英國退歐與否難辨，謹(jǐn)慎“高拋低吸”英鎊或是合適之舉

　　距離英國脫歐公投僅剩三周時(shí)間，民調(diào)依然顯示結(jié)果難以預(yù)料。最新的各項(xiàng)英國脫歐民調(diào)顯示脫歐陣營縮小了與留歐陣營的差距，英鎊兌美元連跌兩日，并跌回兩周前水平；因?yàn)殡m然在5月3日至5月23日期間，按照30天移動(dòng)平均值計(jì)算，留歐派支持率從41.5%上升至44.2%，然后迅速下降至43.0%。
　　
　　英國將于6月23日舉行脫歐公投，分析師表示，鑒于英國脫歐公投的原因，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息概率超過6月。
　　
　　★ 市場表現(xiàn)：
　　
　　1個(gè)月期限英鎊兌美元期權(quán)隱含波動(dòng)率飆漲，創(chuàng)7年新高如下圖所示：
　　
　　與此同時(shí)，英鎊兌歐元在英國公投前走勢敏感：
　　
　　英國公眾對脫歐問題的情緒變化在外匯市場中得到反映。1月至4月份期間，英鎊貶值，期間正值留歐派支持率下降。與之類似的是，英鎊從5月中旬的上漲以及近期的走勢逆轉(zhuǎn)也與民調(diào)結(jié)果的變化相符。
　　
　　民調(diào)結(jié)果可能將繼續(xù)對市場造成影響，直到某一派將明顯勝出，或者公投結(jié)果出爐。
　　
　　之所以將英國退歐公投視為風(fēng)險(xiǎn)事件，就是因?yàn)橛�國退歐公投的結(jié)果具有極大不確定性，大致有兩層含義：一是風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為收益不確定性；而另一層含義則強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為成本或代價(jià)的不確定性，若風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為收益或者代價(jià)的不確定性，說明風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利。
　　
　　在面對風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)，投資與否取決于每個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也許面對英國退歐公投這一不確定性事件，且在英國人自己都不知道退歐與否的情況下，最好的策略有兩種：一種是遠(yuǎn)離市場；另一種是謹(jǐn)慎逢高做空且謹(jǐn)慎逢低做多英鎊，因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)、有不確定性會(huì)有市場波動(dòng)，面對動(dòng)蕩市場的合適選擇或許就是高拋低吸，逢高做空，逢低做多。
　　
　　此外，受英國退歐公投以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，聯(lián)邦基金期貨價(jià)格顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率為22%，7月加息概率則為53.2%。
　　
　　★ 最新民調(diào)結(jié)果：
　　
　　博彩公司W(wǎng)illiam?Hill?Plc表示，英國周一公眾假期收到的有關(guān)歐盟公投押注中有85%押注脫離歐盟。
　　
　　ORB為《每日電訊報(bào)》所作民調(diào)顯示，已確定會(huì)投票支持哪方的選民中51%支持留歐，46%希望退歐，留歐陣營的領(lǐng)先差距比ORB前一次民調(diào)縮小。
　　
　　英國《衛(wèi)報(bào)》周二公布的ICM民調(diào)顯示，45%的民眾表示支持離開，42%支持留下，13%尚未決定。網(wǎng)上民調(diào)也顯示退歐陣營領(lǐng)先于留歐陣營。
　　
　　有跡象顯示脫歐陣營縮小與留歐一方的差距，從而導(dǎo)致英鎊持續(xù)暴跌。
　　
　　★ 退歐陣營VS留歐陣營：
　　
　　脫歐陣營承諾大力修改移民政策，然而留歐陣營則強(qiáng)調(diào)就業(yè)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　支持英國脫歐的人士承諾，如果英國選民在本月公投中投票贊成離開歐盟，將實(shí)施計(jì)分制移民政策，該政策將能夠允許英國政府限制英國的移民人數(shù)。
　　
　　留歐陣營則堅(jiān)守其優(yōu)勢領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)，警告說如果英國退歐，將造成10.7萬份制造業(yè)工作面臨風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　★ 市場影響以及機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：
　　
　　美銀美林表示，英國退歐公投對挪威克朗和瑞典克朗構(gòu)成關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。美銀美林策略師Myria?Kyriacou在客戶報(bào)告中寫道，對挪威克朗和瑞典克朗中期內(nèi)持積極態(tài)度，盡管它們已顯示對風(fēng)險(xiǎn)情緒的敏感性加大。英國就歐盟身份進(jìn)行的公投對這兩種貨幣匯率都構(gòu)成關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)；對挪威克朗來說，油價(jià)的變化也依然是一個(gè)重要影響因素。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行表示，由于受英國脫歐公投影響，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息概率大于6月份�！皹O度謹(jǐn)慎的”耶倫可能認(rèn)為等待英國6月23日脫歐公投結(jié)果“幾乎沒有成本”。
　　
　　瑞士信貸銀行表示，鑒于英國脫歐公投，美聯(lián)儲(chǔ)最可能在7月加息�！坝�國脫歐的風(fēng)險(xiǎn)將足以令美聯(lián)儲(chǔ)在6月份按兵不動(dòng)”。下一次加息“最有可能在7月”；耶倫上周五清楚地表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息正處于漸進(jìn)軌道上。