崩盤前兆？神秘投資者通過暗池瘋狂拋售這個(gè)板塊的股票

　　隨著上周股市暴跌，一家不知名的機(jī)構(gòu)賣出了一只跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)房地產(chǎn)板塊的交易所交易基金的逾1050萬股股票。
　　
　　拋售的3.33億美元證券占房地產(chǎn)精選部門SPDR基金(Real Estate Select Sector SPDR Fund)流通股的7.4%，該基金是該行業(yè)最大公司的宏觀指標(biāo)。專家表示，5月12日的暗池交易價(jià)格為每股31.54美元，表明投資者對(duì)該行業(yè)缺乏信心。
　　
　　“這太可怕了。這就像巴菲特(Warren Buffet)一次性出售達(dá)美航空一樣。”一位要求匿名的市場(chǎng)內(nèi)部人士表示�！耙患曳浅４蟮臋C(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)將普遍疲軟，其程度超出了人們的預(yù)期�！�
　　
　　該基金的股票代碼為XLRE，持有的資產(chǎn)包括工業(yè)業(yè)主普洛斯集團(tuán)（Prologis）、住宅地產(chǎn)投資信托公司（Equity Residential）和艾芙隆海灣社區(qū)（AvalonBayCommunities）等房地產(chǎn)投資信托基金。
　　
　　銀行文件和公開文件顯示，其至少一半的股東是主要機(jī)構(gòu)投資者，其中包括貝萊德金融管理公司(BlackRock Financial Management)、美國(guó)銀行(Bank of America)的投資部門美林(Merrill)和英國(guó)航空(British Airways)的養(yǎng)老基金經(jīng)理。
　　
　　盡管交易規(guī)模龐大，但大多數(shù)投資者、分析師和業(yè)內(nèi)人士都沒有注意到這筆交易，因?yàn)樗�不是在XLRE上市的紐交所Arca進(jìn)行的。相反，它發(fā)生在美國(guó)證券交易委員會(huì)登記的53個(gè)暗池之一。
　　
　　暗池，或稱另類交易系統(tǒng)，是指投資者在單筆交易中交易大量證券的私人交易所。支持者說，這使投資者能夠以固定價(jià)格買進(jìn)或賣出大量股票，而不是在公開交易所實(shí)時(shí)買進(jìn)或賣出，因?yàn)樵谶M(jìn)行大宗交易時(shí)，這可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)對(duì)投資者不利。
　　
　　暗池由高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美國(guó)銀行(Bank of America)、花旗集團(tuán)(CitiGroup)和摩根大通(JPMorgan Chase)等投行擁有和運(yùn)營(yíng)。
　　
　　盡管暗池是合法且受監(jiān)管的，但它們只需要報(bào)告交易，而不需要報(bào)告交易雙方的身份。沒有個(gè)人交易的公開記錄。
　　
　　公眾能夠獲得的最接近于了解暗池中發(fā)生了什么的信息，是金融行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告的摘要，其匯總了每個(gè)注冊(cè)暗池中一周的交易活動(dòng)。這些報(bào)告至少在兩周后發(fā)布。
　　
　　暗池一直因缺乏透明度而受到批評(píng)，一些人說，這讓投資者暴露在高頻交易商和主要機(jī)構(gòu)的掠奪性行為之下。
　　
　　前紐約州總檢察長(zhǎng)施奈德曼(Eric Schneiderman)發(fā)起了一場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，以打擊他所稱的“內(nèi)幕交易2.0”(Insider Trading 2.0)，重點(diǎn)關(guān)注暗池的欺詐操作。
　　
　　這導(dǎo)致巴克萊銀行和瑞士信貸在2016年被要求支付超過1.54億美元的罰款和非法所得的償還。
　　
　　Schonfeld Securities前交易員卡默曼(Stefanie Kammerman)通過一個(gè)暗池數(shù)據(jù)來源證實(shí)，XLRE交易了1055萬股。Kammerman寫了一本關(guān)于暗池的書，并繼續(xù)監(jiān)控這樣的交易，盡管現(xiàn)在她專注于教學(xué)。
　　
　　“XLRE上有這么大的東西，這很奇怪，”她說。據(jù)XLRE的基金管理公司道富環(huán)球地產(chǎn)顧問(State Street Global Property Advisors)說，過去一年，該公司的日均交易量約為600萬股。
　　
　　Kammerman說，這1055萬股的售價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)格，這在日交易量不高的證券中很常見。她還指出，在周二交易前大約20分鐘，一個(gè)實(shí)體以同樣的價(jià)格，即每股31.54美元，在一個(gè)類似的暗池交易中出售了99.17萬股XLRE股票。該基金周一(5月18日)下午的交易價(jià)約為32.45美元，當(dāng)日上漲近5%。
　　
　　雖然目前還不清楚周二的賣家是否有關(guān)聯(lián)，但這幾筆交易總共代表了1150萬股XLRE股票，占當(dāng)時(shí)該基金的8%。
　　
　　Kammerman表示，XLRE交易并非孤立事件。例如，就在同一天，她看到了標(biāo)普500指數(shù)所有11個(gè)板塊的各類交易所交易基金的“大規(guī)�！苯灰�，而不僅僅是房地產(chǎn)。
　　
　　“在我們看來，好像有人把一切都拋棄了，”她說。“這是一件大事�！�
　　
　　周二是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)兩個(gè)交易日下跌的第一個(gè)交易日，也是自3月23日以來首次連續(xù)兩個(gè)交易日下跌。與此同時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)開始購買公司債券交易所交易基金(ETF)，這在美聯(lián)儲(chǔ)還是第一次。在冠狀病毒大流行的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了這一緊急措施，以迅速向金融系統(tǒng)注入資金。
　　
　　根據(jù)5月12日的黑池交易記錄，XLRE交易金額為1055萬股，是當(dāng)天最大的一筆交易。
　　
　　道富銀行的研究主管巴托里尼(Matthew Bartolini)稱大宗交易“一切如�！�。他拒絕對(duì)XLRE股票的賣家發(fā)表評(píng)論，但承認(rèn)，“無論是誰交易的，都是在表達(dá)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的基本看法。”
　　
　　Bartolini表示，他對(duì)一家機(jī)構(gòu)押注地產(chǎn)股會(huì)下跌并不感到意外。他的團(tuán)隊(duì)對(duì)1960年以來衰退期間表現(xiàn)最好和最差的行業(yè)進(jìn)行了歷史分析，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)一直處于底部。
　　
　　“投資者將重新配置他們的投資組合，”他表示�！�(他們)將把重點(diǎn)放在更高的收入增長(zhǎng)和更具防御性的行業(yè)。”
　　
　　負(fù)責(zé)Zacks ETF研究的分析師米什拉(Neena Mishra)也說，這樁交易沒有任何新跡象。Zacks的客戶主要是散戶投資者，Mishra表示，她已經(jīng)建議不要投資以房地產(chǎn)公司為中心的基金。
　　
　　“房地產(chǎn)是今年表現(xiàn)最差的行業(yè)之一，”她說。她指的是XLRE的股價(jià)，該股今年已下跌近19%。她認(rèn)為這是由于冠狀病毒對(duì)收租和商業(yè)用房等的影響。
　　
　　“我們看基本面，基本面是壞的。這是毫無疑問的�！�