就業(yè)報(bào)告疲軟，華爾街對美元前景爭論不一

　　周一（5月10日），由于4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，令美元自上周五以來承受更大壓力，一度錄得五個月來最大單日跌幅。
　　
　　事實(shí)上，美元指數(shù)已經(jīng)明顯跌破了2021年的上行趨勢，幾乎回吐了今年所有漲幅，而且自2020年3月以來已經(jīng)下跌了10%。在2021年開始的一場緩解性反彈中，高盛(Goldman Sachs)取消了對美元的空頭買入，因?yàn)樵S多人爭相回補(bǔ)頭寸，但最近的下跌趨勢讓其他華爾街看空人士再次覺得自己是對的。
　　
　　花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師寫道:“由于美聯(lián)儲的鴿派立場、良好的風(fēng)險(xiǎn)偏好和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，隨著時間的推移，美元將繼續(xù)走軟，我們將繼續(xù)看到‘美國例外論達(dá)到峰值’的說法�！痹撔猩蟼�月說，美元可能還會下跌20%，摩根大通(J.P. Morgan)和T. Rowe Price等機(jī)構(gòu)業(yè)預(yù)計(jì)美元還會進(jìn)一步下跌。“我們預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走軟，因只要全球經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)意愿進(jìn)一步改善，美元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力就會減弱，”UniCredit策略師在一份研究報(bào)告中稱。
　　
　　根據(jù)美國商品期貨交易委員會(cftc)的數(shù)據(jù)，上周美元相對于主要同業(yè)的凈空頭頭寸總額從4月中旬的40億美元增至100億美元。1月份看空押注總額約為310億美元。
　　
　　美國銀行全球研究部則討論了中國通貨再膨脹前景對美元走向的影響�！坝捎诿绹�的再通脹故事及其對美元的影響受到了很大關(guān)注，我們之前曾提出，投資者需要關(guān)注中國的再通脹動態(tài)。”該行指出，不用說，中國對全球經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要，尤其是對對華出口大國，特別是大宗商品生產(chǎn)商和供應(yīng)鏈制造商。但對美元也有更廣泛的影響。下圖顯示，該行對中國通貨再膨脹勢頭的衡量往往與美元相對于G10和新興市場貨幣(不僅僅是大宗商品外匯)的疲軟有關(guān)。中國通貨再膨脹樂觀情緒的任何下降，都將強(qiáng)化看漲美元的前景，目前這主要是基于美國經(jīng)濟(jì)的出色表現(xiàn)，并最終美聯(lián)儲收縮實(shí)現(xiàn)的背景下。
　　
　　總體而言，美元的下一步走勢可能取決于美聯(lián)儲是否會讓經(jīng)濟(jì)過熱。上個月，政策制定者暗示，預(yù)計(jì)利率將在2023年前維持在接近零的水平，但一些貨幣市場正在為早于2023年升息做準(zhǔn)備。其他人則認(rèn)為，即使美聯(lián)儲會提前采取行動，兩者之間的關(guān)系也已經(jīng)改變，貨幣與股票的傳統(tǒng)角色也已經(jīng)改變。過去，美元走軟被視為美國股市的利好，但美元走強(qiáng)并沒有阻止美國股市在第一季度持續(xù)走高。