黃金T+D每日操作建議（9月3日）

　　伯老欲言又止 金市蓄力上攻
　　
　　周一亞太交易時(shí)段，國(guó)際金價(jià)于1690美元下方窄幅整理，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在全球央行年會(huì)中發(fā)表講話對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和就業(yè)情況表示“嚴(yán)重關(guān)切”，并對(duì)之前采取的寬松措施進(jìn)行了辯護(hù)，此番言論被解讀為美聯(lián)儲(chǔ)或即將推出QE3，金價(jià)由此大幅上揚(yáng)，現(xiàn)貨金盤(pán)中最高價(jià)見(jiàn)1692美元，最低價(jià)見(jiàn)1685美元，目前交投活躍于1689美元附近。
　　
　　本周亦可謂風(fēng)險(xiǎn)事件云集，包括歐洲央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行都將進(jìn)行貨幣政策會(huì)議，其中歐洲央行的行動(dòng)值得關(guān)注，市場(chǎng)期待從中獲取關(guān)于歐銀購(gòu)債的細(xì)節(jié)；而周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更是重中之重，直接影響到美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在9月采取寬松行動(dòng)。Au T+D今日早市高開(kāi)于345.19元/克，盤(pán)中上探至日高345.79元/克后有所回落，最低價(jià)見(jiàn)344.80元/克，最終報(bào)收于345.09元/克，成交量較之前日有所增加，共成交17772手。
　　
　　如果和預(yù)計(jì)的一樣，美聯(lián)儲(chǔ)在9月13日的FOMC會(huì)議中決定推出QE3，那么這將是聯(lián)儲(chǔ)近來(lái)最具認(rèn)真討論的，最有計(jì)劃的，最審慎的行動(dòng)。從今年春季以來(lái)，行動(dòng)的趨勢(shì)就開(kāi)始變得明顯，盡管聯(lián)儲(chǔ)一再降低經(jīng)濟(jì)預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)依然達(dá)不到聯(lián)儲(chǔ)要求。六月份延長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)操作時(shí)，伯南克費(fèi)了不少口舌解釋為什么聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有做更多。
　　
　　一直到8月，聯(lián)儲(chǔ)依然沒(méi)有推出刺激，但發(fā)布的聲明暗示QE3更近了。三周后的會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)可能迅速推出強(qiáng)有力的措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而上周五市場(chǎng)期待伯南克能夠發(fā)出明確的行動(dòng)信號(hào)，但他并沒(méi)有這么做，他只是重復(fù)了8月聲明中的幾個(gè)關(guān)鍵句子，他說(shuō)：“聯(lián)儲(chǔ)將推出必要的額外寬松政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇�！边@沒(méi)什么好驚訝的。聯(lián)儲(chǔ)主席們都不喜歡在FOMC會(huì)議前透露消息。
　　
　　伯南克經(jīng)常提到這樣的觀點(diǎn)，是否推出QE，關(guān)鍵要看QE帶來(lái)的好處是否大于其成本。他在Jackson Hole的講話正是這樣。他說(shuō)，研究顯示美聯(lián)儲(chǔ)前兩輪QE和扭轉(zhuǎn)操作（OT）將國(guó)債收益率降低了80-120個(gè)基點(diǎn)。但他們也“大幅降低”了公司債券、按揭證券收益率和房貸利率。大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)還推高了股價(jià)，降低了貼現(xiàn)率，提高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。事實(shí)上，寬松的金融環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的效果與歷史上的表現(xiàn)一致，那么就可以用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型來(lái)預(yù)測(cè)大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)模型發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模證券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大的推動(dòng)。例如，運(yùn)用FRB/US模型的研究發(fā)現(xiàn)，前兩輪大規(guī)模證券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃提高了3%的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，增加了超過(guò)200萬(wàn)私人部門(mén)就業(yè)。英國(guó)央行大規(guī)模證券購(gòu)買(mǎi)的方法和美聯(lián)儲(chǔ)類(lèi)似，研究者發(fā)現(xiàn)其對(duì)金融和宏觀經(jīng)濟(jì)的影響也與美國(guó)相似。伯南克還提到，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期利率指引，將超低利率維持到2014年末，這一點(diǎn)也大大加強(qiáng)了聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。他得出結(jié)論說(shuō)：“非常規(guī)性貨幣政策工具已經(jīng)，并且能夠繼續(xù)產(chǎn)生效果�！比绻�伯南克已經(jīng)明確聯(lián)儲(chǔ)將在9月13日采取行動(dòng)，那么他并沒(méi)有說(shuō)明怎么行動(dòng)。
　　
　　聯(lián)儲(chǔ)可能將超低利率指引延長(zhǎng)至2015年，但伯南克的意思似乎是這不如購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)有效。如果聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)債券，那么會(huì)買(mǎi)國(guó)債、按揭證券還是其他呢？考慮到房市對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要性，以及之前的QE對(duì)按揭利率的影響，伯南克的首選當(dāng)然是購(gòu)買(mǎi)按揭證券和國(guó)債。但目前尚不清楚，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)是固定金額、固定期限的，還是開(kāi)放式的�？偠�言之，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)在9月貨幣政策會(huì)議中采取什么行動(dòng)，對(duì)于市場(chǎng)和金價(jià)而言都是一種預(yù)期的兌現(xiàn)，將有利于黃金從短期反彈過(guò)渡至真正的反轉(zhuǎn)行情。
　　
　　預(yù)計(jì)日內(nèi)黃金價(jià)格將維持區(qū)間上落走勢(shì)，波動(dòng)范圍在1680- -1695美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于345.00元/克附近，波動(dòng)范圍在344.00- -347.00元/克。操作上可選擇在區(qū)間內(nèi)輕倉(cāng)高拋低吸；亦可考慮在回撤1680美元附近逢低吸納，控制倉(cāng)位，下破1670美元止損。