2017歐洲經(jīng)濟(jì)前景意外轉(zhuǎn)好，歐洲市場(chǎng)曙光初現(xiàn)

　　2016年因美國(guó)市場(chǎng)前景樂(lè)觀，且歐洲面臨政治風(fēng)險(xiǎn)，許多投資者都放棄了歐洲市場(chǎng)，歐洲股市五年來(lái)首次出現(xiàn)資金凈流出。這種策略在2016年是明智的，但分析師指出，2017年歐洲市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)曙光。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境大幅改善，往往會(huì)令歐洲企業(yè)收益最大。且歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)天平正在向樂(lè)觀的方向傾斜。
　　
　　法國(guó)和德國(guó)大選臨近，意大利銀行業(yè)危機(jī)不確定性持續(xù)，仍將是投資者擔(dān)憂的問(wèn)題。但與此同時(shí)，分析師指出，歐元區(qū)前景也第一次出現(xiàn)了積極信號(hào)，暗示2017年底歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或許會(huì)增長(zhǎng)或重組。至少投資者不必再繼續(xù)假設(shè)歐元區(qū)政治事件只會(huì)令其經(jīng)濟(jì)前景蒙陰。
　　
　　最重要的變化是全球范圍內(nèi)的通貨再膨脹前景。2017年1月全球制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)多年新高，歐元區(qū)PMI指數(shù)同樣刷新2011年以來(lái)高位。中國(guó)PPI指數(shù)自12月以來(lái)一直穩(wěn)定在6.7%的水平，為逾五年最快紀(jì)錄。這些變化都將間接推動(dòng)歐元區(qū)的名義增長(zhǎng)率。
　　
　　分析師指出，當(dāng)前歐元區(qū)通脹率依舊較低，暗示歐元區(qū)寬松貨幣政策仍將持續(xù)；但歐洲央行并未看到收益率曲線趨平或10年期政府債券收益率不斷下降帶來(lái)的好處。
　　
　　長(zhǎng)期貸款利率上升意味著歐洲金融業(yè)表現(xiàn)將轉(zhuǎn)好，歐洲股市的一大拖累將消失。而歐洲市場(chǎng)另一大推動(dòng)力則是，歐洲企業(yè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加敏感。
　　
　　歐洲市場(chǎng)前景仍存挑戰(zhàn)
　　
　　但盡管這些基本面已經(jīng)改善，仍有兩大原因暗示投資者或許會(huì)繼續(xù)對(duì)歐元區(qū)敬而遠(yuǎn)之：歷史走勢(shì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。分析師指出，從歷史角度看，歐股自1987年以來(lái)，表現(xiàn)一直遜于美股。其中一大原因正是歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)。2017年歐元區(qū)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)尤其大。
　　
　　盡管上周剛剛舉行的荷蘭大選有驚無(wú)險(xiǎn)，但歐元區(qū)仍面臨法國(guó)大選和德國(guó)大選。法國(guó)大選方面，盡管目前馬克宏支持率遠(yuǎn)高于極右翼領(lǐng)導(dǎo)人勒龐，（OpinionWay民調(diào)顯示，預(yù)計(jì)馬克宏將在第二輪以61%-39%的擊敗勒龐），但是否會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)目前也無(wú)法預(yù)測(cè)。德國(guó)大選方面，目前普遍預(yù)期為舒爾茨將擊敗現(xiàn)任德國(guó)總理默克爾。FX678分析師指出，馬克宏和舒爾茨勝出的可能性相較于2017年年初已經(jīng)大幅上升。
　　
　　倘若馬克宏和舒爾茨勝出，法國(guó)與德國(guó)的關(guān)系將更加具有建設(shè)性，對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是件好事。分析師指出，盡管歐洲面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)任然巨大，但2017年歐洲市場(chǎng)前景料將更加積極。