美聯(lián)儲安于現(xiàn)狀？紀(jì)要如約出爐 金融市場“也無風(fēng)雨也無晴”

　　北京時間周四(5月23日)凌晨2時，美聯(lián)儲會議紀(jì)要如約出爐。美聯(lián)儲官員在本月稍早的會議上仍堅持“耐心”的政策立場，稱利率可能在未來很長一段時間內(nèi)保持不變。
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)5月1-2日會議記錄還顯示，委員們上調(diào)了對全年經(jīng)濟增長的預(yù)期，并表示他們此前對經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂有所緩解。盡管他們普遍持樂觀態(tài)度，但該委員會在利率問題上保持了立場，主要理由是通脹壓力的缺乏，使得央行在采取任何進一步舉措之前能夠觀察事態(tài)的發(fā)展。
　　
　　“成員觀察到，在一段時間內(nèi)在確定未來調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間時保持耐心的方法可能是合適的，特別是在經(jīng)濟溫和增長和通脹壓力溫和的環(huán)境直線，即使全球經(jīng)濟和金融狀況繼續(xù)改善，”會議總結(jié)陳述道。
　　
　　在過去的幾次會議上，成員們表達了對全球增長放緩、英國脫歐談判陷入混亂以及中美貿(mào)易僵局的擔(dān)憂。
　　
　　然而，最近一次會議的記錄顯示出了更為樂觀的基調(diào)。會議紀(jì)要稱：“一些與會者注意到，今年早些時候圍繞他們的展望的一些風(fēng)險和不確定性已經(jīng)減弱，包括與全球經(jīng)濟前景、英國退歐和貿(mào)易談判有關(guān)的風(fēng)險和不確定性�！�
　　
　　“盡管如此，這些和其他不確定因素仍然存在。鑒于全球經(jīng)濟和金融形勢的發(fā)展，以及通脹壓力的減弱，與會者普遍認(rèn)為，以耐心的態(tài)度確定未來聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的調(diào)整仍然是適當(dāng)?shù)��！?br>　　
　　在最初暗示2019年可能有兩次加息之后，美聯(lián)儲官員今年早些時候改變了較為緊縮的立場，現(xiàn)在預(yù)計不會有任何舉措。
　　
　　不過，市場預(yù)計至少會在今年年底前降息一次。此外，美國總統(tǒng)特朗普敦促美聯(lián)儲降低利率，稱最多降息一個百分點是合適的。不過，會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲對政策和經(jīng)濟增長率都感到滿意。
　　
　　聯(lián)邦基金期貨顯示，在聯(lián)邦公開市場委員會4月30日至5月1日會議的紀(jì)要發(fā)布后，美聯(lián)儲今年進行政策調(diào)整的可能性略有下降。1月聯(lián)邦基金期貨顯示2019年底利率將為2.13%；在會議紀(jì)要發(fā)布前的水平大約2.12%；根據(jù)目前的有效聯(lián)邦基金利率2.39%，目前的定價意味著今年降息超過25個基點。
　　
　　會議紀(jì)要出爐之后，美元指數(shù)DXY短線波動不大。
　　
　　金融博客Zerohedge指出，美聯(lián)儲會議紀(jì)要中，F(xiàn)OMC提及或討論降息的次數(shù)為零。美聯(lián)儲再次從兩面強調(diào)問題：既表示債務(wù)不構(gòu)成問題，但也明確警告稱創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)將會導(dǎo)致更加嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退。
　　
　　CNN Money 資深副總編兼專欄作家Paul R.La Monic指出，看起來美聯(lián)儲尚未準(zhǔn)備好降息，不為通縮感到擔(dān)憂。
　　
　　源于中美貿(mào)易戰(zhàn)的壓力只被簡短提及，被視為對經(jīng)濟正在的一系列潛在的“重大消極”威脅的一部分。強勁的勞動力市場、樂觀的消費者情緒以及2017年減稅政策遺留下來的刺激措施，帶來了相應(yīng)的上行潛力，在很大程度上緩解了這些威脅。
　　
　　“與會者繼續(xù)認(rèn)為，最有可能的結(jié)果是經(jīng)濟活動持續(xù)擴張，勞動力市場狀況強勁，通脹率接近美聯(lián)儲2%的對稱目標(biāo)是最有可能的結(jié)果，”會議紀(jì)要稱。甚至有人推動提高利率。會議紀(jì)要指出，“少數(shù)”成員表示，如果經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展，美聯(lián)儲將需要“收緊”其政策，以遏制通脹。不過，也有人擔(dān)心，較低的通脹預(yù)期顯示，勞動力市場的緊縮程度可能低于3.6%的失業(yè)率。
　　
　　通脹一直是令政策制定者頭疼的問題，通脹率一直低于其設(shè)定的目標(biāo)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在本月的會議后表示，他認(rèn)為較低的物價壓力是“暫時的”，會議記錄顯示，他的官員同僚也同意這種看法。
　　
　　會議紀(jì)要指出，成員將低通脹數(shù)據(jù)歸因于“特殊因素”，如服裝成本大幅下降和投資組合管理服務(wù)，后者是2018年第四季度股市大跌的延遲影響。會議紀(jì)要指出，這些暫時性因素是“過去幾年”低通脹的主要原因。
　　
　　官員們還表示，他們預(yù)計第一季度住房支出放緩將是“暫時的”，因為消費者信心最近出現(xiàn)了強勁回升。
　　
　　美聯(lián)儲將基準(zhǔn)隔夜基金利率維持在2.25%至2.5%的目標(biāo)區(qū)間。在此次會議之前，利率已升至區(qū)間的上限。這反過來又促使該委員會將銀行準(zhǔn)備金利率降至2.35%。自那以來，基金利率小幅走低，但仍接近區(qū)間的上限。
　　
　　會議重點討論了利率上升的原因。美聯(lián)儲官員將此舉歸因于多種因素，包括回購利率上升，以及由于銀行需要滿足流動性覆蓋率，基金市場需求增加。
　　
　　委員們還討論了美聯(lián)儲4萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成，主要考慮了其持有債券的期限。該委員會一直在朝著縮短期限的方向努力，但成員們表示，在做出任何堅定承諾之前，他們還有時間。