美聯(lián)儲一句話為加息埋下伏筆 年內(nèi)重啟加息進程已然板上釘釘？

　　美聯(lián)儲(FED)周三(7月27日)維持利率不變，但表示美國經(jīng)濟前景面臨的短期風險減弱，為年內(nèi)重啟收緊貨幣政策的進程打下伏筆。
　　
　　聯(lián)儲表示，經(jīng)濟適度擴張，6月就業(yè)崗位強勁增長。聯(lián)儲還表示，家庭支出也“強勁增長”，并指出勞動力利用率提高。
　　
　　盡管聯(lián)儲決策表示，將繼續(xù)密切關注通脹數(shù)據(jù)和全球經(jīng)濟和金融狀況的發(fā)展，但指出，對可能出現(xiàn)會導致美國經(jīng)濟偏離正軌的意外沖擊的擔憂減弱。
　　
　　“經(jīng)濟前景面臨的短期風險減弱，”聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在結(jié)束為期兩天的會議后發(fā)表的聲明中稱。聯(lián)儲在會上決定維持指標隔夜利率目標區(qū)間在0.25-0.50%不變。
　　
　　不過，美聯(lián)儲指出，近幾個月通脹預期基本保持平衡。
　　
　　自去年12月進行近10年來首次升息，并暗示2016年將升息四次后，聯(lián)儲一直按兵不動。
　　
　　之后，聯(lián)儲決策者將年內(nèi)升息次數(shù)預估縮減至兩次，并下調(diào)了對美國經(jīng)濟長期增長的預估。根據(jù)路透調(diào)查，分析師預計美聯(lián)儲最有可能要等到12月再升息。
　　
　　周三的貨幣政策決定對金融市場影響不大，股市、債市和匯市都保持在接近美聯(lián)儲發(fā)布聲明前的水準。
　　
　　盡管上月就業(yè)增長強勁反彈，經(jīng)濟接近充分就業(yè)，但多數(shù)聯(lián)儲決策者呼吁在升息問題上保持謹慎，直至看到通脹向其設定的2%目標回升的確鑿證據(jù)。
　　
　　聯(lián)儲看重的通脹指標目前在1.6%，在超過四年的時間里一直處于目標水平之下。
　　
　　全球經(jīng)濟成長放緩，金融市場震蕩，以及英國6月公投退歐所產(chǎn)生影響的不確定性促使聯(lián)儲一再推遲第二次升息的時間。
　　
　　不過，英國公投退歐對美國經(jīng)濟造成的即時影響不大。近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預期，且金融狀況不斷放松也扶助緩解了市場的緊張情緒。
　　
　　美聯(lián)儲今年還將舉行三次政策會議，分別在9、11和12月。市場普遍認為11月升息的可能性不大，因會議結(jié)束一周后美國將舉行大選。
　　
　　美聯(lián)儲官員目前將注意力轉(zhuǎn)向本周五公布的第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初估值，預計數(shù)據(jù)將顯示，GDP增長繼首季放緩后將有較大幅度的反彈。
　　
　　堪薩斯聯(lián)儲主席喬治是唯一一位持不同意見的委員。在過去四次會議上，她有三次支持升息。
　　
　　即便美聯(lián)儲指出經(jīng)濟風險下降且勞動力市場走強之后，聯(lián)邦基金利率期貨也拒絕讓步，仍預期2017年1月份可能是下次加息時機；OIS遠期顯示第二次加息至0.75-1.00%可能發(fā)生在2018年第四季，也與7月26日保持不變。接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟學家預測中值顯示，美聯(lián)儲料相繼在2017年第一季度和第三季度加息。
　　
　　據(jù)彭博稱，美國聯(lián)邦基金利率期貨暗示美聯(lián)儲將在2017年下半年左右加息 。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察，美國聯(lián)邦利率期貨調(diào)查顯示，9月加息可能性為30%，此前預計可能為27%。
　　
　　知名金融博客Zerohedge點評美聯(lián)儲政策聲明稱，隨著美國公布的一連串偏暖的經(jīng)濟經(jīng)濟數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟穩(wěn)定，英國脫歐并未如預期般對金融市場造成大規(guī)模沖擊以及美國股市再創(chuàng)歷史新高，美聯(lián)儲再次決定加息似乎并不意外；同時，美聯(lián)儲政策聲明稱經(jīng)濟前景的短期風險已經(jīng)減弱，美聯(lián)儲或許意在表明加息可能會比市場預期的更快到來。
　　
　　華爾街編輯David Harrison指出，本周FOMC會議中官員援引6月就業(yè)數(shù)據(jù)，指出勞動利用率有所提升，就業(yè)市場在改善。同時家庭支出在不斷增加，經(jīng)濟以溫和速度擴張。但美聯(lián)儲的2%通脹率目標仍未達到，企業(yè)固定投資也不穩(wěn)固。綜合而言，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的評估呈上揚趨勢，這加大未來數(shù)月加息的可能性。
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)首席經(jīng)濟學家Avery Shenfeld撰文指出，一個月的良好數(shù)據(jù)未足以徹底改變美聯(lián)儲的基調(diào)，尤其是在美聯(lián)儲利率前景發(fā)生了迂回曲折變化之后，美聯(lián)儲官員可能學乖了。當然，7月會議上未宣布加息，政策聲明也與6月在很大程度上相同。不過，美聯(lián)儲不僅認可了最新就業(yè)報告的改善，還進一步表示“近期經(jīng)濟前景風險有所減弱”�？八_斯城聯(lián)儲主席喬治也恢復了此前立場，投票贊成加息25個基點。
　　
　　Shenfeld認為，政策聲明中的微妙變化的確暗示朝著加息取得了一些進展，但幾乎看不出來他們有想要在9月份行動的意思。我們?nèi)灶A計，美聯(lián)儲將于9月加息。鑒于市場市場未充分消化12月加息預期，美債略微看跌，美元將受到支撐。
　　
　　FRANKLIN TEMPLETON的高級副總裁兼固定收益政策委員會聯(lián)席主席Mike Materasso表示：“聯(lián)儲聲明對經(jīng)濟的看法更為樂觀。但沒有暗示將在9月升息。年內(nèi)可能升息，年底行動的可能性最大，但時機很大程度上取決于全球經(jīng)濟的表現(xiàn)是否良好�！�
　　
　　嘉信理財(Charles Schwab)首席固定收益策略師Kathy Jones表示：“公開市場委員會(FOMC)暗示，他們將采取行動，公債收益率曲線趨平走勢暗示，市場開始消化下次升息預期，也許最早在9月。聯(lián)儲的聲明基調(diào)聽上去較為樂觀，與上次會議沒有大的不同，但合理樂觀�！�
　　
　　凱投宏觀經(jīng)濟學家Paul Ashworth在研報中稱，美聯(lián)儲會議聲明中添加了一句話，稱經(jīng)濟前景的短期風險已經(jīng)減弱，“明顯暗示”基準利率在下一次9月份的會議可能上調(diào)；堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治投票支持加息也暗示，9月份加息概率遠遠高于期貨市場體現(xiàn)的“微小可能性”。
　　
　　RBC CAPITAL MARKETS的首席美國經(jīng)濟學家Tom Porcell指出：“很顯然，今日的聲明歸根結(jié)底就一句話——經(jīng)濟前景面臨的短期風險減弱。鑒于近幾周我們聽到的部分主要聯(lián)儲官員的講話，誰會想到他們會這么說。(紐約聯(lián)儲主席杜德利和聯(lián)儲理事鮑威爾)的講話還記憶猶新，他們均對英國退歐后的大環(huán)境表示擔憂。我認為，毫無疑問，這句措辭十分鷹派，出人意料。”
　　
　　“聯(lián)儲決策者一定明白，這么做將會提升9月行動的可能性。有這句話墊底，9月升息幾率不增加我會感到意外，當然，這肯定也會提升年內(nèi)升息的幾率。”
　　
　　“債券天王”格羅斯則指出，并沒有跡象表明刺激措施會迅速停止，利率并不會上升，除非名義增速達到目標。目標是名義增速達到4-5%，但我們可能達不到那樣的速度。在中國和日本財政刺激措施很常見，但在美國卻非常罕見。美聯(lián)儲主席耶倫應當將擺脫“錨定在更低利率”作為常態(tài)。
　　
　　對于喬治支持加息，華爾街日報分析認為，今日美聯(lián)儲喬治之所以贊成本月加息25個基點，主要是擔憂過低的利率會威脅金融穩(wěn)定的風險；喬治在7月中旬就曾表態(tài)稱當前經(jīng)濟已回歸健康，貨幣刺激不再需要處于緊急級別。