周五(2月2日),耶倫結(jié)束了她美聯(lián)儲主席的任期,她的繼任者——64歲的鮑威爾將于當(dāng)?shù)貢r間周一(2月5日)宣誓正式就職,這意味著鮑威爾任期正式開始,美聯(lián)儲的新時代也隨之開啟。 鮑威爾此前是凱雷投資集團(Carlyle Group)的合伙人之一,在2011年時曾由奧巴馬提名進入美聯(lián)儲理事會,擔(dān)任美聯(lián)儲理事。 自2017年底特朗普提名鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席以來,市場就開始逐步增加對鮑威爾的關(guān)注。從過去他的表態(tài)來看,他的貨幣政策立場中性偏鴿,預(yù)計和耶倫的政策傾向相似。市場預(yù)計鮑威爾在2018年將跟隨耶倫留下的計劃,逐步加息3到4次。同時市場將密切關(guān)注他的措辭和行動。 布魯金斯研究所經(jīng)濟學(xué)高級研究員里芙琳(Alice Rivlin)表示:“耶倫的政策特點就是態(tài)度謹慎、關(guān)注數(shù)據(jù),我認為鮑威爾也會延續(xù)這一作風(fēng)!崩镘搅沾饲霸趦牲h政策中心工作時,曾和鮑威爾是同事。 盡管鮑威爾似乎行事低調(diào),更喜歡藏在幕后,但現(xiàn)在,他已經(jīng)變成全球市場的關(guān)注焦點,也將不可避免地在未來四年占據(jù)各大頭條。 耶倫的“遺產(chǎn)” 隨著耶倫離任,意味著她成為美國近40年來首位沒能獲得連任的美聯(lián)儲主席。不過耶倫給鮑威爾留下了巨額的“遺產(chǎn)”——美國經(jīng)濟蓬勃發(fā)展,并且逐步開啟貨幣政策正;窂健 經(jīng)濟蓬勃發(fā)展 目前,美國和全球經(jīng)濟景氣蓬勃,美國失業(yè)率連續(xù)四個月低至17年低位4.1%(耶倫四年前上任時失業(yè)率水平是目前的兩倍),通脹水平穩(wěn)定,美國經(jīng)濟連續(xù)4年不間斷地持續(xù)增長。 在上周五剛公布的美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)也顯示,美國1月新增20萬人就業(yè),同時薪資增速也大幅超出預(yù)期,時薪增長年率高達2.9%。這意味著美國企業(yè)正受益于美國政府的去監(jiān)管立場以及減稅措施,2018年美股也總體來說預(yù)計蓬勃發(fā)展。 貨幣政策開啟正;椒 此外,耶倫還推動美聯(lián)儲走上了貨幣政策正;穆肪。美聯(lián)儲已經(jīng)逐步退出大規(guī)模國債購買項目,并且開始減少持債規(guī)模,同時還沒有金融市場造成明顯的負面影響。 耶倫還推動美聯(lián)儲在保證經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)的基礎(chǔ)上逐步加息,在她的任期內(nèi)美聯(lián)儲共加息5次,其中2017年加息3次。 分析師稱:“耶倫為鮑威爾留下了一個更加正常的經(jīng)濟環(huán)境以及貨幣政策環(huán)境! 在美聯(lián)儲2017年12月公布的加息點陣圖中,預(yù)測2018年將加息三次。 不過12月會議紀要又顯示,美聯(lián)儲FOMC官員關(guān)于2018年需要多快地收緊政策的討論正日趨激烈,F(xiàn)OMC中多位官員關(guān)于通脹和特朗普稅改的影響力的預(yù)期也有所不同。 鮑威爾的“挑戰(zhàn)” 特朗普稅改將擴大財政赤字 特朗普的稅改法案已經(jīng)通過,并且在國情咨文中宣布計劃投入1.5萬億美元作為基礎(chǔ)建設(shè)支出。這些政策盡管可能提振美國經(jīng)濟,但也同時會擴大聯(lián)邦預(yù)算赤字。 而美國聯(lián)邦赤字擴大,對鮑威爾來說就構(gòu)成第一大挑戰(zhàn),美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的路途上也出現(xiàn)一道難關(guān)。 里芙琳稱:“特朗普的政策令美聯(lián)儲對于是否要加快貨幣政策正常化步伐的問題陷入兩難! 在美國赤字逐步擴大,政府債務(wù)高企的背景下,如果鮑威爾過于激進地加息或縮減資產(chǎn)負債表,就可能對金融市場造成巨大沖擊。 而且利率過高還會令美股更加脆弱,波動性也提高。如果金融市場出現(xiàn)過大波動,美國甚至可能再度陷入經(jīng)濟危機。 投資機構(gòu)地平線首席全球全球策略師Greg Valliere表示:“鮑威爾需要抑制金融泡沫。很明顯,鮑威爾需要提高利率,但他又同時需要保證美國10年期國債收益率不受沖擊。即使在目前美國經(jīng)濟繁榮增長,美股處于牛市的階段,美國國債的需求依舊不斷增加,這值得我們擔(dān)憂! 經(jīng)濟或進入衰退周期 目前全球經(jīng)濟蓬勃發(fā)展,美股也處于牛市階段。而這也更加引起投資者的擔(dān)憂——尤其是從歷史規(guī)律上來說,全球經(jīng)濟周期已經(jīng)位于牛市末尾,即將進入衰退階段。 布魯金斯研究所哈欽斯中心主管David Wessel表示:“歷史證明,在鮑威爾的四年任期內(nèi),他將面臨一次經(jīng)濟衰退。而這將對美聯(lián)儲構(gòu)成挑戰(zhàn),因為屆時美聯(lián)儲將很難再僅僅依*過去的降息手段來解決問題了。美聯(lián)儲可能有需要考慮一些非常規(guī)手段——比如大量購入債券——來讓美國擺脫經(jīng)濟泥潭! 來自白宮的“阻礙” 盡管美聯(lián)儲具有獨立性,但過往的美國總統(tǒng)都試圖影響過美聯(lián)儲的政策決定。比如克林頓總統(tǒng),就曾被報道“每當(dāng)時任美聯(lián)儲主席格林斯潘加息時,克林頓就會在白宮中發(fā)火”。 現(xiàn)在的問題就是——特朗普是否也會這樣?美聯(lián)儲預(yù)計將會持續(xù)加息,而這必然會對美股造成負面打擊,同時推升美元——這都是特朗普所不樂見的。 特朗普曾不止一次指出美股持續(xù)增長是他執(zhí)政成功的表現(xiàn),也不止一次說過他希望美元匯率保持在低水平來推動出口,從而提振美國國內(nèi)就業(yè)和生產(chǎn)。 里芙琳表示:“幾乎所有總統(tǒng)都不愿意見到美聯(lián)儲有違背他們意愿的舉動——通常來說都是他們認為美聯(lián)儲加息過快了! 那么,面對特朗普,鮑威爾是否能堅持守護美聯(lián)儲獨立性?我們拭目以待。
相關(guān)資料:
1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較
2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預(yù)約開戶
6,黃金T+D在線問答
本站微信公眾號:
長按圖片, 識別二維碼關(guān)注我們
紙金網(wǎng)微信號: wxzhijinwang
|