別太高興的太早！標(biāo)普500指數(shù)升穿200日均線市場(chǎng)“漲”聲歡迎 以史為鑒：美股拋售潮恐將卷土重來(lái)

　　周二(5月26日)，美國(guó)股市大幅上漲，原因是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可能的冠狀病毒疫苗的樂(lè)觀情緒升溫。
　　
　　周一，美國(guó)適逢陣亡將士紀(jì)念日(Memorial Day)休市一日，股市周二開盤強(qiáng)勁上漲。
　　
　　美市盤中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲1.9%，自3月5日以來(lái)首次突破3000點(diǎn)。道瓊斯指數(shù)上漲577點(diǎn)，漲幅2.4%。道瓊斯指數(shù)也達(dá)到了自3月初以來(lái)的最高水平，突破了25000點(diǎn)大關(guān)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲1.5%，距2月份創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)相距不到4%。
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)周二美市早盤觸及200日移動(dòng)均線切入位上方，但歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，該走勢(shì)可能不會(huì)為延續(xù)漲勢(shì)亮起綠燈。
　　
　　高于或低于200日移動(dòng)均線切入位，代表資產(chǎn)的長(zhǎng)期變化趨勢(shì)，其總是受到交易者的密切關(guān)注。隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從熊市暴跌中反彈，該指數(shù)對(duì)這一關(guān)鍵水平的長(zhǎng)期追求已成為華爾街的一種固定現(xiàn)象。
　　
　　FactSet的數(shù)據(jù)顯示，周二標(biāo)普500指數(shù)位于3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近，這一事實(shí)可能會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)200日均線的關(guān)注。
　　
　　多空進(jìn)入激烈混戰(zhàn)
　　
　　Renaissance Macro Research分析師Kevin Dempter上周五在一份報(bào)告中指出：“標(biāo)普500指數(shù)正錄得35%的升勢(shì)，200日均線與3000點(diǎn)大關(guān)持平，這一事實(shí)似乎令該區(qū)域顯得尤為重要。突破不太可能輕易發(fā)生，我們預(yù)計(jì)在200日均線左右會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)混戰(zhàn)�！�
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)在2月19日收于紀(jì)錄高位，之后隨著對(duì)冠狀病毒爆發(fā)的擔(dān)憂開始加劇，該指數(shù)開始急劇下挫。拋售一直持續(xù)到3月23日，其收盤時(shí)比歷史高點(diǎn)低了34%左右。自那以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)展開大幅反彈，上周五收盤較高點(diǎn)的跌幅收窄至12.7%。但在標(biāo)普500指數(shù)約三周前首次逼近200日移動(dòng)均線后，該指標(biāo)看起來(lái)受到了抑制。
　　
　　“困在時(shí)間框架之間”
　　
　　與此同時(shí)，該指標(biāo)仍高于50日移動(dòng)均線，這是交易員用來(lái)衡量資產(chǎn)短期趨勢(shì)的指標(biāo)。換句話說(shuō)，股市“被困在時(shí)間框架之間”，投資研究公司Sundial Capital research的創(chuàng)始人、SentimenTrader 主管Jason Goepfert在上周五的一份報(bào)告中寫道(見下圖)。截至上周五收盤，該指數(shù)連續(xù)21個(gè)交易日保持在50日和200日均線之間。
　　
　　自1928年以來(lái)，該股指已經(jīng)有29次在這兩大均線之中持續(xù)至少20天，其中21次標(biāo)普500指數(shù)以跌至50日均線告終，而只有8次成功升至200日均線以上。他指出，因此約有72%的概率該股指會(huì)下跌。
　　
　　但Goepfert指出，即便該指數(shù)逆勢(shì)上揚(yáng)，也不會(huì)給投資者帶來(lái)多少安慰。他發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，一年后的平均回報(bào)率是-9.2%，而股票產(chǎn)生正回報(bào)的時(shí)間只有38%。
　　
　　慢性“消化不良”
　　
　　Arbeter Investments總裁Mark Arbeter周四在一份報(bào)告中寫道，事實(shí)上，自2009年以來(lái)跳穿200日移動(dòng)均線“總會(huì)遇到一些消化不良癥狀”。
　　
　　他回憶道：“當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)在2009年6月首次突破200日均線時(shí)，正值我們走出大熊市和金融危機(jī)之際，該指數(shù)先是停滯不前，然后回落了約7%，在200日下行均線的頂部持續(xù)了約一個(gè)月。2010年6月，在經(jīng)歷了快速下跌后，該指數(shù)重新回到了200日均線，然后暫停，之后跌至新的回調(diào)低點(diǎn)�！�
　　
　　“2010年8月，200日均線被超越，并再次翻滾。在2011年的大調(diào)整之后，標(biāo)普500指數(shù)升至200日均線之上并持續(xù)了2天，但然后下降了9.8%。我們?cè)?015年和2016年看到了類似的價(jià)格波動(dòng)，因?yàn)?015年10月該指數(shù)在升穿200日均線后反彈遭遇慘敗�！�
　　
　　“人們會(huì)認(rèn)為，在一次大的回調(diào)或熊市之后，然后重新回到這一關(guān)鍵的平均水平，多頭就會(huì)瘋狂，空頭就會(huì)投降，股市就會(huì)升入太空。不是這樣的！”他寫道。
　　
　　不過(guò)，一些觀察圖表的人士仍對(duì)市場(chǎng)近期的走勢(shì)感到鼓舞，認(rèn)為如果標(biāo)普500指數(shù)清除均線這一阻力位，至少在短期內(nèi)仍有強(qiáng)勁上漲的空間。
　　
　　加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)首席技術(shù)分析師George Davis在一份報(bào)告中表示，該指數(shù)本周稍早收在2955點(diǎn)的短期雙頂上方，令市場(chǎng)關(guān)注200日均線。
　　
　　雖然在該水準(zhǔn)附近可能存在部分賣壓，但市場(chǎng)并未超買，這意味著“風(fēng)險(xiǎn)偏好”動(dòng)能可能推動(dòng)指數(shù)進(jìn)一步上漲。他在一份報(bào)告中說(shuō)，如果成功測(cè)試這一均線，將把3050點(diǎn)作為關(guān)注焦點(diǎn)，然后是3110點(diǎn)，其是2月至3月跌勢(shì)的76.4%回檔位。