美聯(lián)儲(chǔ)決議攜手非農(nóng)來襲 超級(jí)周定鼎美元乾坤

　　美國商務(wù)部(DOC)周五(7月25日)公布的扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單月率好于預(yù)期，這給本周公布的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)畫上了完美的句號(hào)，數(shù)據(jù)公布前，專業(yè)人士認(rèn)為這是最能反映美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中可能存在趨緩的地方，但是結(jié)果卻好于預(yù)期。
　　
　　在數(shù)據(jù)公布之前TD Securities USA LLC駐美國的策略師Gennadiy Goldberg稱，隨著美國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，如果存在趨緩的地方，將會(huì)表現(xiàn)在耐用品訂單上面，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)波動(dòng)性較大。
　　
　　路透社點(diǎn)評(píng)稱因機(jī)械、運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品的需求增加，此次數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，表明在第二季度結(jié)束之際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好�？鄢龂�防的訂單在5月被下修后，此次出現(xiàn)反彈，反映企業(yè)的支出計(jì)劃。商業(yè)投資增加的跡象預(yù)示著今年下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
　　
　　美元多頭動(dòng)能聚集 壓制美元因素?zé)熛�云�?BR>　　
　　在本周美國公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，從美元指數(shù)的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)對(duì)美國上半年經(jīng)濟(jì)的失望情緒開始逐步緩解，對(duì)美國下半年的經(jīng)濟(jì)更為樂觀。此前美國一季度GDP下降2.9%，這令得美元及美債收益率此前在2014年多數(shù)時(shí)間承壓。美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率的決定，加上金融市場(chǎng)環(huán)境的改善，令套利交易盛行。而這也成為了美元上半年下跌的又一個(gè)原因。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)高級(jí)外匯策略分析師Adam Myers周五表示，自一季度疲弱的表現(xiàn)之后，美國釋出的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均較為強(qiáng)勁，雖然尚未強(qiáng)到令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次升息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期發(fā)生改變。目前市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年三季度首次升息。不過，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)仍強(qiáng)于其他G10國家。此外，調(diào)查也顯示，美國經(jīng)濟(jì)增速仍是全球最強(qiáng)的國家之一。財(cái)政的不確定性不再成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻礙。不過，美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)薪資增速的緩慢持謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，全球金融環(huán)境傾向于儲(chǔ)蓄而非投資，也是美元之前承壓的關(guān)鍵性因素。
　　
　　Myers并表示，展望后市，美元的關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)前景的改善能否轉(zhuǎn)化為美元利率的上升及更好的資本流入。例如，美國一季度BOP數(shù)據(jù)顯示出近8000億美元的赤字。美股資金流入量仍較疲弱，因投資者持續(xù)追逐新興市場(chǎng)及歐洲股市。此外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表達(dá)了更為樂觀的態(tài)度，但同時(shí)也認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策適合其勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)。在低波動(dòng)率環(huán)境下，高收益資產(chǎn)的需求仍在上升。即便如此，我們?nèi)哉J(rèn)為通脹壓力將令美聯(lián)儲(chǔ)在9月改變其措辭。
　　
　　BK Asset Management首席外匯策略師Kathy Lien在匯市研報(bào)中寫道，此前壓制美元強(qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵因素：美債收益率可能形成轉(zhuǎn)折，而隔夜的反彈也有望成為美債收益率見底的關(guān)鍵信號(hào)。
　　
　　她在報(bào)告中寫道：
　　
　　美債收益率的上浮推高了美元總體匯價(jià)，但在很多情況下，美元上漲并非受到貨幣需求的驅(qū)使。而是全球央行都在竭力通過各種不同途徑壓制本幣，僅以周四為例，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)(Reserve Bank of New Zealand)聲稱紐元匯價(jià)高得沒有理由，匯價(jià)在當(dāng)前水平將不可持續(xù)。雖然新西蘭聯(lián)儲(chǔ)并沒有直接表述，但紐元強(qiáng)勢(shì)應(yīng)該是阻止聯(lián)儲(chǔ)未來停止加息的關(guān)鍵動(dòng)因。
　　
　　過去1年中，美元兌英鎊貶值10%，美元兌紐元跌8%，兌歐元、澳元和瑞郎跌幅在2-3%不等。
　　
　　美元弱勢(shì)主要是受美債收益率低下的壓制，但反彈行情有望成為收益率筑底的轉(zhuǎn)折信號(hào)，并重塑市場(chǎng)對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)的信心。初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)的大幅改善蓋過了制造業(yè)活動(dòng)性意外放緩的影響，新屋銷售降幅超預(yù)期也沒有壓制美元走軟。
　　
　　下周超級(jí)周再臨 利率決議裹挾非農(nóng)和GDP來襲
　　
　　在經(jīng)歷了本周數(shù)據(jù)周之后，下周我們又將面臨匯市傳統(tǒng)的超級(jí)周。除卻非農(nóng)、美國第二季度GDP重頭好戲外，市場(chǎng)還將迎來美聯(lián)儲(chǔ)FOMC最新利率決議。
　　
　　下周可謂是熱鬧非凡的一周，我們將迎來美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)、美國二季度GDP初值、以及美聯(lián)儲(chǔ)的最新議息決議。首先，美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)期仍然會(huì)處在20萬增長(zhǎng)幅度的上方，這對(duì)于美元來說又是一大利好，但是對(duì)貴金屬則又是一次考驗(yàn)；而美國二季度GDP初值市場(chǎng)也給予了非常好的預(yù)期，但是鑒于二季度月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有如市場(chǎng)預(yù)期的那么好，因此需要警惕數(shù)據(jù)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。而美聯(lián)儲(chǔ)方面，這次沒有主席的媒體發(fā)布會(huì)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)保持縮減QE的步伐。
　　
　　巴克萊資本(Barclays Capita)周五(7月25日)報(bào)告稱，下周三(8月30日)FOMC議息會(huì)議將既定召開。值得注意的是，本次FOMC會(huì)議沒有美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)耶倫女王新聞發(fā)布會(huì)講話。本次利率聲明或再次論證美聯(lián)儲(chǔ)將在本年度10月結(jié)束資產(chǎn)購債。但這也是市場(chǎng)眾所周知的事情，因此8月議息會(huì)議對(duì)市場(chǎng)影響或?qū)⑽⒑跎跷ⅰ?BR>　　
　　但另一方面，鑒于美國6月非農(nóng)異常搶眼，本次議息會(huì)議或還將對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)予以置評(píng)。此前4月FOMC會(huì)議利率聲明表示，“美國勞動(dòng)市場(chǎng)信號(hào)較為矛盾，勞動(dòng)市場(chǎng)有待進(jìn)一步改善且失業(yè)率仍然偏高。”而在上次6月議息會(huì)議則表示，“盡管勞動(dòng)市場(chǎng)整體改善，失業(yè)率有所下降，但仍仍然偏高�！�
　　
　　自6月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議后，市場(chǎng)整體認(rèn)為美國勞動(dòng)市場(chǎng)較為強(qiáng)勁。整體就業(yè)指標(biāo)表明勞動(dòng)市場(chǎng)正在改善，失業(yè)率也跌至美聯(lián)儲(chǔ)年度6.0%-6.1%目標(biāo)。
　　
　　但從耶倫(Janet Yellen)一貫作風(fēng)來看，本次乃至2014年下半年“仍然偏高”似乎不離耶倫金口。失業(yè)率仍然偏高似乎成了女王的口頭禪。
　　
　　國際資本流入放緩 歐元成最大輸家
　　
　　摩根史丹利周五(7月25日)發(fā)布報(bào)告稱，G10貨幣中個(gè)貨幣的避險(xiǎn)保值功能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。
　　
　　報(bào)告指出，“目前G10貨幣中的貨幣低位悄然發(fā)生了些許變化，其中尤其以歐元及英鎊發(fā)生的變化最大。在本行看來，歐盟近期可能因?yàn)蹩颂m地緣沖突加大對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)制裁，歐元或因政治不穩(wěn)定加大削弱了歐元避險(xiǎn)保值功能。倘若俄羅斯因?yàn)蹩颂m局勢(shì)遭到更嚴(yán)厲經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯也會(huì)加大反制裁力度。其中，德國是與俄羅斯經(jīng)貿(mào)關(guān)系最為密切國家。同時(shí)，德國也是歐元區(qū)重要核心經(jīng)濟(jì)國，其經(jīng)濟(jì)情況好快關(guān)系歐元整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。德國約有37%的天然氣供應(yīng)來自俄羅斯�！�
　　
　　報(bào)告還稱，“考慮到投資組合流動(dòng)放緩，資產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不盡人意，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱以及全球市場(chǎng)波動(dòng)率可能提高，上述因素增加了歐元作為歐元區(qū)對(duì)沖資產(chǎn)。本行認(rèn)為歐元或還將全面開啟下跌趨勢(shì)，歐元/美元可能跌至本行預(yù)期1.31目標(biāo)值。此外，本行仍然建議關(guān)注交*盤歐元/英鎊最近走勢(shì)。”