金銀暴跌后或?qū)⒕S持震蕩反復(fù)

　　在此次金銀價格暴跌之前，市場對短期內(nèi)將出現(xiàn)下跌調(diào)整已早有預(yù)期。雖然基本派的樂觀和技術(shù)派的悲觀在當(dāng)時爭論不休，但預(yù)防性的看空短期金銀價格走勢已經(jīng)被“高位滯漲”的現(xiàn)實所證明，只是市場更多預(yù)測金銀價格將是震蕩走低。然而，一切都來的那么突然，僅僅三個交易日，黃金(1657.10,4.60,0.28%)盤中大跌超過15%，白銀盤中大跌超過35%。
 
　　短期內(nèi)的急速下跌和快速反彈，不僅僅反應(yīng)了市場投資情緒的極端變化，也表明市場中資金主力對金銀價格的短期操控。資本市場極度盼望的美國第三輪量化寬松政策(QE3)沒有如期推出，反而是以不再擴大美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)模的“扭轉(zhuǎn)操作”來實現(xiàn)對長期借貸利率的控制，以達(dá)到保持美元流動性的目的。而此時的歐洲正在為銀行系統(tǒng)的資金短缺而紛紛尋找資金補給�！叭卞X”的窘境再次侵襲整個資本市場，歐美等國際大型銀行消減贏利投資，并持續(xù)著去杠桿化操作。套現(xiàn)和回籠資金再次讓資本市場的拆借成本提高，實際利率遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲和歐洲央行規(guī)定的基礎(chǔ)利率。這讓投資者持有黃金、白銀的機會成本大大提升，一些短線投資機構(gòu)和個人利用銀行套現(xiàn)和資金回籠的機會紛紛拋售，造成了這次金銀價格的短線急跌。
 
　　但是，金銀價格的大幅度回落，也讓其實際估值得到了充分的修正，更為長線看好未來金銀價格的投資都帶來一次絕好的“分批買入”機會。同時，一些理性的高位套牢者，也在利用這次金銀價格的大跌再度加倉，以達(dá)到攤薄成本的目的。這給黃金和白銀在慣性下跌的低位帶來了快速反彈的動力，金銀價格當(dāng)日便出現(xiàn)快速回升，其價格K線圖表中收出較長下影線。
 
　　實際上，從全球貨幣層面上來看，美國的貨幣政策僅僅是不再擴大“濫發(fā)美元”的規(guī)模，并沒有真正的收緊貨幣供應(yīng)量。反而因為壓低長期借貸利率和財政政策上的刺激計劃實施，提高了美元的實際使用效率，這將在一定程度上支撐資產(chǎn)的價格，黃金和白銀也同樣受到支撐。而歐洲和日本則是繼續(xù)維持寬松的貨幣環(huán)境，以避免銀行系統(tǒng)的“缺血”造成金融危機的深化。發(fā)展中國家雖然受到通脹壓力影響，但繼續(xù)加息的空間已經(jīng)不大，甚至部分國家開始有計劃的降息以保證本國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，對于全球貨幣市場的“缺血”擔(dān)憂，還僅僅是投機情緒的短期表現(xiàn)。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的步伐進(jìn)一步向前延伸時，更合理的資產(chǎn)價格將得到市場的充分認(rèn)可，不會像2008年了那樣出現(xiàn)大規(guī)模的全球經(jīng)濟(jì)衰退和資產(chǎn)價格大跳水。
 
　　從黃金白銀價格走勢的技術(shù)圖表分析來看，黃金價格回到了自2008年以來穩(wěn)步上漲的趨勢之中，但其相對穩(wěn)定的價格應(yīng)該在震蕩上行通道之中，即1520美元——1720美元之間，后市金價還將維持一段時間的下探尋底，在充分的恢復(fù)市場投資信心之后，將再沖1700美元大關(guān)。而銀價暫時較為低迷，與黃金的比價關(guān)系將因為此次大跌而暫時下調(diào)，25美元——35美元之間的震蕩將維持較長時間。
 
　　預(yù)測，短期內(nèi)黃金價格的波動區(qū)間在1580美元——1680美元之間；白銀價格的波動區(qū)間在29美元——34美元之間。