歷史數(shù)據(jù)顯示8月非農(nóng)或令人失望 9月加息大門終將關(guān)閉？

　　市場(chǎng)分析人士周三(8月31日)表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)決策者們?nèi)栽诘却?月非農(nóng)報(bào)告來(lái)決定是否加息，那他們可能會(huì)感到失望，因?yàn)轭A(yù)計(jì)此次的非農(nóng)報(bào)告將不會(huì)對(duì)加息提供支撐效果。
　　
　　很大程度上，這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)衰退后的恢復(fù)期間，8月就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)經(jīng)常并列成一年中最糟糕的一月，同時(shí)該月數(shù)據(jù)也有可能在兩個(gè)月后被大幅修正。
　　
　　因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)想要從8月非農(nóng)報(bào)告得到加息支持，那就有可能會(huì)失望而歸。盡管如此，市場(chǎng)依然密切關(guān)注8月非農(nóng)報(bào)告，因這是美聯(lián)儲(chǔ)9月政策會(huì)議前最后一個(gè)重要數(shù)據(jù)。
　　
　　Aberdeen Asset Management投資經(jīng)理Luke Bartholomew稱：“如果本周五能夠得到強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)，那投資者將認(rèn)真審視9月加息的可能�！�
　　
　　8月的就業(yè)市場(chǎng)自經(jīng)濟(jì)衰退后一直表現(xiàn)的十分詭異。第一張圖顯示經(jīng)濟(jì)衰退后每個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均增幅和增長(zhǎng)中值。第二張圖則展現(xiàn)出近年來(lái)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)的初值和修正值走勢(shì)變化，例如2011年8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)為0，表明當(dāng)時(shí)沒(méi)有新增就業(yè)崗位，不過(guò)隨后修正為增加10.7萬(wàn)人。
　　
　　市場(chǎng)預(yù)期即將公布的8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為增加18萬(wàn)，料將低于一年來(lái)18.6萬(wàn)的平均增幅。同時(shí)最新公布的“素有小非農(nóng)之稱”的ADP就業(yè)人數(shù)8月增幅僅為17.7萬(wàn)，暗示即將公布的非農(nóng)報(bào)告可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)失望。
　　
　　此外，我們可以從8月非農(nóng)數(shù)據(jù)修正值走勢(shì)變化圖中看出，經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)初值平均增幅僅為8.77萬(wàn)。而更為重要的是，德意志銀行(Deutsche Bank)首席美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna表示，過(guò)去5年內(nèi)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅平均比市場(chǎng)預(yù)期低了約5.2萬(wàn)，而過(guò)去12個(gè)8月中有9次增幅不及預(yù)期，12年中平均比市場(chǎng)預(yù)期低了約4.6萬(wàn)。
　　
　　市場(chǎng)分析人士指出，即使美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)預(yù)料到就業(yè)人數(shù)增速正在放緩，但如果周五數(shù)據(jù)意外大降，還是會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的期望最終落空。
　　
　　LaVorgna在一份客戶報(bào)告中稱：“即使過(guò)去兩月內(nèi)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅均超過(guò)25萬(wàn)，這也無(wú)法磨滅就業(yè)人數(shù)增速放緩的事實(shí)。而就業(yè)人數(shù)表現(xiàn)通常呈現(xiàn)出周期性和歷史重復(fù)性�！�
　　
　　LaVorgna補(bǔ)充道，長(zhǎng)期而言就業(yè)人數(shù)月度增幅將穩(wěn)定在12.5萬(wàn)，而今年8月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅料將為16萬(wàn)。
　　
　　目前尚難判斷這樣的增幅是否足以促進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)9月完成加息。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員近期頻繁發(fā)布鷹派言論，但目前市場(chǎng)預(yù)期9月加息概率仍僅為27%，12月加息概率約為55.4%。
　　
　　盡管如此，依然有部分市場(chǎng)人士對(duì)9月加息表達(dá)了支持態(tài)度。
　　
　　穆迪(Moody's)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi指出：“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)在9月加息。我認(rèn)為等待時(shí)間過(guò)長(zhǎng)只會(huì)增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”