美元指數高處不勝寒 警惕非美*絲的逆襲

　　經歷上周匯市的動蕩喧囂之后，本周匯市重新聚焦于經濟基本面，縱觀當前主要貨幣，美元無疑是萬眾矚目的焦點，上周三美聯儲利率決議暗示稱將2015年年底聯邦基金利率預期中值提升，令市場對其提前加息的預期升溫。
　　
　　但是金融市場往往是不理性情緒在大多數時候占優(yōu)勢，美元連漲十周的根本原因，不是其基本面表現有多強勁，而是在各主要發(fā)達國家中，其經濟復蘇的步伐走在了其他西方國家的前面，引發(fā)資金開始從其他貨幣資產撤離并蜂擁停*至美元資產。
　　
　　實質上這是一場矮個中挑高個的選秀，不是美元太強，而是主要對手盤，歐元、日元和英鎊都太弱，這恰恰是一個潛在的重大風險。
　　
　　美元漲勢如虹 只因對手太弱。
　　
　　自6月30日以來，美元指數對6個主要貨幣的匯率已經累計上漲超過6%，目前匯價已經逼近85整數關口。但是客觀來看，既然美國經濟當前處于復蘇階段，那么經濟數據表現必然有反復，目前在主要非美貨幣空頭倉位堆積程度達到歷史高位的臨界情況下，一旦出現美國經濟不如人意的情況，就可能引爆臨界點的情況，雖然不太可能扭轉美元整體強勢，但是相當幅度的回調還是有可能的，因此目前最好的策略是離場等待觀望。
　　
　　從持倉結構來分析市場情緒，我們也可以看到一些蛛絲馬跡。CFTC數據顯示，截止至9月16號當周，ICE美元指數非商業(yè)期貨空頭頭寸大幅下降，推動凈多頭占平倉合約比例飆升至58.7%，這幾乎是金融危機以來的最高水平。
　　
　　歐元期貨頭寸的變化也呈現相似的特點，歐元非商業(yè)期貨凈空頭占未平倉合約比例降至-34.5%，看空傾向再度回到歐債危機時期的極端水平。正如無數投資大師所指出，當多數投資者過分貪婪地追逐某項資產時，其價格可能已經達到周期性頂部。
　　
　　道明證券(TD Securities)首席匯市策略師Shaun Osborne表示：“我只是認為美元一路猛漲，看來并沒有獲得強勁的基本面逐漸增強的支撐。美元指數連升十周，比這還要強勁的連升勢頭是很罕見的。如果這將在某處停止，那么目前可能是升勢暫緩的好時間�！�
　　
　　Osborne還表示，美聯儲上周發(fā)布的利率預估只不過令市場更為困惑。Osborne稱：“我認為美國利率預估的轉變很小，美聯儲仍非常依賴經濟數據。如果自此美國就業(yè)數據因某種原因轉差，那么這些利率預估也會隨之轉變�！�
　　
　　匯市經紀公司FXCM旗下DailyFX.com量化策略師David Rodriguez也贊同Osborne的看法。
　　
　　他表示，FXCM的匯市成交量數據顯示歐元賣盤和美元買盤已經明顯放緩。Rodriguez說道：“熱情的降溫可能自然轉變?yōu)樽邉輨∽儯?a href=http://techconroadsolutions.com/fx/>美元可能匆忙轉跌�！�
　　
　　需警惕美國復蘇放緩
　　
　　北京時間本周五20：30即將公布美國2季度GDP修正值，目前市場預期將從初值4.2%向上修正至4.6%。根據商務商的季度服務業(yè)報告QSS，與8月底政府所做GDP預估中的假設相比，醫(yī)療保健支出增幅大得多。因此有分析人士表示，醫(yī)療保健支出可能會為第2季度GDP增長貢獻至多0.3個百分點，從而有可能使GDP年率增幅達到4.7%。
　　
　　除GDP報告外，本周有多位美聯儲官員講話，這兩個重磅因素可能是本周決定美元指數何去何從的重要因素。
　　
　　雖然市場人士都看好本周公布的第二季度GDP數據，但是這畢竟是過去式，周一(9月22日)公布的數據可能不太為人矚目，但是從專業(yè)人士的眼光來看，卻為第三季度美國經濟能否維持第二季度強勢加上了一個大大的問號，而一旦三季度經濟增長減速，則依*市場預期熱情走強的美元指數必然回落。
　　
　　日內公布的美國8月芝加哥聯儲全國活動指數跌至-0.21，創(chuàng)今年2月以來的低位，全國活動指數3個月移動平均從0.2降至0.07。
　　
　　芝加哥聯儲表示，與產量相關的指標大幅走弱是拖累指數的主要原因。全國活動指數可能是最被低估的重量級指標之一，該指標是85種同步經濟指標的加權平均，能全面衡量美國經濟各個部門的運行情況，一般情況下當該指標高于零時意味著經濟增速高于趨勢水平，相反當指標讀數降至零下方時則意味著增速低于歷史趨勢。
　　
　　從最新的8月全國活動指數來看，三季度中旬美國經濟增速顯著放緩至1.8%左右。事實上，這并不令人感到意外，盡管二季度年率強勁反彈至4.2%，但很大一部分歸功于私人存貨的意外增長，剔除存貨變動并準確衡量下游需求的指標——實際最終銷售二季度增速僅為2.8%，說明下游需求并不像多數投資者想象般強勁。
　　
　　再加上未來去庫存壓力對總產出構成下行壓力，美國經濟強勁復蘇的動能很可能無法延續(xù)，這也可能是美聯儲再度降低2014年增長預期的原因之一，在9月利率決議中，FOMC將2014年實際GDP增速從2.1-2.3%下修至2.0-2.3%，2015年和2016年經濟增速也未能幸免。
　　
　　同時日內公布的美國8月成屋銷售意外下滑，為近五個月以來的首次，因投資者“撤出”其房地產市場。
　　
　　全美地產經紀商協會在今天的報告中指出，8月成屋出售給投資的份額降至五年以來的低位。
　　
　　由于薪資增長仍然緩慢，同時信貸條件緊縮，美國樓市首次購房者增加的數量，不足以彌補投資者活動的減少。
　　
　　4Cast Inc.資深經濟學家David Sloan在數據公布之前稱，美國房地產市場的上升動能可能有所缺失，樓市復蘇仍然還有很長的一段路要走。
　　
　　本周美聯儲官員輪番登臺
　　
　　本周美聯儲官員的輪番登臺講話也成為影響美元未來走勢的另一重大因素。我們主要的關注的是他們能否為上周政策聲明和耶倫的講話背書，如果當中存在不同的聲音，至少表明美聯儲內部當前仍存分歧，這將為升息前景增添變數。
　　
　　本周一，紐約聯儲主席杜德利在紐約發(fā)表講話。周二，明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔、圣路易斯聯儲主席布拉德、美聯儲理事鮑威爾和堪薩斯聯儲主席喬治將登臺亮相。
　　
　　周四，克利夫蘭聯儲主席梅斯特和芝加哥聯儲行長埃文斯將講話。周五，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特將壓軸登場。
　　
　　美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)上周暗示，盡管下個月結束購債操作，但寬松貨幣政策時期并未結束。不過她也指出，當加息時機來臨，美聯儲將可能比預期更快地加息。
　　
　　TJM Institutional Services的資深分析師Jim Iuorio表示，“耶倫在上周的立場并不清晰。本周美聯儲官員們的‘工作’就是讓信息更為明確�！�
　　
　　Rhino Trading Partners的策略師Michael Block則說道：“耶倫告訴我們，相較于預期，我們應該更為關注她的聲明內容�！�