沒必要再降息��？美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要老調(diào)重彈 金融市場冷眼相待

　　北京時(shí)間周四(11月21日)凌晨3:00，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要如期出爐。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生重大變化，否則他們可能不需要再次降息。
　　
　　10月下旬，央行將基準(zhǔn)隔夜貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，至1.5%至1.75%的區(qū)間，為2019年第三次降息。
　　
　　然而，會(huì)議紀(jì)要稱，“大多數(shù)”聯(lián)邦公開市場委員會(huì)成員認(rèn)為，這些舉措足以“支持溫和增長、強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場和接近該委員會(huì)對(duì)稱目標(biāo)2%的通脹前景”。
　　
　　“只要有關(guān)經(jīng)濟(jì)的最新信息沒有導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的實(shí)質(zhì)性重新評(píng)估”，政策立場“可能會(huì)保持”不變。
　　
　　不過，他們堅(jiān)持認(rèn)為，即使政策可能會(huì)繼續(xù)按兵不動(dòng)，也不會(huì)按照預(yù)先設(shè)定的路線執(zhí)行，委員們將繼續(xù)評(píng)估數(shù)據(jù)和總體前景的變化。委員們經(jīng)常注意到，美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整的滯后影響可能需要一年或更長的時(shí)間才能感受到，因此他們打算觀察轉(zhuǎn)向更寬松政策將如何影響金融狀況。降息始于今年7月，就在7個(gè)月前，該委員會(huì)批準(zhǔn)了2018年的第四次加息。
　　
　　紀(jì)要出爐之后，金融市場波動(dòng)不大。美元指數(shù)小幅下滑至97.91，隨后自低點(diǎn)回升。
　　
　　現(xiàn)貨黃金小幅拉升約3美元，至1472.40美元/盎司，隨后小幅回落。
　　
　　美股三大指數(shù)縮減跌幅，道指跌幅收窄至不足190點(diǎn)。
　　
　　美國國債維持漲勢(shì)，價(jià)格顯示市場預(yù)計(jì)2020年將降息一次。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要在很大程度上與美聯(lián)儲(chǔ)官員最近的公開聲明一致。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在國會(huì)作證時(shí)說，他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場也感到滿意。這也包括加息的可能性很低：在10月29日至30日的政策會(huì)議之后，他進(jìn)一步表示，除非通脹出現(xiàn)明顯上升，否則他預(yù)計(jì)不會(huì)加息。
　　
　　會(huì)議討論顯示，官員們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)處于相當(dāng)強(qiáng)勁的地位，勞動(dòng)力市場健康，消費(fèi)者支出意愿強(qiáng)勁，消費(fèi)活動(dòng)約占GDP的70%。
　　
　　不過，他們也認(rèn)為，“圍繞經(jīng)濟(jì)前景的下行風(fēng)險(xiǎn)上升，進(jìn)一步突顯出在10月會(huì)議上降息的必要性”。他們指出，商業(yè)投資和出口減少是由于“全球增長疲軟和貿(mào)易發(fā)展的不確定性增加”。
　　
　　他們確實(shí)注意到，對(duì)這兩個(gè)問題的擔(dān)憂似乎“有所緩解”。
　　
　　美國和中國陷入了為期兩年的貿(mào)易摩擦，雙方相互征收了數(shù)百億美元計(jì)的關(guān)稅。最近的新聞標(biāo)題顯示出一些緩和的跡象，盡管本周早些時(shí)候有報(bào)道稱，中國方面對(duì)達(dá)成協(xié)議仍持悲觀態(tài)度。
　　
　　投票支持降息的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)成員還表示，降息帶來的好處是，其是防范未來麻煩的一種保障。他們還繼續(xù)表達(dá)了對(duì)通脹率持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的擔(dān)憂。除了兩名委員外，所有委員都投票贊成降息，但持不同意見的委員認(rèn)為不需要進(jìn)一步的寬松。
　　
　　美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能在第四季度大幅下滑。紐約和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDP追蹤者認(rèn)為第四季度的增長不到0.5個(gè)百分點(diǎn)，盡管CNBC的快速更新(Rapid Update)估計(jì)這個(gè)數(shù)字在1.5%左右。
　　
　　針對(duì)會(huì)議紀(jì)要，分析師Steve Mathews表示，會(huì)議紀(jì)要基本上就是重復(fù)了上次美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)布會(huì)上的發(fā)言，完全沒有給出任何FOMC的潛臺(tái)詞。
　　
　　分析師Luke Kawa指出，會(huì)議紀(jì)要顯示，鷹派沒有完全得到展現(xiàn)�！耙恍�”委員希望在聲明中明確近期下一次降息的情況是不太可能發(fā)生的，除非數(shù)據(jù)出現(xiàn)斷崖式下滑。