美聯(lián)儲加息“好事多磨”，這輪還得“磨”多久？

　　周四(9月22日)凌晨美聯(lián)儲將公布利率決議；自2015年12月以來，雖然美聯(lián)儲多次暗示考慮加息，但因種種原因一直拖延至今，目前多數(shù)經(jīng)濟學家預(yù)計美聯(lián)儲本周仍將按兵不動，加息須等到12月；前美國財長薩默斯更是列舉了不應(yīng)加息的六大理由；美聯(lián)儲日內(nèi)或下調(diào)經(jīng)濟和利率預(yù)期，短線打壓美元；不過法巴和巴克萊仍特立獨行，大膽押注加息，若其一語成讖，料大幅提振美元，施壓非美貨幣和黃金。
　　
　　★美聯(lián)儲加息好事多磨★
　　
　　北京時間周四(9月22日)凌晨2:00美聯(lián)儲將宣布9月利率決定，并發(fā)表政策聲明，隨后美聯(lián)儲主席耶倫將召開新聞發(fā)布會；2015年12月美聯(lián)儲進行了自2006年以來的首次加息，但自那以后，美聯(lián)儲就一直按兵不動，目前市場絕大部分經(jīng)濟學家預(yù)期，美聯(lián)儲本周仍將按兵不動。
　　
　　萬神殿宏觀經(jīng)濟(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟學家Ian Shepherdson指出，美聯(lián)儲預(yù)期加息進程將會是相當緩慢的；但是在策略上，美聯(lián)儲的招數(shù)卻是層出不窮的。
　　
　　市場原本曾經(jīng)預(yù)計，美聯(lián)儲本輪將會在三月份進行第二次加息，但是隨著股市的大跌，美聯(lián)儲破碎了市場這一預(yù)期。
　　
　　隨后，美聯(lián)儲在4月份強烈暗示，它正考慮在6月加息，然而，疲弱的5月就業(yè)報告再度迫使美聯(lián)儲按兵不動。
　　
　　上個月，美聯(lián)儲主席耶倫在杰克遜霍爾年會上表示，支持加息的理由已經(jīng)增強了。但是，過去幾周公布的不及預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，再度令市場認為，美聯(lián)儲近期仍不太可能采取行動。
　　
　　★市場預(yù)期本周加息靴子難以落下★
　　
　　聯(lián)邦基金利率期貨市場數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期的美聯(lián)儲9月加息的概率為22%，11月加息概率為28.7%，12月加息概率為59.7%。
　　
　　聯(lián)邦基金利率期貨市場預(yù)測美聯(lián)儲加息幾率
　　
　　路透調(diào)查顯示，美聯(lián)儲在9月20-21日會議上加息的機率約為25%，僅比利率期貨市場的預(yù)期略高。
　　
　　《華爾街日報》本月對62位經(jīng)濟學家進行的調(diào)查顯示，74%的經(jīng)濟學家預(yù)計美聯(lián)儲會推遲到12月加息。
　　
　　該報刊的經(jīng)濟學家希爾森拉特(Jon Hilsenrath)表示，盡管預(yù)計美聯(lián)儲9月不會加息，但9月決策聲明中，美聯(lián)儲可能會呈現(xiàn)出更多關(guān)于經(jīng)濟前景的樂觀看法，今年年初，美聯(lián)儲官員們擔心的可能阻礙經(jīng)濟和就業(yè)人數(shù)增長的一系列問題，包括市場動蕩、英國脫歐等都已經(jīng)消散。
　　
　　★前美國財長薩默斯列舉美聯(lián)儲不應(yīng)加息的六大理由★
　　
　　前美國財長薩默斯(Lawrence Summers)在一系列推文中表示，美聯(lián)儲有許多理由不在9月會議加息，每一個都可以單獨構(gòu)成不加息的理由：
　　
　�、倜绹�總工作時數(shù)在過去6個月呈趨平至下滑態(tài)勢，通脹預(yù)期在下降，而非上升；
　　
　�、谌绻�出現(xiàn)經(jīng)濟下行，美聯(lián)儲缺乏應(yīng)對工具；
　　
　�、鄞嗳醯臅r刻加息將震驚市場；(進而引發(fā)不必要的金融動蕩)；
　　
　　④在通脹預(yù)期加速上升之前，美聯(lián)儲應(yīng)當擺脫這樣一種觀點，即美聯(lián)儲的公信力要求現(xiàn)在、12月份或任何時候加息；
　　
　�、莠F(xiàn)在收緊政策將導(dǎo)致美元人為強勢；(進而不利于美國出口)；
　　
　�、抻斜燃酉⒏�好的工具來應(yīng)對有關(guān)泡沫的擔憂。
　　
　　★本周美聯(lián)儲或?qū)⑾滦奁浣?jīng)濟和利率預(yù)期★
　　
　　本周美聯(lián)儲決議料將公布最新點陣圖——美聯(lián)儲官員對未來利率的預(yù)期，富國證券、美銀美林以及蒙特利爾銀行這些華爾街投行均相信美聯(lián)儲將進一步下調(diào)利率預(yù)期，或?qū)⑵溟L期聯(lián)邦基金利率目標從3%下調(diào)至2.75%；進而可能短線打壓美元。
　　
　　最近一次美聯(lián)儲將其長期聯(lián)邦基金利率目標定在2.75%是在1960年代，但是當時美國經(jīng)濟的增長要較當前強勁很多。然而對于當前來講，如此低的利率上限將表明，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的未來增長能力預(yù)期變得更為悲觀。
　　
　　就在兩年前，美聯(lián)儲還預(yù)期美國聯(lián)邦基金利率最終將升至3.75%左右，當然，這相對于2001-2007年經(jīng)濟增長末期所錄得的5.25%的峰值仍然低很多。
　　
　　當前聯(lián)邦基金利率區(qū)間為0.25-0.5%，略高于歷史低位；美聯(lián)儲的點陣圖可能將會顯示美聯(lián)儲年內(nèi)只希望加息一次，此外，2017年和2018年的加息次數(shù)也有可能將會下降。
　　
　　蒙特利爾銀行的首席經(jīng)濟學家Douglas Porter表示，更能說明問題的是，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率點陣圖將較之前下降多少，他預(yù)計，可能下降25個基點。
　　
　　野村證券預(yù)計，美國周三即將公布的“經(jīng)濟預(yù)期匯總表”幾乎可以肯定將會下調(diào)美國2016年的經(jīng)濟預(yù)期，美聯(lián)儲可能會將美國2016年經(jīng)濟增長預(yù)期從2%下調(diào)至1.6%。
　　
　　★法巴和巴克萊大膽押注加息★
　　
　　就在大家都認為美聯(lián)儲按兵不動已是定局時，美國23家一級投行中的兩家—巴克萊和法國巴黎銀行卻認為美聯(lián)儲本周加息是大概率事件，這是去年9月以來首次出現(xiàn)超過一家一級投行與其他投行的共識預(yù)期產(chǎn)生分歧；若這兩家機構(gòu)的預(yù)測一語成讖，料將短線觸發(fā)大量空頭止損，引發(fā)多頭入場，從而大幅提振美元，大幅施壓黃金和非美貨幣。
　　
　　法國巴黎銀行紐約分行的美國經(jīng)濟學家羅斯納(Laura Rosner)表示，耶倫有可能通過偏向鴿派立場的妥協(xié)措施，獲得對加息的一致支持，措施包括“安撫性措辭”、下調(diào)終端聯(lián)邦基金利率并暗示年內(nèi)不會再加息；美聯(lián)儲意外之舉可能造成金融市場動蕩，但法巴銀行認為，只要同時暗示明年3月前不會再加息，且長期利率下調(diào)，那么這情況就不會持續(xù)很久。
　　
　　巴克萊美國高級經(jīng)濟學家馬丁(Rob Martin)稱，這是去年12月以來巴克萊首次預(yù)計美聯(lián)儲9月會加息。這也是首次和其他投行的共識預(yù)期產(chǎn)生分歧，預(yù)計9月加息是因為巴克萊相信FOMC向市場傳遞的訊息，即杰克遜霍爾會議上美聯(lián)儲主席和副主席發(fā)表的鷹派言論。
　　
　　不過，最后巴克萊和法巴警告稱，9月加息與不加息的可能性難分伯仲，目前仍難輕易下斷言，而他們的預(yù)測也有可能是錯的。