在市場(chǎng)為美聯(lián)儲(chǔ)(FED)未來加息前景撓破頭的當(dāng)下，很多投資者開始擔(dān)心收緊貨幣政策會(huì)在市場(chǎng)復(fù)制2013年5月時(shí)的“海嘯”，當(dāng)時(shí)美元資產(chǎn)收益率飆升，意味著這次可能也會(huì)令美國國債需求崩盤。
德意志銀行(Deutsche Bank)高級(jí)策略師Joseph LaVorgna歷數(shù)了自1994年10年期美債5次顯著躥升時(shí)期的情況，每次市場(chǎng)變動(dòng)的原因都是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策形勢(shì)生變。
他說：“若以史為鑒，美債收益率在此種情況下的波動(dòng)都是快速而劇烈的，大部分驟漲驟跌都發(fā)生在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)，而跨度通常為兩個(gè)月�！�
Joseph LaVorgna警告稱，未來市場(chǎng)仍有可能發(fā)生“退出(寬松舉措)超級(jí)海嘯”。
首先參考美聯(lián)儲(chǔ)官員常拿來作形勢(shì)對(duì)比的1994年時(shí)的情況，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)全年累計(jì)加息250個(gè)基點(diǎn)，而10年期美債收益率上漲了246個(gè)基點(diǎn)。而到了1996年，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)降利率25基點(diǎn)，但10年期美債收益率仍上升了154個(gè)基點(diǎn)。
1999年時(shí)，10年期美債收益率提升183個(gè)基點(diǎn)，而此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)尚未開始實(shí)際加息。到了2003年，因美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際降息幅度不及預(yù)期，10年期美債躥升了149個(gè)基點(diǎn)。
到了2013年，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克(Ben Bernanke)退出購債的暗示讓10年期債收益率大漲140個(gè)基點(diǎn)。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的收緊預(yù)期顯然沒有美聯(lián)儲(chǔ)官員立場(chǎng)顯得強(qiáng)烈，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德上周就直言不諱的表示，市場(chǎng)需要縮小差距。
立場(chǎng)偏向鷹派的理事布拉德上周三(4月15日)再度呼吁盡快加息，并認(rèn)為加息幅度應(yīng)該與未來美國經(jīng)濟(jì)快速增長相匹配。布拉德指出，即使第一季度的GDP僅增長1.5%，四個(gè)季度的GDP增幅也將達(dá)到3.3%�？紤]到目前的潛在增長率大約是2%，即使增長率剛剛超過3%，也代表著增長率表現(xiàn)高于趨勢(shì)水平。
身為圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席的布拉德在Hyman Minsky年度會(huì)議上表示，按照現(xiàn)在標(biāo)準(zhǔn)定義的繁榮，或許與1990年代后期的繁榮有所不同。美國將于4月29日公布第一季度GDP報(bào)告。
LaVorgna表示，歐洲美元剝離曲線(Eurodollar strip curve)表明，美聯(lián)儲(chǔ)最終將把實(shí)際利率維持在近零水平。(實(shí)際利率=名義利率-通脹率；美國為-0.2%)
他表示，“這對(duì)我們毫無意義，因?yàn)橥ǔＪ恰缆?lián)儲(chǔ)開始加息的速度’更具有參考性，而不是”實(shí)際利率為多少時(shí)結(jié)束緊縮周期。
他表示對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率長期預(yù)測(cè)為，名義聯(lián)邦基金利率維持在3.75%符合歷史水平，而這之間累計(jì)的加息空間達(dá)到355個(gè)基點(diǎn)。
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