美聯(lián)儲(chǔ)“鴿”聲“轟炸” 降息心意已決？ “貿(mào)易風(fēng)云”又添“新料”

　　本周市場繼續(xù)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)，盡管通脹數(shù)據(jù)自上周非農(nóng)后再度好于預(yù)期，但不敵美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)紀(jì)要、鮑威爾國會(huì)證詞以及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的輪番“鴿”聲“轟炸”。在美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)入7月決議前的“噤聲期”之際，市場判斷這次降息“板上釘釘”，而這種判斷是否正確，后續(xù)只能*數(shù)據(jù)“說話”，因此下周的“恐怖數(shù)據(jù)”可能會(huì)尤為震撼。
　　
　　另外，全球貿(mào)易本周又有“新料”。中美貿(mào)易關(guān)系在洽談中緩和，但特朗普又”懟“上了歐洲。
　　
　　外匯市場：雖然本周開端和中段美元一度受到好于預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月降息的預(yù)期令其不堪重負(fù)，收跌于97.09。在這種情況下，即便歐洲央行和英國央行也釋放了鴿派信號(hào)，且英國面臨政治不確定性，歐元、英鎊仍隨之反彈。
　　
　　商品市場：黃金在本周一度受到好于預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振美元所帶來的沖擊，但最終在美元下挫、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)因素尚存的三重支撐下收漲，一舉沖破1400美元關(guān)口，收盤時(shí)穩(wěn)穩(wěn)站在了1415美元/盎司附近。OPEC＋延長減產(chǎn)繼續(xù)支撐油市，油價(jià)本周上揚(yáng)。
　　
　　股票市場：本周美股屢創(chuàng)新高。道瓊斯指數(shù)本周漲幅達(dá)到1.5%。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.8%，納斯達(dá)克指數(shù)本周收盤上漲1%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的寬松貨幣政策成為美股不斷上漲的最大動(dòng)力。其他主要股票市場則漲跌互現(xiàn)。
　　
　　當(dāng)周要聞盤點(diǎn)
　　
　　數(shù)據(jù)好于預(yù)期又怎樣？難敵美聯(lián)儲(chǔ)“鴿”聲嘹亮
　　
　�。�美國通脹超預(yù)期
　　
　　繼上周五顯著高于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)后，美國本周公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦好于預(yù)期。
　　
　　周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月份核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(不包括食品和能源)上漲0.3%，創(chuàng)下2018年1月以來的最大漲幅。與此同時(shí)，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也表現(xiàn)強(qiáng)勁，好于預(yù)期及前值。
　　
　　美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，不包括波動(dòng)較大的食品和能源成分在內(nèi)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上個(gè)月上漲0.3%，創(chuàng)下自2018年1月以來的最大漲幅，此前連續(xù)4個(gè)月上漲0.1%，預(yù)期增長0.2%。所謂的核心CPI受到服裝、二手車和卡車以及家居用品價(jià)格強(qiáng)勁上漲的提振。
　　
　　美國至7月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.9萬人，前值為22.1萬人，預(yù)期值為22.3萬人。機(jī)構(gòu)分析師表示，美國初期請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至3個(gè)月低位，這表明持續(xù)走強(qiáng)的勞動(dòng)力市場可能提振放緩的經(jīng)濟(jì)。
　　
　　這使得有分析懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)如預(yù)期大幅降息，從而令美元一度反彈，并打壓金價(jià)。
　　
　　但正如外匯分析師James Skinner所指出的，美國6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)反彈，6月份的通脹率也好于預(yù)期，雖然這兩大因素削弱了美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，但還不足以阻止美聯(lián)儲(chǔ)7月底實(shí)行降息。
　　
　　芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)的FedWatch工具顯示，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性從周三的29.2%降至20.4%。但市場已經(jīng)完全消化了降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，本周公布的通脹數(shù)據(jù)也沒有改變這一預(yù)期。貨幣市場仍然顯示7月底將降息一次，到2019年底將累計(jì)降息64個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　而本周包括美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要、鮑威爾國會(huì)聽證以及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話在內(nèi)，這一系列的“鴿”聲轟炸令市場更加篤定了本月降息的預(yù)期。也讓美元重拾下行趨勢，同時(shí)助長黃金。
　　
　�。�美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要
　　
　　北京時(shí)間周四(7月11日)凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要如期出爐。6月紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員上個(gè)月認(rèn)為放松貨幣政策的理由越來越充分。紀(jì)要出爐之后，美元跌勢加劇，現(xiàn)貨黃金和美股則進(jìn)一步上揚(yáng)。
　　
　　“幾位與會(huì)者指出，近期下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，可能有助于緩解未來可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的不利沖擊。”會(huì)議紀(jì)要稱，“一些與會(huì)者還指出，通脹率持續(xù)下降可能導(dǎo)致通脹預(yù)期下降，從而減緩?fù)�脹率持續(xù)回升至委員會(huì)2%的目標(biāo)。”會(huì)議記錄顯示，“一些”參與者當(dāng)時(shí)認(rèn)為需要收集更多數(shù)據(jù)，然后再降低利率。
　　
　　根據(jù)會(huì)議的總結(jié)，“從目前的水平降息還沒有強(qiáng)有力的理由”。
　　
　　盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)表示他們將“采取適當(dāng)行動(dòng)”維持目前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，這導(dǎo)致投資者認(rèn)為7月降息幾乎是確定的。 CME Group FedWatch工具顯示，交易商目前正在定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性為100%。
　　
　�。�鮑威爾證詞
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三對(duì)國會(huì)議員表示，美聯(lián)儲(chǔ)將“采取適當(dāng)行動(dòng)”，保護(hù)經(jīng)濟(jì)免受貿(mào)易緊張局勢和全球經(jīng)濟(jì)增長放緩等風(fēng)險(xiǎn)上升的影響。
　　
　　鮑威爾在國會(huì)面前作證說，來自貿(mào)易和全球增長的“逆流”正在抑制美國的經(jīng)濟(jì)前景。他還表示：“疲弱通脹可能面臨比我們目前預(yù)期更持久的風(fēng)險(xiǎn)�！�
　　
　　周四，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾向國會(huì)議員第二日發(fā)表證詞陳述，并重申了他前一天的言論。
　　
　　鮑威爾周四在參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，失業(yè)率與通脹之間的聯(lián)系越來越弱。他還指出，貨幣政策并沒有我們想象的那么寬松，我們對(duì)寬松政策保持開放態(tài)度。
　　
　　美聯(lián)社經(jīng)濟(jì)板塊記者M(jìn)artin Crutsinger指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾第二天在國會(huì)作證詞，他傳達(dá)出了與前一天相同的信息，即美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備降息，以此來為經(jīng)濟(jì)提供支撐；這令美聯(lián)儲(chǔ)本月進(jìn)行十年來首次降息的預(yù)期再次升溫。美聯(lián)儲(chǔ)官員定于7月30日至31日舉行會(huì)議。
　　
　　“盡管6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且核心CPI通脹率上升，但鮑威爾釋放的信號(hào)是，我們應(yīng)該預(yù)期基金利率會(huì)于7月底下調(diào)，”澳大利亞國民銀行駐悉尼的高級(jí)外匯策略師Rodrigo Catril稱。
　　
　�。�美聯(lián)儲(chǔ)官員言論
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯認(rèn)為，目前放松貨幣政策的條件，隨著時(shí)間推移而增強(qiáng)了。美國面臨經(jīng)濟(jì)增長承壓的風(fēng)險(xiǎn)，通張長時(shí)間在低位運(yùn)行，通脹低迷的預(yù)期不利于未來貨幣政策生效。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德同樣指出，如果通脹在低于2%的水平運(yùn)行太久，低通脹的預(yù)期會(huì)使得有必要時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)提供經(jīng)濟(jì)緩沖墊的能力減少。
　　
　　然而，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利隔夜再次重申了他--次性降息50個(gè)基點(diǎn)的立場：“我們需要做一些讓整個(gè)系統(tǒng)震驚的事情。讓我們來一劑強(qiáng)一點(diǎn)的藥�！�
　　
　　卡什卡利今年沒有FOMC投票權(quán)，他立場極度鴿派，在6月的FOMC議息會(huì)議上率先提出過一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者定于7月30-31日召開會(huì)議，屆時(shí)投資者將尋求有關(guān)貨幣政策放松的進(jìn)一步線索。
　　
　　貿(mào)易風(fēng)云 你方唱罷我登場
　　
　　本周中美貿(mào)易方面?zhèn)鱽硇孪�息這主要包括：
　　
　　1、商務(wù)部網(wǎng)站消息，7月9日晚，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長姆努欽通話，就落實(shí)兩國元首大坂會(huì)晤共識(shí)交換意見。商務(wù)部部長鐘山參加通話。
　　
　　2、英國路透社、美國《紐約時(shí)報(bào)》和《華爾街日?qǐng)?bào)》等多家西方媒體的報(bào)道，美國商務(wù)部于北京時(shí)間昨晚（9日）表示，將給部分美國企業(yè)發(fā)放許可，允許這些企業(yè)繼續(xù)與被列入美國商務(wù)部“黑名單”（即“實(shí)體名單”）上的中國華為公司繼續(xù)做生意——前提是這些生意不會(huì)對(duì)美國的國家安全構(gòu)成威脅。
　　
　　3、商務(wù)部網(wǎng)站轉(zhuǎn)載路透中文網(wǎng)報(bào)道，稱美國政府周二表示，將免除從醫(yī)療設(shè)備到關(guān)鍵電容器等110種中國產(chǎn)品的高額關(guān)稅，這讓一些曾表示這些關(guān)稅損害了它們利潤的美國公司得到了緩解。
　　
　　然而美國與其他貿(mào)易伙伴的關(guān)系再度引起擔(dān)憂。
　　
　　11日，法國參議院投票通過征收數(shù)字服務(wù)稅的法案，這也意味著法國將正式開始實(shí)施數(shù)字服務(wù)稅這一全新稅種。該稅種針對(duì)的是全球數(shù)字業(yè)務(wù)年?duì)I業(yè)收入超過7.5億歐元和在法國境內(nèi)年?duì)I業(yè)收入超過2500萬歐元的企業(yè)，這些企業(yè)將被征收3%的數(shù)字服務(wù)稅。
　　
　　對(duì)此，美國貿(mào)易代表萊特希澤早在周三在一份聲明中就已經(jīng)表示，“美國非常擔(dān)心這項(xiàng)數(shù)字稅……總統(tǒng)特朗普已經(jīng)指示我們調(diào)查法國這項(xiàng)立法的影響，并確定這項(xiàng)法案是歧視性的還是不合理的，是對(duì)美國企業(yè)的負(fù)擔(dān)還是明顯的限制。”
　　
　　萊特希澤還表示，他的辦公室已經(jīng)開始進(jìn)行所謂的“301調(diào)查”，即調(diào)查法國政府的這項(xiàng)新稅收是否代表著不公平的貿(mào)易行為。美國電商巨頭亞馬遜則立即對(duì)萊特希澤的聲明表示歡迎，并批評(píng)法國的稅收結(jié)構(gòu)具有歧視性。
　　
　　據(jù)新華社7月11日?qǐng)?bào)道，美國貿(mào)易代表辦公室10日宣布，根據(jù)美國《1974年貿(mào)易法》第301條款對(duì)法國數(shù)字服務(wù)稅發(fā)起調(diào)查。據(jù)報(bào)道，針對(duì)法國的數(shù)字服務(wù)稅(DST)法案，美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)發(fā)起了301條款調(diào)查，以評(píng)估法國的征稅是否構(gòu)成不公平的貿(mào)易行為。該調(diào)查將質(zhì)疑該法案是否會(huì)損害美國科技公司。
　　
　　有分析人士指出，特朗普政府發(fā)起這樣的調(diào)查通�？赡軐�(dǎo)致美國祭出新的關(guān)稅舉措。
　　
　　另外，特朗普在本周還表達(dá)了對(duì)印度和英國的不滿。美國總統(tǒng)特朗普周二先是表示，美國需要在貿(mào)易問題上與印度對(duì)抗。他指出，印度對(duì)美國商品征收關(guān)稅的做法是不可接受的。特朗普在推特上寫道：“印度長期以來一直對(duì)美國產(chǎn)品征收關(guān)稅。不再可接受！”
　　
　　今年早些時(shí)候，特朗普政府取消了印度的一項(xiàng)優(yōu)惠地位，該地位免除了美國對(duì)印度生產(chǎn)的價(jià)值數(shù)十億計(jì)美元的產(chǎn)品征稅。特朗普在一份聲明中說道：“我已經(jīng)確定，印度沒有向美國保證，印度將提供公平合理的市場準(zhǔn)入。”
　　
　　印度對(duì)哈雷戴維森摩托車以及美國產(chǎn)蘋果等美國產(chǎn)品征收關(guān)稅。今年6月，特朗普曾表示，印度對(duì)哈雷戴維森摩托車征收50%的關(guān)稅是“不可接受的”。
　　
　　當(dāng)日特朗普的推文還炮轟英國駐美國大使以及英國首相。
　　
　　上周末英國媒體發(fā)布遭到泄露的駐美英國大使達(dá)羅克密件，其中涉及對(duì)特朗普“無能”、“不安全”等負(fù)面評(píng)價(jià)。特朗普在周二的推文中回?fù)簟坝薮馈保�并表示拒絕和他繼續(xù)往來，進(jìn)而批評(píng)英國首相梅把退歐搞得一團(tuán)糟。這一事件最終導(dǎo)致達(dá)羅克辭職。
　　
　　下周市場展望
　　
　　下周市場將迎來廣受矚目的美國零售銷售數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)因經(jīng)常引起市場較大波動(dòng)而素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入7月份政策決議“噤聲”期，市場將更為關(guān)注重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　凱投宏觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“我們估計(jì)，6月份零售額幾乎沒有變化，但這仍與第二季度實(shí)際消費(fèi)增長折合成年率反彈至3%以上相符。”
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)一步呼吁美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息。
　　
　　另外，歐元區(qū)、英國和加拿大等地都將公布通脹數(shù)據(jù)，投資者將透過這些數(shù)據(jù)判斷各國央行的后續(xù)貨幣政策。