78.3萬人將暫時回家，無薪休假，但并不是所有的政府部門都公布了應急計劃，所以初步估計可能有近百萬人需要休假。
　　
　　這個絕對數(shù)字著實不算少。但美國政府的關門并不是所有的工作人員都放假，那些被看做從事重要工作的工作人員還是要繼續(xù)工作，所以，美國的重要公共服務仍在繼續(xù)。根據(jù)美國的法律規(guī)定，總統(tǒng)這個職位自然是屬于不能停擺的位置，所以奧巴馬繼續(xù)工作且薪水不受影響。
　　
　　令人沒有想到的是，勞工部也屬于需要休假的部門。打開美國勞工部的網(wǎng)站，其主要位置醒目地標示著：“由于縮減政府服務，我們的網(wǎng)站不能常規(guī)更新�！痹谶@個重要通知之后，還附上了奧巴馬親筆簽名的總統(tǒng)信件。
　　
　　在簽名為巴拉克的信件中，我們看到，奧巴馬說聯(lián)邦政府是最大的雇主，有多于200萬的公務員和大約140萬的軍隊從業(yè)人員。從這個數(shù)據(jù)來看，休假的100萬人占公務人員總?cè)藬?shù)的近三分之一。
　　
　　在這個信件中，奧巴馬主要感謝了所有公務人員為國家服務做出的努力，并對休假給公務從業(yè)人員的家庭造成的影響表示關心，也表示將致力于政府重新開門，讓他們盡快回來工作。
　　
　　在勞工部的網(wǎng)頁也刊登了受影響的休假人員可以申請失業(yè)保險。
　　
　　QE退出失去數(shù)據(jù)參考
　　
　　勞工部部分工作人員的休假令非農(nóng)數(shù)據(jù)沒能按時推出，不但使國際市場失去了判斷短期市場走勢的依據(jù)，也令美國國內(nèi)一直熱議的QE退出沒有了數(shù)據(jù)依據(jù)。
　　
　　在上月的FOMC會議上，美聯(lián)儲意外宣布不縮減QE，與之前9月一定會縮減的呼聲截然相反。在陳述不縮減QE的理由時美聯(lián)儲表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲政策的依據(jù)，在美經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有體現(xiàn)出轉(zhuǎn)好時，還不能減少Q(mào)E購買規(guī)模。而在眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，美聯(lián)儲曾經(jīng)明確列過失業(yè)率和通脹率的指標線——即在失業(yè)率小于6.5%或通脹率超過2%時會縮減QE。
　　
　　這兩個數(shù)據(jù)中的通脹率一直遠遠低于2%，因此這個數(shù)據(jù)觸發(fā)QE退出的可能性較小。于是市場的關注點主要集中在失業(yè)率上，目前美國的失業(yè)率還在7%之上。美聯(lián)儲當時就表示，要密切關注接下來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，也就是說每個月的就業(yè)數(shù)據(jù)或失業(yè)率數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲是否縮減QE的主要參考。
　　
　　如今，由于政府停擺造成的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)缺失，必然令美聯(lián)儲失去了一個重要數(shù)據(jù)的參考，且華爾街也失去了判斷QE退出趨勢的數(shù)據(jù)參考。美國市場人士能做的只能是更加關注美聯(lián)儲官員的每一次表態(tài)，而不是解讀美聯(lián)儲對最新數(shù)據(jù)的理解和看法。
　　
　　更令人擔心的是，美政府的停擺會令經(jīng)濟惡化，這將更加影響QE退出的節(jié)奏。三大評級機構之一的穆迪首席經(jīng)濟學家Mark Zandi說：“這（對經(jīng)濟的損失）將由此次停擺的時間長短決定。如果此次停擺僅維持數(shù)日，那么對經(jīng)濟的影響將不會很嚴重，但一旦長達三四周，那么將對美國經(jīng)濟造成嚴重損害。如果真的停擺三四周，那么美國明年一季度的國民生產(chǎn)總值預計減少1.4個百分點�！�
　　
　　耶倫的任務更艱巨
　　
　　事實上，除了政府停擺帶給經(jīng)濟的潛在危害之外，美國兩黨將在10月17日進行的債務上限較量對經(jīng)濟的影響會更大。顯然，留給美聯(lián)儲的任務變得越來越艱巨。
　　
　　在政府10月1日停擺之后，奧巴馬取消了已經(jīng)定下來的亞洲APEC會議行程，專心坐在白宮應對國內(nèi)局面。由于奧巴馬沒有出門，這令本來不會在本周宣布的下任美聯(lián)儲主席候選人總統(tǒng)提名提速。
　　
　　10月9日凌晨，《華爾街見聞》傳來消息說，一位白宮官員表示，奧巴馬在當?shù)貢r間周三下午3點將宣布提名現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席耶倫出任下一屆美聯(lián)儲主席。
　　
　　民主黨一直都比較支持這位鴿派傾向的女性副主席出任下屆美聯(lián)儲主席，耶倫的阻力主要來自于共和黨的投票。但之前有分析指出，由于現(xiàn)任主席伯南克的任期就在明年1月底，距離現(xiàn)在已經(jīng)不足4個月，從剛剛進行到總統(tǒng)提名階段的節(jié)奏來看，如果國會沒能投票通過第一輪總統(tǒng)提名的人選，則意味著已經(jīng)沒有時間進行第二輪的提名和投票。據(jù)悉，國會的投票可能需要進行三個月時間。
　　
　　如果從這個時間規(guī)律來看，可能意味著總統(tǒng)第一輪提名的人選已經(jīng)和參議院銀行委員會及眾議院進行了溝通，應該會提名一個能夠通過國會投票的候選人。如果不能通過，國會已經(jīng)沒有更多時間來操作另外一輪投票。這可能也意味著，獲得提名的候選人會順利當選下屆美聯(lián)儲主席，美聯(lián)儲將會迎來百年以來的第一位女性主席。
　　
　　不管結果最終如何，顯而易見的是，下任美聯(lián)儲主席將面臨更加復雜的經(jīng)濟環(huán)境和更加艱難的政策抉擇，要走的路注定是充滿荊棘的。