“把全世界的黃金都放在一起，可以造一個(gè)邊長(zhǎng)67英尺的立方體。全世界的黃金總市值8萬(wàn)億美元，全美國(guó)的農(nóng)田總價(jià)值才兩萬(wàn)億美元，也就是說(shuō)，用來(lái)購(gòu)買(mǎi)一個(gè)邊長(zhǎng)67英尺的黃金立方體的錢(qián)，可以買(mǎi)下全美的農(nóng)田，再加上10個(gè)�？松梨冢缓筮�能剩下來(lái)1萬(wàn)億美元�！�4月30日，股神巴菲特在其公司的股東大會(huì)上公開(kāi)表示，黃金本身并不創(chuàng)造價(jià)值。當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)黃金，你只能期待在未來(lái)有人用更多的錢(qián)來(lái)買(mǎi)下你的黃金。 顯然，巴菲特此番言論招來(lái)了黃金擁躉者的厲聲反對(duì)。唇槍舌劍間，貴金屬后市何去何從的爭(zhēng)議也再次升溫。 隨后，北京時(shí)間5月2日早上，現(xiàn)貨白銀價(jià)格在短短11分鐘內(nèi)突然暴跌12%，創(chuàng)下了銀價(jià)自2008年底以來(lái)的最大單日跌幅。這也是一周內(nèi)國(guó)際銀價(jià)的第二次暴跌，國(guó)際銀價(jià)此前從49.78美元/盎司一度跌至45.61美元/盎司。 “我們認(rèn)為是本·拉登的死訊與巴菲特的‘大放厥詞’一起發(fā)揮了作用，特別是前者，直接減緩了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。”廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮說(shuō)，在資本市場(chǎng)上，再論黃金泡沫還是價(jià)值低估的爭(zhēng)議，已經(jīng)從此前的一邊倒看多變成了各執(zhí)一詞的對(duì)抗賽。 白銀直線暴跌為哪般 黑色星期一突如其來(lái)。 5月2日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格在短短11分鐘內(nèi)突然暴跌12%，從48.15美元暴跌至42.21美元。隨后，銀價(jià)暴跌牽引黃金價(jià)格跟風(fēng)跳水，金價(jià)在半小時(shí)之內(nèi)急挫2.2%，由每盎司1576.52美元的最高值跌至每盎司1542.61美元。 市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2011年1月25日以來(lái)，銀價(jià)伴隨黃金價(jià)格水漲船高，已經(jīng)從年內(nèi)最低點(diǎn)每盎司26.6美元一躍升至49美元左右的高位，漲幅接近一倍。在4月底，現(xiàn)貨白銀7月主力合約價(jià)格漲至每盎司49.5美元，創(chuàng)下31年來(lái)的最高水平。 本·拉登之死突如其來(lái)，進(jìn)而招致了美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈，這也預(yù)示著與美元在蹺蹺板兩極的大宗商品價(jià)格暴跌處于情理之中。 但是，本·拉登之死是真正誘發(fā)銀價(jià)暴跌的唯一原因嗎？馮亮認(rèn)為，白銀是四大貴金屬(金銀鈀鉑)中歷史上受資金操縱程度最嚴(yán)重的品種。如在上世紀(jì)80年代，受投機(jī)資本推動(dòng)，白銀價(jià)格一度從當(dāng)年的中樞價(jià)格(20美元左右)一路被操縱到了最高達(dá)50美元。 即便在2011年之前，白銀價(jià)格也長(zhǎng)期受控于資本大鱷之手。2010年12月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)委員Bart Chilton在一次演講中公開(kāi)提到，“今年早些時(shí)候，有交易席位持有白銀市場(chǎng)超過(guò)40%的倉(cāng)位”。 而從2010年3月開(kāi)始，全球訪問(wèn)量最大的獨(dú)立金融博客——華爾街知名金融博客Zerohedge還連續(xù)發(fā)表多篇文章指控摩根大通操縱白銀市場(chǎng)。一直到當(dāng)年10月底和11月初，來(lái)自紐約和佛羅里達(dá)的兩位交易員直接將摩根大通告上法庭，稱后者操縱白銀市場(chǎng)，導(dǎo)致自己在白銀交易中蒙受損失。 顯然，Bart Chilton所指交易席位正是摩根大通銀行�！坝邢⒄f(shuō)，摩根大通掌握了半數(shù)以上白銀期貨的空頭頭寸，這家機(jī)構(gòu)同時(shí)被舉報(bào)掌握了80%以上倫敦期銅的持倉(cāng)量”。馮亮說(shuō)，這一事件被CFTC查證屬實(shí)，隨后，摩根大通大幅減持了白銀期貨空頭頭寸，進(jìn)而引發(fā)了白銀價(jià)格自2011年1月底以來(lái)的大幅上揚(yáng)。 “我們理解，白銀價(jià)格自年初以來(lái)的集中暴漲，一方面的確與其本身和黃金價(jià)格的比價(jià)關(guān)系有關(guān)，另一方面，也是被機(jī)構(gòu)操縱行為的集中釋放。”旗下?lián)碛衅谪浌镜娜A東某大型資源公司貴金屬部負(fù)責(zé)人告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，本·拉登之死只是導(dǎo)火索，更為關(guān)鍵的內(nèi)在因素是，之前白銀價(jià)格上漲的動(dòng)因本身就并非全部來(lái)自市場(chǎng)需求。 他介紹，白銀一方面有收藏和貨幣屬性，但更大的用途在于工業(yè)生產(chǎn)，此前，摩根大通長(zhǎng)時(shí)間壓制白銀價(jià)格本身就涉嫌價(jià)格操縱，而此后大幅減倉(cāng)進(jìn)而引發(fā)了白銀價(jià)格的盲目補(bǔ)漲�，F(xiàn)在看，這次暴跌也是對(duì)上半年以來(lái)暴漲行情的積極修正。 當(dāng)然，4月30日芝加哥商業(yè)交易所宣布一周之內(nèi)第三次上調(diào)白銀期貨保證金的噩耗，也是令白銀價(jià)格急劇下跌的推手之一。 白銀價(jià)格雖然與黃金價(jià)格走勢(shì)密不可分，但就本次事件看，白銀的暴跌更多源于自身因素，這并不意味黃金將成為追隨者。 無(wú)論如何，11分鐘驚魂過(guò)后，銀價(jià)暴挫12%的事實(shí)，再次印證了資本市場(chǎng)對(duì)貴金屬后市已經(jīng)分歧重重。 后市分歧在于貨幣危機(jī) “巴菲特喜歡現(xiàn)金流，而索羅斯喜歡危機(jī)取勝。與他們相比，羅杰斯更是中長(zhǎng)期價(jià)值趨勢(shì)判斷者中的王者�！瘪T亮認(rèn)為，巴菲特于4月30日“大放厥詞”唱空黃金與美元后市，實(shí)際上他的言行并不一致。 歷史上白銀受操縱幾率最大，因此對(duì)本·拉登之死和巴菲特的言論反應(yīng)最敏捷，但換個(gè)角度，白銀也正是巴菲特曾經(jīng)重倉(cāng)持有的大宗貴金屬，“很可能巴老自己跑了，他現(xiàn)在開(kāi)始看空了�！� 值得注意的是，在4月30日的表態(tài)中，巴菲特并未專門(mén)提及白銀，而是將黃金與美元作為靶子。他說(shuō)，黃金本身并不創(chuàng)造價(jià)值，黃金的用途只有“欣賞”，買(mǎi)黃金還不如買(mǎi)伯克希爾的股票。 “黃金本身沒(méi)有價(jià)值？”王瑞雷質(zhì)疑說(shuō)，黃金的確是不生息，但是為什么還有那么多的國(guó)際資本、各國(guó)央行在紛紛買(mǎi)入，為什么？ 不言而喻的貨幣屬性是黃金的第一價(jià)值，其次是工業(yè)用途，再次是戰(zhàn)略儲(chǔ)備的屬性�！�美元都跌成什么樣子了？但美元可以不斷的印刷，反過(guò)來(lái)，黃金能印刷嘛，它是超越政府和國(guó)界的�！蓖跞鹄渍f(shuō)。 “看空者認(rèn)為無(wú)論黃金還是白銀，都站在了歷史高位，而它們本身不孽息�！瘪T亮認(rèn)為，貴金屬最大的特點(diǎn)是，歷來(lái)都與貨幣利率呈現(xiàn)反向走勢(shì)。在未來(lái)兩年之內(nèi)，歐美國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題都不可能在短期內(nèi)解決，而始于2008年金融危機(jī)的特點(diǎn)是，一開(kāi)始只是衍生品危機(jī)，并不是貨幣危機(jī)，但隨后的危機(jī)處理方式——量化寬松政策，導(dǎo)致這一危機(jī)已經(jīng)演變成了潛在的貨幣危機(jī)，甚至不排除將來(lái)出現(xiàn)全球貨幣體系重估。 5月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(Congressional Budget Office)預(yù)計(jì)稱，美國(guó)政府為對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退而采取的降低稅收和增加聯(lián)邦支出的措施，會(huì)使今年年底聯(lián)邦債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例增長(zhǎng)至62%。 該機(jī)構(gòu)還預(yù)測(cè)，如果在布什總統(tǒng)任期頒布的減稅政策被延長(zhǎng)，那么到2020年美國(guó)債務(wù)將達(dá)到GDP的87%。 “此刻我們必須回顧1971年布雷頓森林體系崩潰的原因是什么。當(dāng)時(shí)大家覺(jué)得美國(guó)債務(wù)太高，都不再相信美元仍然具備很高的含金量。”馮亮指出，比照美國(guó)債務(wù)曲線圖，1971年的債務(wù)水平(指占當(dāng)年GDP比例，下同)僅僅超過(guò)25%，即便在過(guò)去40年間，平均債務(wù)水平也僅為36%，一直到2008年年末，也才是40%。 日本本次大地震，一方面對(duì)于東南亞經(jīng)濟(jì)圈影響巨大，另一方面，也導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債的第二大買(mǎi)家將無(wú)暇顧及美國(guó)，這意味美元面臨更大的壓力。 “布雷頓森林體系崩潰表象是黃金被拋棄，實(shí)質(zhì)是美元無(wú)力再支撐本身的含金量�！瘪T亮說(shuō)，1971年的趨勢(shì)與今朝之趨勢(shì)雷同，看多黃金者希冀重返金本位時(shí)代，他們的理由是伴隨美國(guó)債臺(tái)高筑，美國(guó)政府信譽(yù)與美元質(zhì)量都雙雙下降，這也意味無(wú)論低利率時(shí)代誘發(fā)的貨幣流動(dòng)性泛濫，還是人們防止貨幣市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)提升進(jìn)而買(mǎi)金避險(xiǎn)力度的加大，對(duì)黃金后市都會(huì)起到足夠支撐。 但現(xiàn)實(shí)并不給力看多者。 北京時(shí)間5月5日凌晨1時(shí)，白銀價(jià)格跌幅再度接近8%，從當(dāng)天最高42.3美元跌至39.1美元。當(dāng)天0點(diǎn)51分，國(guó)內(nèi)白銀最堅(jiān)定的多頭言論者宋鴻兵在微博發(fā)言說(shuō)：“讓暴風(fēng)雨來(lái)的更猛烈些吧！” 當(dāng)天，受銀價(jià)拖累，紐約金主力6月合約跌幅也迫近2%，最低至1507.7美元。 另一方面，看空者認(rèn)為，美元無(wú)論強(qiáng)弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都在加速恢復(fù)，而在強(qiáng)勢(shì)依舊的美國(guó)面前，誰(shuí)也不敢輕言由美元主導(dǎo)的全球貨幣體系必須重構(gòu)，抑或何時(shí)重構(gòu)�！凹热蝗绱耍疸y鈀鉑這些貴金屬，的確如巴菲特所言，它們本身就難以創(chuàng)造價(jià)值�！鼻笆鋈A東某資源公司貴金屬部負(fù)責(zé)人稱，貴金屬后市走勢(shì)，更多還要看大資金的價(jià)值取向，如果他們選擇集體拋出，則金價(jià)后市不妙。 局面膠著之間，貴金屬后市何去何從，更加值得關(guān)注。
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